沪指下跌0.51% 燃气、水泥建材领涨 电池、贵金属、半导体回调

　　A股三大指数集体下挫，创业板指跌3.4%。盘面上，燃气、水泥建材、公用事业、娃哈哈概念、纺织服装、煤炭行业、生物质能发电、汽车服务涨幅居前，电池、能源金属、贵金属、半导体、汽车芯片、AI芯片、EDA概念、Chiplet概念、存储芯片表现不佳，领跌市场。

　　截至午间收盘，沪指下跌0.51%，报3913.80点；深成指下跌1.85%，报13471.74点；创业板指下跌3.40%，报3150.78点；科创50指数下跌4.64%，报1467.74点；北证50指数下跌0.80%，报1513.61点。全市场上涨个股有2957家，下跌个股有2328家，62只股涨停。两市半日合计成交16439亿。

今日要闻

　　科创板牛股中芯国际遇到突发情况。9日，记者查询中信证券、国泰海通、华泰证券等多家头部券商官网发现，这些券商系统中的中芯国际A股两融折算率均调降为零。某券商非银团队点评指出，中芯国际等个券折算率降为零，对已持仓的客户基本不受影响，只是在个券静态市盈率高于300倍被调为零时不能再开新仓，待折算率发生新变化后，则可继续作为可充抵保证金的证券，不会造成平仓引发下跌。

　　10月9日，商务部发布了两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，分别对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制；同日下午，商务部还联合海关总署明确对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。

　　10月9日晚，人形机器人领域头部企业Figure宣布发布Figure03——一款为Helix系统、家庭环境以及大规模的现实世界而生的产品。A股方面，长盈精密此前在互动平台表示，公司为Figure提供人形机器人零组件，看好轻便又安全的AI人形机器人进入家庭。宏润建设则是参股战略投资了矩阵超智，后者产品对标Figure。

　　市场普遍的分析几乎一致的将猪价重挫的原因归结为需求惯性回落和供应压力的集中释放。在此背景下，生猪养殖企业多出现“以量补价”的局面。在供大于求格局短期难以改变的背景下，市场普遍预计猪价弱势短时难有改变。不过，机构也提示，供应压力的集中释放或给远期猪价带来希望。

机构观点

中信证券：煤炭板块有望出现持续超额收益

中信证券研报称，展望四季度，煤炭行业整体供需平衡，旺季或出现阶段性供给缺口，若反内卷政策执行力度强化，煤价有望超预期。目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，未来随着市场风格轮动或政策催化，板块有望出现持续超额收益。

中信建投：判断储能行业处于产业拐点

中信建投研报认为，复盘光伏、新能源汽车、智能手机行业渗透率快速提升的历史，可以看到市场化因素推动的行业经济性拐点出现后，需求及渗透率的提升速度往往是非线性的，判断储能行业正处于同样的产业拐点之上。过去2年，随着电芯成本断崖式下降以及技术进步带动降本，储能系统成本已大幅降低。海外从2024年开始，经济性和能源转型的迫切需求驱动储能已呈现全面开花的状态，判断未来几年储能有望复刻渗透率及需求加速增长的历史故事，并带动锂电产业链供需大幅改善。核心看好集成、电池锂电材料、逆变器等各环节龙头。

银河证券：建议重点关注AI基建及AI赋能两大方向

　　银河证券指出，我们已进入“AI时代”，AI将渗透各行各业并产生深远影响。机械设备行业的发展具备其时代特征，因此在“AI时代”机械设备行业大的投资机会也将围绕AI，建议重点关注AI基建及AI赋能两大方向，作为十五五重点配置。AI基建方向推荐AI PCB设备（包括PCB设备、耗材及SMT设备）、AIDC发电设备、液冷以及半导体设备；AI赋能方向推荐具身机器人整机及应用场景落地。

开源证券：持续坚定看好2025年AI产业崛起趋势，算力领域

　　开源证券指出，多模态模型较LLM在训练和推理阶段的AI算力需求均显著提升，根据FactorialFunds此前对Sora算力需求测算，训练侧Sora至少需要4200-10500H100GPU训练1个月；推理阶段，估计单片H100GPU每小时最多可以生成约5分钟的视频，较LLM推理成本高几个数量级。此次Sora2能力升级和用户规模攀升有望进一步助力AI算力需求高景气。我们持续坚定看好2025年AI产业崛起趋势，算力领域。

国金证券：高端装备制造业等行业景气度先行占优

国金证券指出，9月体平稳运行，结构上出口维持韧性、内需在“金九银十”旺季的带动下边际回暖，但各行业表现冷热不均。供给侧治理与产业升级先行见效，对应上游资源品与新兴制造业、高端装备制造业景气度先行占优；需求侧刺激与消费信心修复滞后使得传统原材料、消费板块“旺季不旺”。

中金：成长占优有望延续，关注景气行业

中金公司研报表示，近期市场表现出较强的结构性特征，热点集中在成长板块。由于前期市场成交迅速放大、交易集中，8月底后A股市场进入盘整震荡期，但不乏结构亮点。海外AI算力的强劲需求持续被印证，中国能源转型目标较为清晰，在全球产业链上的定位决定了中国以制造业大国的角色参与技术革命，研报认为推动制造升级将是中长期趋势，正在催化股票市场的结构性机会。10月建议关注如下配置思路：1）AI算力和机器人等相关产业链；2）创新药、消费电子、电池和有色金属等行业；3）工程机械、电网设备、养殖业与饲料等行业；4）“十五五”相关领域。