黄金回落至4，000美元以下，但白银创历史新高让贵金属ETF投资者望而却步

黄金的历史性涨势周四陷入停滞。由于以色列与哈马斯停火协议和美元走高，投资者获利，黄金跌破每盎司4，000美元。随着投资者在经历了贵金属繁忙的一周后，正在重新平衡黄金和白银的风险敞口，这种撤退已经蔓延到ETF行业。

GPT ETF今年上涨逾48%。实时跟踪其价格。

SPDR Gold Shares（纽约证券交易所代码：GPT）和iShares Gold Trust（IAU）是最大的两只实物支持黄金交易所交易基金（ETF），在投资者兴趣浓厚的几周后经历了下跌。周四，这两只基金分别下跌2.3%和2.2%。

分析师将暂时回调归因于牛市后典型的“冷静”期，但由于美联储降息前景持续，黄金ETF配置继续处于高位。据道富银行称，截至9月底，GPT本身创下了350亿美元的新纪录。

根据世界黄金协会的数据，今年迄今为止，全球黄金ETF流入量达到640亿美元，与过去四年约230亿美元的流出量形成鲜明对比。

据路透社报道，根据WGC的数据，1月至9月期间，黄金ETF的需求增加至587.8公吨，与2024年全年的6.8吨流出量相比。

虽然周四走弱，但策略师认为，ETF投资者不会完全抛售黄金头寸。停火可能降低了短期地缘政治风险溢价，但宏观驱动因素、降息、央行买入和剩余通胀仍应支持黄金ETF需求。

与此同时，随着现货白银达到每盎司50美元以上的历史高位，白银ETF正在重新获得吸引力。iShares Silver Trust（纽约证券交易所代码：SLV）和abrdn实体Silver Shares ETF（纽约证券交易所代码：SIVR）本周均上涨，即使不是惊人，也表现出对肆无忌惮的投机的热情有所减弱。尽管ETF流量相对于黄金仍然温和，但投资者仍将白银供应赤字和工业需求顺风视为维持多头的理由。

据路透社报道，摩根士丹利最近表示，由于1月至5月中国太阳能电池板安装量增加，实物支持的白银ETF今年出现了强劲的流入。然而，随着太阳能需求增长预计将放缓，“白银有上行空间，但可能开始落后于黄金。”

两种金属之间的差异扩大了ETF市场内投资组合平衡的兴趣。投资者可能将白银视为周期后期可能的赢家。

随着美联储降息周期的启动以及美元处于两个月高点，ETF投资者不是撤退而是撤退。现在的问题是：一旦宏观尘埃落定，白银ETF会因工业势头而闪耀，还是黄金基金会再次接管？

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照片：a98 ntFP/Shutterstock