东莞证券-消费者服务行业双周报：国庆中秋双节国内出游消费创新高-251010

（来源：研报虎）

　　行情回顾：2025年9月26日-2025年10月9日，中信消费者服务行业指数整体回落3.34%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第二十九位，跑输同期沪深300指数约5.87个百分点。国庆中秋双节结束后2025年公众假期结束，缺少黄金周导致后续出游淡季预期较低，市场情绪阶段性回落。细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-3.54%、-3.77%、-5.02%、-1.77%。旅游、酒店等出行链板块跌幅较大，教育板块回调幅度较小。行业取得正收益的上市公司有4家，涨幅前五分别是豆神教育、ST传智、外服控股、ST联合、博瑞传播，取得负收益的有48家，其中跌幅前五的上市公司分别是凯撒旅业、凯文教育、西域旅游、云南旅游、中国高科。截至2025年10月9日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约34.64倍，环比小幅下降，低于行业2016年以来的平均估值45.59倍。

　　行业重点新闻公告：（1）国庆中秋8天，全国国内出游8.88亿人次，国内出游总花费8090.06亿元创新高。（2）9月30日-10月7日，锦江酒店（中国区）旗下酒店平均入住率同比增长4%，累计接待人次超1300万，较去年同期提升超30%。（3）虎鲸文娱《2025国庆假期文娱消费报告》显示，10月1日—6日国内演出项目总数已超3100个，近1.5万场次。

　　行业观点：受请3休12拼假带动，今年国庆中秋8天，全国国内出游8.88亿人次，国内出游总花费8090.06亿元创新高。假期国内酒店入住率同比提升明显，演出市场大爆发，体育赛事、音乐节、演唱会成为增长最快的三大品类，观演人次同比增长分别为264%、66.6%和39.7%。国庆出游特点再次验证国内出游更重“体验”的趋势，可能倒逼国内旅游目的地自我改造。2025年来政策路线更加注重服务消费，旅游出行作为服务消费的重要组成部分有望获得更多政策支持。个股方面可关注：锦江酒店（600754）、长白山（603099）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）；顺周期可关注外服控股（600662）、凯文教育（002659）。

　　风险提示：（1）自然灾害阻断出行；（2）行业政策落地及帮扶不及预期等；（3）居民旅游消费意愿变化；（4）入出境游复苏不及预期等。