看E看 | 攻守兼备，煤炭ETF（515220）逆市走强！

（来源：ETF万亿指数）

根据 ETF 查一查小程序数据，截至 2025 年10 月10 日15:00，国泰基金旗下的煤炭 ETF（代码：515220）盘中表现强劲，当日涨幅 1.91%，成交额为 13.034 亿元，基金最新规模为 117.912 亿元，折溢价率为 0.18%。

该 ETF 跟踪的是中证煤炭指数（代码：399998），该指数当日涨幅为 1.8%。根据 ETF 最新的申赎成分清单，投资行业高度集中于煤炭，权重高达 99.06%，当日煤炭行业指数涨幅为 1.37%，对 ETF 整体表现起到决定性作用。

产地查超产文件出台后，对煤价情绪影响较为明显，当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，煤炭供大于求的局面有望逐步扭转，煤价也有望继续提升，2025 年夏天高温带来的日耗维持高位，煤炭需求起量，煤炭供需格局有所好转，随着今后“反内卷”政策的逐步落实，未来也可展望对于进口煤的限制。

ETF 十大重仓个股中，兖矿能源和晋控煤业表现最为突出，当日涨幅分别为 2.86%和 3.61%。其余重仓股如陕西煤业、中煤能源、山西焦煤等也均有不错表现，涨幅均超过 1%。

华创证券指出，“反内卷”政策推动煤炭等价格由跌转涨，8 月煤炭开采环比由-1.5%升至 2.8%。从行业比较视角看，煤炭开采在国企占比高、行业集中度高、产能去化后价格弹性大等维度表现突出，被列为“反内卷”潜在受益行业。随着政策从中央到地方加速推进，供给端约束加强，叠加基建等需求侧潜在增量，煤炭行业供需格局有望改善。当前 PPI 企稳回升背景下，周期资源品涨价预期强化，煤炭作为供给偏紧的领域，价格支撑效应已初步显现。