信用市场日评

信用二级

短融：

今日资金市场均衡偏宽松，短融市场交投火热，年内收益下行3bp，跨年债券收益与节前基本相同。月内AAA成交在1.55-1.72，买盘主要为基金和券商资管，5D中车集成交在1.59，6D东航成交在1.6,11D-12D电网成交在1.6-1.61，15D张江集和15D浙交投均成交在1.64，8D大唐资本成交在1.72；四季度AAA成交在1.54-1.72，基金和银行为买盘主力，82D中车成交在1.54，71D伊利实业成交在1.58，28D厦翔业成交在1.63,71D和82D杭州钢铁均成交在1.63，49D上海大众成交在1.68,74D南通沿海成交在1.72； 跨年一季度AAA成交在1.61-1.76，基金和银行为配置主力，120D上海机场成交在1.61，120D杭金投成交在1.69，159D锡交通和148D国联均成交在1.72；更长期限AAA成交在1.7-1.8，基金和理财持续配置，211D国家能源在1.7被哄抢，252D青岛啤酒成交在1.74，250D昆山创业成交在1.76，243D中粮科技成交在1.8。

中票：

节后第一天中票成交活跃，机构开盘先较谨慎后在市场逐渐下行的带动下愈发活跃，日内下行约3-4bp，尾盘稍有上行1bp。年内成交活跃，基金和理财参与买盘，多关注收益在1.7+的央国企名字。1-3Y期限成交活跃，基金是主要买盘，理财和券商资管参与买盘，2Y以上期限收益高在1.9的的国企好名字收到市场关注，例2.36Y北京国资在1.94（估值-0.9）位置成交。3-5年成交活跃，理财和基金参与成交，4年好名字在2.12-2.16区间成交；更长期限，成交相对较少，银行和保险买盘关注一些绝对好名字，今天的超AAA在2.42/2.41/2.4位置成交，另外10年华润名字在2.48位置成交多笔。永续中票方面交投活跃，好名字国企主体成交在估值附近。

公司债：

公司债今日市场情绪较好，总体呈下行趋势。

年内方面，券商方面成交在估值-1bp到估值-3bp附近，买盘主要为理财和基金；非券商方面，成交在估值-3bp到估值+2bp附近，买盘主要为基金和券商。

1-3y方面，券商方面成交在估值-1bp到估值-2bp附近，买盘主要为基金；非券商方面多关注公募可质押，成交主要在估值上下2bp附近，买盘主要为基金和券商。

3-5y方面，非券商成交主要在估值+2bp到估值-5bp附近，买盘主要为基金。

10y以上非券商成交较为清淡，买盘主要为基金，成交在估值到估值+3bp附近。

银行债：

今日银行债成交热情回暖，成交收益开盘后震荡下行，整体呈下行趋势。截止收盘，二级短端多成交在估值-1.5-2bp附近，成交收益率较昨日下行-1-2bp左右；二级长端多成交在估值-3-3.5bp附近，成交收益率较昨日下行2.5-3bp左右。永续短端多成交在估值-1-1.5bp附近，成交收益率较昨日下行0.5bp左右；永续长端多成交在估值-3.5-4bp附近，成交收益率较昨日下行3-3.5bp左右。商金短端多成交在估值附近，成交收益率较昨日变化不大；商金长端多成交在估值-1-1.5bp附近，成交收益率较昨日下行1-1.5bp左右。5Y大行二级尾盘落在2.1825附近，5Y大行永续尾盘落在2.31附近；3.04Y大行二级落在2.055附近，2.96Y大行永续落在2.11附近；3Y大行商金落在1.845附近。今日二级短端以基金、银行和券商为主要买盘，二级长端以基金、券商和银行为主要买盘；永续短端以基金、券商资管和理财子为主要买盘，永续长端以基金、理财子和券商资管为主要买盘；商金债买盘以银行、基金和理财子为主要买盘。