黄金稀土炸裂，这些ETF还有“矿”可挖...

（来源：ETF万亿指数）

国庆假期好戏连台，现货黄金屡创新高，突破4000美元/盎司关口，历史首次，年内涨幅超52%。

今天A股同样开门红，上证指数时隔十年突破3900点，这俩对比一下是不是很有意思，黄金十年的赶超之路...

8月下旬以来，黄金和有色掀起年内第二波涨势，国庆期间还加速了，究竟为何？我们认为有以下几点原因：

1、美联储降息预期强化，压制实际利率

美联储于9月降息25个基点，开启了新一轮降息周期。市场对10月再次降息的预期极高，根据CME FedWatch工具显示，截至10月8日，市场预期美联储10月降息25个基点的概率高达94.10%。降息预期导致实际利率下降，降低了持有无息黄金的机会成本，吸引大量资金流入黄金ETF等投资渠道。

2、地缘政治动荡与避险需求激增

10月1日，美国联邦政府因两党未能就拨款法案达成一致而正式停摆，导致关键经济数据暂停发布，公共服务停滞，加剧了市场对美国财政稳定性和经济前景的担忧，驱动避险资金涌入黄金。

此外，法国总理勒科尔尼辞职、中东地缘局势持续紧张，全球政局的不确定性强化了避险情绪的长期化特征。

3、全球央行与私人投资者持续购金

全球央行购金行为提供了结构性支撑。2025年第二季度全球央行净购金166吨，且各央行未来增持意愿强烈。中国央行也已连续11个月增持黄金。

另外，避险需求正从央行向私人领域扩散。世界黄金协会数据显示，过去四周黄金ETF净流入资金激增至136亿美元，2025年至今净流入已超600亿美元，创下历年新高。

4、美元走弱与“弱美元”交易范式

市场建立在“弱美元”的叙事逻辑上，降息预期和经济数据缺失使美元基本面承压。美元走弱使得以美元计价的黄金和有色金属对其他货币持有者来说更便宜，从而提振需求。Wind香港有色金属指数在今天收于8664.22点，单日大涨8.2%。

国庆休市结束后，A股有色板块接棒上涨。

大家也看到了，今天A股黄金、有色继续大涨，其中黄金股票ETF（517400）涨9.47%，今年以来实现翻倍。矿业ETF（561330）今日涨幅达8.58%，同样亮眼。

关于黄金后市，机构这么看...

高盛发布研报称，将2026年12月黄金价格预测上调至每盎司4900美元(先前为4300美元)，因为自8月26日以来推动其17%涨幅的资金流入。高盛指，西方ETF流入以及可能的央行购买，在高盛的定价框架中是持续性的，有效抬高了该行价格预测的起点。相比之下，较为波动的投机性持仓大致保持稳定。

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）于9月25日发布观点显示，在美联储可能进一步实施宽松政策、而通胀仍处于相对高位的背景下，美国实际利率有望继续下行，这对黄金构成结构性支撑。

如何布局黄金投资机会？

（1）黄金基金ETF（518800）

黄金基金ETF（518800）持有的基础资产是上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约（AU99.99），它直接对应着存放在上金所金库中的实物黄金，并可以通过合约提取。因此，投资黄金基金ETF，本质上就等同于直接投资了实物黄金。

黄金基金ETF其价格涨跌幅紧密跟随AU9999现货合约，也就是国内的黄金价格。根据基金合同规定，持有黄金现货的比例不低于基金资产的90%。

（2）黄金股票ETF（517400）

黄金股票ETF（517400）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，涵盖了黄金的全产业链相关股票，包括上游矿端的开采、中游加工以及下游的消费。黄金股票ETF本身是权益资产，存在高波动特性，需根据自身的投资需求进行资产的配置。

（3）矿业ETF（561330）

矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，成份数量为37只，前十大成分股占比57.5%，龙头股集中。成分股中，铜+黄金+锂占比为51.8%，既可以把握黄金的上涨空间，也可以捕捉锂电、铜矿的反弹机会。

以下对比了有色矿业、中证有色和CS稀金属三大指数，中证有色成分股50只，CS稀金属和有色矿业成分股分别为50和37只，有色矿业的成分股数量最少，前十大权重相对中证有色也比较集中。

指数表现上，有色矿业指数今年以来涨幅89.91%，较中证有色、CS稀金属超额超10%，体现了权重集中的优势。

数据来源：Go-Goal

从业绩预测来看，根据朝阳永续一致预期数据，矿业ETF成分股25年业绩增长可期，指数预计利润增长率56%。估值方面，近10年百分位50.74%，估值适中。

So，你看好后续有色行情吗？评论区聊一聊~

注：本文数据来源：Go-Goal，ETF查一查、市场公开资料、仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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