电话会总结 ｜ AZZ(AZZ)2026财年Q2业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据AZZ公司业绩会实录,我总结如下财务业绩回顾:

• 财务业绩: - 第二财季营收为4.173亿美元,同比增长2% - 调整后每股收益为1.55美元,同比增长13.1% - 经营现金流为5840万美元 - 调整后EBITDA为8870万美元,利润率为21.3% - 净利润为8930万美元 - 调整后净利润为4690万美元

• 财务指标变化: - 营收同比增长2%,主要由金属涂层业务10.8%的增长驱动,部分被预涂金属业务4.3%的下滑抵消 - 调整后每股收益同比增长13.1% - 经营现金流同比增长23% - 调整后EBITDA利润率从去年同期的22.5%下降至21.3% - 毛利率从去年同期的25.3%下降至24.3% - 销售、管理及一般费用占销售额比例从去年同期的8.8%下降至7.9% - 营业利润率从去年同期的16.5%略降至16.4% - 有效税率从去年同期的25.6%下降至21.9%

业绩指引与展望

• 根据AZZ业绩会实录,关于公司未来业绩指引与展望的要点如下:

• 2026财年全年销售收入预计在16.25亿至17.25亿美元之间;

• 2026财年调整后EBITDA预计在3.6亿至4亿美元区间的下半部分;

• 2026财年调整后每股收益预计在5.75至6.25美元之间,较2025财年增长10%-20%;

• 金属涂层业务毛利率预计保持在30%-32%之间;

• 华盛顿工厂产能预计到2026财年第四季度达到约50%;

• 预计2026财年第三季度和第四季度来自Avail的权益收益为零;

• 销售、一般和管理费用预计保持在销售收入的约8%左右;

• 计划在未来几周到几个月内完成2000万美元的股票回购计划。

分业务和产品线业绩表现

• 根据AZZ业绩会实录,其Business Segments and Product Lines摘要如下:

• Metal Coatings segment:主要提供热浸镀锌和其他金属涂层服务,销售增长10.8%,利润率为30.8%,主要受益于基础设施项目活动增加;

• Precoat Metals segment:主要提供预涂金属涂层解决方案,销售下降4.3%,但市场份额增加3-4%,主要受益于关税导致预涂进口减少;

• 新的Washington, Missouri工厂:主要生产铝容器,产能利用率预计到2026财年第四季度达到50%左右,将为Precoat Metals segment贡献增量收入。

市场/行业竞争格局

• 根据AZZ业绩会实录,该公司的市场竞争格局主要体现在以下几个方面:

• 在预涂金属领域,AZZ通过提高市场份额来应对建筑、暖通空调和家电等终端市场需求疲软的影响。由于关税导致预涂金属进口下降23%,AZZ获得了3%-4%的市场份额增长;

• 在金属涂层业务方面,AZZ通过专注于基础设施项目来保持增长,特别是在公用事业、太阳能和输电配电等领域;

• AZZ正积极寻求并购机会,特别是在金属涂层业务领域的小型并购,以扩大市场领先地位;

• 在铝容器和饮料包装领域,AZZ通过新的华盛顿工厂产能提升来满足不断增长的需求;

• AZZ通过技术升级和数字化转型来提高运营效率,增强竞争力,如Oracle系统迁移和人工智能应用等;

• 在预涂金属业务中,AZZ通过快速响应和定制化能力来赢得新客户,抵消进口减少的影响。

公司面临的风险和挑战

• 根据AZZ公司业绩会实录,该公司面临的主要风险和挑战包括:

• 建筑、暖通空调和家电等终端市场需求疲软,影响Precoat Metals业务销售;

• 利率持续高企时间长于预期,影响非基础设施相关项目的投资决策;

• 关税政策的不确定性导致部分客户推迟或延缓项目,特别是非基础设施项目;

• 华盛顿州新工厂产能爬坡过程中对利润率有短期负面影响;

• 锌价格反弹可能在未来影响Metal Coatings业务的成本结构;

• Avail合资企业剩余业务的盈利能力存在不确定性;

• 并购整合和新收购项目的表现存在风险;

• 宏观经济环境的不确定性可能影响公司整体业务发展。

公司高管评论

• 根据业绩会实录,以下是公司高管的主要发言摘要:

• Tom Ferguson (总裁兼首席执行官): - 强调第二季度业绩稳健,总销售额增长2%,调整后每股收益增长13.1%,经营现金流改善23%。 - 金属涂层业务实现强劲的两位数销售增长,受基础设施项目活动推动。 - Precoat Metals面临一些市场挑战,但专注于保护利润率并寻求市场份额机会。 - 对Precoat的新客户赢得感到鼓舞,这正在带来市场份额增长。 - 对华盛顿密苏里州新设施的产能提升表示信心。 - 重申了2026财年的销售、EBITDA和调整后EPS指引。

• Jason Crawford (首席财务官): - 详细介绍了第二季度的财务表现,包括销售、毛利率、运营收入等。 - 解释了利息支出的显著下降,主要由于债务偿还和应收账款证券化。 - 讨论了税率下降的原因,主要是研发税收抵免增加。 - 强调了公司的资本配置策略,包括有机增长投资、战略并购、股息和股票回购。

• David Nark (高级副总裁): - 提供了基础设施投资和就业法案(IIJA)的最新情况,指出73%的资金已承诺给具体项目。 - 报告了AZZ各终端市场的销售情况,包括公用事业增长19%,消费品增长7.6%。 - 讨论了铝包装在食品和饮料行业的持续增长趋势。 总体而言,管理层的口吻积极,对公司的业务表现和未来前景表示乐观,尽管也承认了一些市场挑战。

分析师提问&高管回答

• 根据业绩会实录,以下是AZZ公司分析师问答的主要内容和Analyst Sentiment摘要:

• 分析师提问:Precoat业务的市场份额增长情况如何? 管理层回答:由于关税导致预涂进口下降23%,Precoat从中获得了3-4%的市场份额增长,部分抵消了约9-10%的市场整体下滑。这有助于维持利润率,并为未来增长奠定基础。

• 分析师提问:Precoat业务下半年的销量前景如何? 管理层回答:Washington工厂产能利用率将提高至50%左右,有助于增长。建筑市场可能已经触底反弹。9月份表现良好,客户对季末需求持乐观态度。

• 分析师提问:并购管道情况如何? 管理层回答:正在推进几个热镀锌业务的小型并购,希望年底前完成1-2笔交易。Precoat方面也有一些机会,但进展较慢。总体来看,并购管道良好,有9个处于不同阶段的机会。

• 分析师提问:全年利息支出预期如何? 管理层回答:由于债务减少和再融资,利息支出将继续下降。第三、四季度将低于第二季度水平。

• 分析师提问:锌价上涨对业务有何影响? 管理层回答:短期内影响有限,因为有6-8个月的库存。但明年定价时会考虑这一因素。总体来说,缓慢上涨是可控的。 Analyst Sentiment总结: 分析师对AZZ的业绩表现和前景总体持积极态度。他们关注Precoat业务的市场份额增长、产能扩张和需求恢复,对公司的并购战略、成本控制和利润率维持感兴趣。管理层的回应显示公司在多个方面有良好表现,并对未来保持谨慎乐观。分析师似乎认同公司的战略方向,但也在关注一些潜在风险因素如原材料价格上涨等。

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