利润正增难掩全面落伍：光大银行营收连降、零售疲软、内控堪忧

（来源：财评社）

出品 | 财评社

文章 | 宝剑

2025年上半年，中国银行业在宏观经济复苏乏力、贷款市场报价利率（LPR）持续下调、存量房贷利率调整等多重因素交织下，普遍面临净息差收窄、营收增长停滞的困境。在这一行业性挑战中，光大银行交出了一份表面看似稳健、实则暗藏隐忧的半年报。数据显示，该行2025年上半年实现营业收入659.18亿元，同比下降5.57%；归母净利润246.22亿元，同比增长0.55%，在营收连续11个季度同比下滑的背景下，依然维持了利润的正增长。这一“韧性”表现，看似彰显了其经营的稳定性，但深入剖析其业绩构成与业务结构，不难发现，这份微弱的增长背后，是依赖信用成本压降的“以丰补歉”，是资产质量边际改善的暂时性表象，更是零售转型受阻与内控合规风险叠加下的被动应对。

从财务表现来看，光大银行的营收压力贯穿始终。净利息收入作为银行最核心的收入来源，上半年同比下降5.57%至454.32亿元，与整体营收降幅持平，反映出其主营业务增长动能的持续衰减。究其原因，资产端收益率的快速下行是主要推手。2025年上半年，该行贷款和垫款平均收益率由去年同期的4.36%大幅降至3.69%，降幅达67个基点。其中，个人贷款收益率下降62个基点至4.39%，企业贷款下降44个基点至3.41%，证券投资收益率也下降24个基点。这一系列数据清晰地表明，在激烈的信贷竞争和政策引导下，光大银行不得不以更低的定价获取资产，导致利差空间被严重压缩。尽管集团净息差为1.40%，同比下降14个基点，但负债端的成本管控成为其“稳息差”的关键。客户存款平均成本率从2.26%降至1.92%，同比下降34个基点，其中企业存款成本下降28个基点，个人存款成本下降24个基点，企业活期存款成本更是大幅下降52个基点至0.69%。正是凭借负债端的精细化管理，光大银行才得以部分对冲资产端的定价压力。

值得注意的是，测算显示2025年第二季度单季年化净息差为1.37%，环比持平，息差企稳的迹象初现，但这能否持续，仍取决于未来资产端定价能力与负债成本控制的平衡。

非利息收入方面，光大银行同样面临增长乏力的困境。手续费及佣金净收入为104.43亿元，同比微降0.85%，其中银行卡业务收入同比大幅减少13.2%，成为拖累中收的主要因素。其他非息收入100.43亿元，同比下降10.04%，主要受公允价值变动损益由去年同期的净收益25.45亿元转为净损失19.07亿元的冲击。尽管投资收益同比增长33.4%，成为非息收入中的亮点，但整体非息收入的承压态势并未改变。在营收占比上，利息净收入占68.92%，与去年同期持平，手续费及佣金净收入占比提升至15.84%，其他收入占比降至15.24%，反映出其收入结构对传统利差的依赖依然严重，中收转型的成效尚不明显。

在营收全面承压的背景下，归母净利润仍能实现0.55%的正增长，其核心支撑并非来自业务扩张或效率提升，而是信用成本的显著下降。上半年，光大银行计提资产减值损失159.13亿元，同比大幅下降21.6%。其中，贷款减值损失同比少计提19.5%，非信贷类资产减值损失同比少计提56%。这种“以丰补歉”的模式，虽然短期内有效对冲了营收下滑的压力，支撑了利润表现，但其可持续性值得警惕。信用成本的下降，往往意味着前期拨备计提较为充足，或当前资产质量压力暂时缓解，但若未来经济环境恶化或资产质量出现反弹，银行将面临更大的拨备计提压力，利润增长的脆弱性将暴露无遗。

从资产负债结构看，光大银行在信贷投放上呈现出“对公引领、零售回暖、票据压降”的特征。截至2025年6月末，总资产达7.24万亿元，较年初增长4.02%；贷款总额4.08万亿元，较年初增长3.82%。其中，对公贷款（不含贴现）较年初增长8.60%至2.50万亿元，同比增长10.1%，成为规模扩张的主动力。对公贷款增量主要投向批发零售、电力燃气、租赁和商业服务业等领域，制造业中长期贷款和战略性新兴产业贷款也实现较快增长，信贷结构持续向实体经济倾斜。零售贷款方面，余额较年初增长135亿元，同比增长0.3%，结束了此前的压降态势。其中，个人住房贷款和消费贷款分别增长138亿元和116亿元，成为零售端回暖的主要动力。然而，信用卡贷款余额同比减少2.5%，经营贷减少5.4%，反映出消费信贷需求依然疲软。此外，票据贴现大幅压降609亿元，信贷结构进一步优化。负债端，存款总额4.18万亿元，同比增长8.5%，其中对公定期存款贡献显著，净增加1313亿元，定期存款占比提升至62.73%，负债结构趋于稳定。

资产质量方面，光大银行整体表现平稳，但结构性风险依然突出。2025年6月末，不良贷款率为1.25%，与年初持平，连续多个季度保持稳定。拨备覆盖率为172.47%，虽较年初下降8.12个百分点，但仍远高于监管要求，风险抵补能力充足。前瞻性指标显示，关注类贷款占比1.80%，较年初下降4个基点；逾期率1.95%，较年初下降7个基点；关注类贷款迁徙率由15.30%大幅下降至11.31%，表明潜在风险压力有所缓解。分业务看，对公贷款不良率较年初下降3个基点至1.21%，其中制造业、批发零售等行业不良率明显改善，但房地产贷款不良率上升22个基点至4.49%，风险持续暴露。零售贷款不良率较年初下降2个基点至1.38%，不良余额减少1.6亿元，显示出零售资产质量的企稳回升。然而，这一“改善”背后，是信用卡业务的深度调整。2025年上半年，光大银行信用卡业务收入为136.6亿元，同比大幅下滑21.3%，远超招商银行（-16.23%）、中信银行（-14.61%）等同业。

令人担忧的是，2025年4月，该行在银登网一次性转让10期信用卡不良资产，债权金额高达117.51亿元，转让价仅5.94亿元，相当于“0.5折甩卖”，暴露出信用卡资产质量的严重隐患。为此，监管已核准廖伟煜出任信用卡中心总经理，新官上任能否扭转颓势，尚待观察。

零售金融作为光大银行近年来的战略重心，其表现却与战略定位严重不符。2025年上半年，零售金融营收255.38亿元，同比下降10.59%；利润总额9.21亿元，虽实现“扭亏为盈”（去年同期亏损18.64亿元），但利润占比仅为3%，与招商银行等头部同业相比差距悬殊。信用卡业务的持续下滑，自2020年以来已连续五年收入负增长，2024年跌幅高达23%，成为零售板块的主要拖累。这不仅反映出其在客群经营、风险定价和产品创新方面的短板，也暴露出战略执行的偏差与市场竞争力的不足。

此外，光大银行还面临着内控合规的系统性风险。2025年上半年，该行累计被监管罚款超3100万元，涉及账户管理、反洗钱、信息科技外包等多个领域。1月，总行被央行罚款1878.83万元；4月，深圳分行被罚640万元，两名高管被终身禁业；9月，总行再次被罚430万元。频繁的监管处罚，不仅带来直接的财务损失，更严重损害了市场声誉与投资者信心。更令人震惊的是，郑州某支行客户经理虚构理财产品诈骗1.6亿元的案件曝光，持续13年之久，反映出基层管理的严重失控。原董事长李晓鹏、唐双宁等高管相继落马，也暴露出历史遗留问题的复杂性与治理结构的深层次缺陷。

面对挑战，光大银行将数字化转型作为破局关键。2025年上半年，科技投入达22.74亿元，同比增长7.87%，科技人员占比8.34%。新成立“数字金融发展委员会”，并设立普惠金融、供应链金融、零售信贷三大专班，试图通过数智化手段提升效率、优化风控。此外，“云缴费”平台缴费金额达3809亿元，同比增长5.92%，零售客户AUM达3.10万亿元，较年初增长4.97%，为长期发展奠定基础。

光大银行2025年上半年的经营业绩，在利润微增的表象下，掩盖着营收持续下滑、零售转型受阻、内控风险高企的深层问题。其利润增长依赖信用成本压降，具有不可持续性；资产质量的改善更多体现在对公端，零售端尤其是信用卡业务风险犹存；频繁的监管处罚与重大案件暴露，严重制约其长期价值。尽管数字化转型和财富管理布局初见成效，但能否真正扭转颓势，仍需时间检验。

当前，光大银行估值处于历史低位，折射市场对其未来发展的高度审慎。对于光大银行而言，真正的挑战不在于短期利润的数字游戏，而在于能否从根本上解决治理缺陷、重塑零售竞争力、重建市场信任。