东莞证券-汽车行业双周报：三部门调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求-251010

（来源：研报虎）

投资要点：

　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年10月9日，申万汽车板块近两周上涨0.74%，跑输沪深300指数1.78个百分点，在申万31个行业中排名第16名；申万汽车板块从9月初至今下跌0.39%，跑输沪深300指数1.87个百分点，在申万31个行业中排名第28名；申万汽车板块从2025年初至今上涨27.92%，跑赢沪深300指数8.24个百分点，在申万31个行业中排名第9名。

　　行业数据跟踪：原材料价格方面，与10月1日价格相比，10月9日钢材价格下跌0.30%，铝价上涨1.16%，铜价持平，碳酸锂价格持平，顺丁橡胶价格上涨0.68%，玻璃价格上涨0.99%。

　　近两周部分行业新闻和企业新闻：(1)工信部等三部门调整2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求；(2)国家发改委：第四批690亿元超长期特别国债下达；(3)乘联分会：9月1-27日全国乘用车市场零售177.6万辆同比持平；(4)中国汽车流通协会：9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%；(5)比亚迪：9月新能源汽车销量同比下降5.52%；(6)赛力斯：9月新能源汽车销量同比增19.44%；(7)特斯拉计划推出更低价版Model Y车型。

　　投资建议：10月9日，工信部等三部门发布《关于2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，对纯电动乘用车和插电式(含增程式)混合动力乘用车有关技术要求进行了调整。其中最为显著的变化为，插电式(含增程式)混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程由此前的43公里调整至不低于100公里。我们认为，这次调整对于明年1月1号开始减半征收购置税的部分车型提出了更高的能耗要求，有助于淘汰落后产能，提升新能源车整体的技术水平。此外，工信部于2025年9月17日发布了《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准征求意见稿，该标准旨在建立智能网联汽车的安全基线，明确组合驾驶辅助系统的运行边界和安全技术要求。L2强标的逐步落地有望提升消费者对于智能辅助驾驶功能的认可度，推动智能辅助驾驶功能渗透率稳步提升。同时对于安全的高要求性也有望带动激光雷达等产品渗透率提升。建议关注：(1)推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂：比亚迪(002594)、赛力斯(601127)；(2)智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃(600660)、均胜电子(600699)；(3)新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车(600066)。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。