东莞证券-锂电池产业链行业双周报（2025/09/26~2025/10/09）：两部门对锂电池等相关物项实施出口管制-251010

（来源：研报虎）

　　行情回顾：截至2025年10月9日，锂电池指数近两周上涨5.09%，跑赢沪深300指数2.57个百分点；锂电池指数本月至今累计上涨1.52%，跑赢沪深300指数0.04个百分点；锂电池指数年初至今上涨64.43%，跑赢沪深300指数44.75个百分点。

锂电池产业链近两周价格变动：

　　锂盐：截至2025年10月9日，电池级碳酸锂均价7.29万元/吨，近两周下跌0.82%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价7.16万元/吨，近两周价格持稳。正极材料：磷酸铁锂报价3.43万元/吨，近两周价格持稳；NCM523、NCM622、NCM811分别报价12.30万元/吨、12.50万元/吨、14.95万元/吨，近两周分别上涨5.13%、3.73%、2.40%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.83万元/吨和2.05万元/吨，近两周价格持稳；负极材料石墨化高端、低端分别报价0.96万元/吨和0.80万元/吨，近两周价格持稳。电解液：六氟磷酸锂报价6.30万元/吨，近两周上涨7.14%；磷酸铁锂电解液报价1.70万元/吨，三元电解液报价2.17万元/吨，近两周分别上涨0.59%、0.46%。隔膜：湿法隔膜均价0.69元/平方米，干法隔膜均价0.43元/平方米，近两周价格持稳。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价0.31元/Wh，方形三元电芯市场均价0.42元/Wh，近两周价格持稳。

　　周观点：海内外市场储能需求强劲，国内储能电芯供应紧张，头部电池企业全线满产，订单排至明年。近期国家发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》，提出到2027年全国新型储能装机规模达到180GW以上。与此同时，海外市场的储能需求超预期增长。近日三部门联合公告2026年起新能源汽车购置税减免门槛提高，或带来今年底前购车冲量。当前锂电池整体需求景气。两部门公布决定自2025年11月8日起对锂电池、正极材料、石墨负极材料相关物项实施出口管制。根据公告，出口经营者出口上述物项需向商务部申请出口许可。预计对于合法合规的出口申请将在审批后能够正常出口，对企业经营影响较小。近日中国科学院物理研究所在全固态电池关键技术瓶颈上取得重大突破。固态电池产业化持续推进，为产业链的材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求。建议关注产业链各环节业绩预期上行的头部公司，在固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管、复合集流体等材料环节拥有技术和产能先发优势的公司，在固态电池核心工艺设备环节积极布局的锂电设备公司。重点标的：宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014)、先导智能(300450)、恩捷股份(002812)、璞泰来(603659)。

　　风险提示：下游需求不及预期风险；固态电池产业化进程不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；贸易摩擦升级风险。