美德乐、睿健医疗等收到审核问询函

美德乐已收到北交所第二轮审核问询函：国家高新技术企业，国内领先的智能输送系统供应商

大连美德乐工业自动化股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，业绩变动与下游需求匹配性，收入确认准确性及核查充分性，成本核算准确性及存货跌价准备计提充分性等。

关于业绩变动与下游需求匹配性。根据申请文件、问询回复及公开披露信息：报告期各期，发行人新增订单含税金额分别为 190,086.24 万元、116,177.95 万元、120,232.83 万元。2025 年 1-6 月，发行人新增订单含税金额为 101,044.73 万元，营业收入同比增长35.13%，毛利率同比增加 4.84 个百分点，归母扣非净利润同比增长 63.15%；主要客户今天国际、海目星营业收入同比分别变动-14.36%、-30.50%。

关于2025 年 1-6 月业绩增长合理性。需要发行人说明报告期各期新增订单对应的主要客户及金额，主要客户对应的下游应用领域情况，各期新增订单与下游应用领域需求变动情况、与可比公司、直接及终端客户在手订单及经营情况变动趋势是否存在明显差异及原因。

关于收入确认准确性及核查充分性。根据申请文件及问询回复：（1）报告期各期，发行人模块化输送系统产品（收入金额 50 万元以上）的验收类合同的平均验收周期分别为 10 个月、14 个月、20 个月，主要系新能源电池等行业主要终端客户项目建设、投产速度放缓且验收周期较长的客户销售占比提升影响。（2）发行人与部分主要客户约定“设备或设备的任何部分的所有权和损毁灭失的风险自该设备或设备的该部分经甲方到货检查合格后转移至甲方”。

关于部分客户验收周期较长合理性。需要发行人说明发行人报告期内主要项目验收时点与终端客户建成投产时间的匹配关系，报告期内产品验收周期延长趋势是否与可比公司存在明显差异及原因。结合发行人与宏工科技产品生产、客户、验收条件等具体差异说明发行人存货周转率低于宏工科技的原因。

关于成本核算准确性及存货跌价准备计提充分性。根据申请文件及问询回复：报告期各期，发行人原材料消耗金额分别占新增订单金额的 43.61%、43.72%、36.36%；发行人采购劳务外包服务金额分别为 10,512.31 万元、8,182.59 万元、5,657.16 万元，多家主要劳务外包供应商成立当年或次年即与发行人合作。报告期各期末，发行人生产人员分别为 732 人、630 人、585 人，人均产出分别为139.74 万元、148.12 万元、188.76 万元。

关于成本变动与业务活动匹配性。需要发行人①结合报告期内各季度新增订单及排产周期情况、原材料采购单价及数量、耗用量变动情况，说明发行人原材料采购、耗用与生产活动的匹配性。②结合报告期各期发行人及子公司的员工数量构成及增减变动具体原因、业务分工安排及承接生产订单金额情况、生产人员生产工时及变动情况，进一步说明生产人员数量与各期新增订单及生产活动的匹配性。

同壁财经了解到，公司是国内领先的智能输送系统供应商，主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售业务，主要产品为模块化输送系统和工业组件。

睿健医疗已收到北交所第二轮审核问询函：聚焦血液净化产品研发销售

四川睿健医疗科技股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，关联交易真实公允性，销售费用真实完整性及核查充分性，研发投入核算准确性等。

关于关联交易真实公允性。关于向乐普医疗旗下公司销售价格公允性及回款真实性。根据申请文件及问询回复：①乐普医疗系发行人实际控制人蒲忠杰控制的企业，报告期内发行人存在通过印度乐普等乐普医疗旗下贸易公司进行境外销售的情况，各期销售收入分别为 1,941.71 万元、2,512.37 万元、4,299.19 万元，占比分别为 5.63%、6.12%、8.90%。②发行人向印度乐普销售毛利率分别为 20.38%、29.03%、37.29%，低于公司平均毛利率（45%左右），发行人认为毛利率较低主要系印度市场价格敏感度高等原因所致。

需要发行人①说明印度乐普、乐普国际的基本情况，和发行人的合作背景、历史、开展合作以来的历史交易情况，是否主要经销发行人产品，报告期内采购金额持续增长的背景及合理性。②说明报告期内发行人向印度乐普销售的细分产品类型、数量、单价、金额、占比及毛利率情况，发行人同类产品向非关联方销售的对比情况；结合印度乐普向终端医疗机构的销售渠道、印度乐普的毛利率及销售费用情况、印度市场透析器产品的终端销售价格情况及与境内市场的对比情况，以及发行人向印度其他非关联经销商销售同类产品的金额及毛利率对比情况等，进一步分析说明印度市场价格敏感度高、毛利率较低是否合理。

关于销售费用真实完整性及核查充分性。根据申请文件及问询回复：（1）报告期各期发行人销售费用率分别为 5.36%、5.82%、7.31%，低于行业可比公司水平，如威高血净销售费用率分别为 20.04%、19.48%、17.49%。发行人认为主要系其经销商承担了市场推广职能。（2）2024年发行人销售费用 3,530.29 万元，主要包括市场推广费、职工薪酬、差旅费，分别为 979.82 万元、1,306.62 万元、304.47万元。

需要发行人结合公司血液透析器及血液灌流器产品的上市时间、上市后的市场推广策略、经销商类型及主要经销商的终端渠道资源等，以及报告期内公司与可比公司在产品结构、客户结构（如经销商类型等）、销售区域、市场推广模式等的对比情况，进一步分析在发行人与可比公司均主要采用经销模式的情况下，发行人销售费用率远低于威高血净、健帆生物的原因及合理性；测算剔除股份支付等因素影响后，公司境内销售费率是否与可比公司存在较大差异及商业合理性；说明血液灌流器的市场需求变动情况及竞争格局，健帆生物等行业头部企业市场占有率较高且持续加大市场推广的情况下，发行人该产品收入大幅增长、整体销售费用未明显增加的商业合理性。

关于研发投入核算准确性。根据申请文件及问询回复：（1）报告期各期发行人研发费用资本化金额分别为 380.55 万元、1,215.87 万元、858.02万元。（2）发行人报告期内 5 个项目存在研发资本化的情况，其中非顺应性 PTA 药物球囊导管项目于 2021 年 6 月首例临床入组，因受实际临床中操作困难等影响，公司实验过程中两次修订了实验方案，目前处于第二次临床实验中，预计 2026 年 10 月获取注册证，报告期内累计确认资本化研发费用 436.86 万元；连续性血液透析机（CRRT）项目以委外研发的模式（实质为外购成熟技术）进行，发行人在首次支付款时资本化，报告期内累计确认资本化研发费用 1,101.88万元。（3）发行人可比公司威高血净和健帆生物无资本化研发支出，在发生时全部计入费用化支出。

需要发行人结合威高血净、健帆生物等直接可比公司研发内容及与发行人的对比情况，发行人研发支出资本化政策、确认时点及依据，以及《企业会计准则》相关要求等，说明直接可比公司均无资本化研发支出的情况下，发行人资本化研发支出会计处理的谨慎性、合规性。

同壁财经了解到，公司自成立以来主要从事血液净化产品的研发、生产和销售。

大亚股份已收到北交所第二轮审核问询函：山东省专精特新中小企业，聚焦金属表面处理业务和船舶铸件业务研发销售

淄博大亚金属科技股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，关于关联方和关联交易，进一步说明原材料及产品价格对发行人业绩的影响，业绩持续性及收入核查充分性等。

关于关联方和关联交易。根据申报及回复文件：（1）公司通过大亚再生、千乘金属、嵩岳金属和中久金属等前员工关联企业采购废钢，2023 年 8 月起，公司通过其他无关联关系且资信较好的废钢供应商进行替代，已停止向前述关联方的采购。（2）关联企业大亚再生存在向中吉长远再生资源、廷洲再生资源等公司购买废钢最终销售给发行人的情况。关联企业千乘金属、嵩岳金属等存在向磨料企业、金属制品企业购买磨料（含半成品）、钢丝最终卖给公司的情况。

需要发行人说明大亚再生、千乘金属、嵩岳金属和中久金属的经营模式、主营业务收入构成、主要供应商种类及采购占比情况、主要客户及销售占比情况、与发行人的合作模式、毛利率水平、分红及财务状况，说明其向发行人和其他客户销售的产品价格、毛利率水平是否存在明显差异，是否存在发行人指定采购供应商的情况。结合前述关联企业业绩下滑情况，说明发行人未来是否继续向关联公司采购原料，相关内控机制是否健全、有效。

关于进一步说明原材料及产品价格对发行人业绩的影响。根据申请文件及问询回复：（1）发行人 2023 年、2024年毛利率增长主要系原材料价格下降及毛利率较高的 3M 低贝钢丸销售占比增加。（2）根据发行人测算，原材料价格每波动 1%，发行人毛利率上涨或下降约 0.53%；发行人与部分客户约定了调价机制，即当原材料价格波动超过一定范围时，双方对产品价格进行调整。

需要发行人说明山东鲁丽统料到厂价和厚度≥6mm重废中间价是否能够代表市场公允价格，如不能代表，结合市场公允价格分析发行人向中再生等供应商采购价格公允性，如能够代表，结合各批次废钢形态、品质等，说明向中再生等供应商采购价格与山东鲁丽统料到厂价和厚度≥6mm 重废中间价存在差异的原因及合理性；结合各批次废钢形态、品质等，说明发行人同一年度相同月份向不同供应商采购同一型号废钢价格存在差异的原因及合理性；结合上述因素论证发行人废钢采购价格是否公允。

关于业绩持续性及收入核查充分性。根据申请文件及问询回复：（1）报告期各期发行人前五大客户占比未超过 30%，部分客户采用系统方式下单。（2）报告期内，发行人外销收入金额分别为 10,299.17 万元、10,680.58 万元、10,380.66 万元，其中，境外子公司销售金额分别为 8,175.94 万元、7,506.44 万元、7,490.93 万元，境内向境外子公司销售金额分别为 5,948.36 万元、6,002.30 万元、7,529.27 万元。

需要发行人区分境内外，按照销售金额对客户进行分层，分别列示各期新增、持续交易、退出的客户数量及收入占比；结合各期客户数量、单个客户平均销售收入，说明发行人客户分散度、稳定性情况是否符合行业特征；结合上述因素及在手订单、下游应用领域需求变动情况、期后业绩情况等说明发行人是否存在业绩下滑风险。

同壁财经了解到，公司是一家主要从事金属表面处理业务和船舶铸件业务的研发、生产及销售的企业。

永大股份已收到北交所第二轮审核问询函：国家级专精特新“小巨人”，聚焦压力容器研发销售

江苏永大化工机械股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，经营业绩可持续性及光伏领域业绩下滑风险，收入确认准确性，募投项目可行性及募资规模合理性等。

关于经营业绩可持续性及光伏领域业绩下滑风险。根据问询回复，（1）发行人压力容器产品应用于下游客户的 PTA、乙二醇等化工品生产装置。2021 年以来国内精对苯二甲酸（PTA）开工率在 60%-90%的区间内波动，近年来国内乙二醇开工率在 50%-70%的区间内波动。（2）截至 2025年 6 月末，公司在手订单为 10.90 亿元。经测算，2025 年度公司预计可实现营业收入 7.00 亿元-7.50 亿元，净利润 1.05亿元-1.15 亿元。

需要发行人结合行业发展趋势、新旧产能分布情况及其转换进展、国内国外产能变动、新增产能投产背景及其竞争优势（规模、成本等）、新增产能投产进度及其可实现性等，进一步说明当前行业背景情况下，下游客户仍新建或扩产 PTA、乙二醇生产装置的原因及合理性，发行人主要产品下游客户需求是否稳定、可持续。

关于收入确认准确性。根据问询回复，公司提供的压力容器产品仅为客户项目中一套完整化学反应装置的一个组成部分。公司产品的安装发生在施工安装阶段，调试发生在预试车阶段，相关安装调试工作在化工建设项目试车、试运行、性能考核阶段之前即已完成。公司部分合同中约定了试车/试运行/性能考核等条款，部分条款与回款挂钩。部分合同中约定“如果产品性能参数不符合技术指标要求或者性能验收试验未通过，发行人需承担合同总金额 10%-30%的违约金”。

需要发行人说明各期安装调试指导服务是否主要针对客户化工项目的某一标段装置进行，收入确认时点是否实际为标段装置安装调试完成时点，结合试车/试运行/性能考核约定及其实际执行情况、违约金约定及实际执行情况、验收后至试车/试运行/性能考核期间的成本发生及回款情况等，逐一说明相关项目未按照合同约定在试车/试运行/性能考核完成后确认收入的合理性、合规性，是否取得客户确认文件，是否存在提前确认收入情形。

关于募投项目可行性及募资规模合理性。根据问询回复，（1）发行人本次公开发行拟募集资金55,779.40 万元，全部用于“重型化工装备生产基地一期建设项目”，项目计划投资总额 59,100.00 万元，其中建筑工程费27,052.10 万元、设备购置费 17,248.50 万元、预备费及铺底流动资金 9,204.54 万元。（2）该项目已于 2025 年 2 月开工建设，拟新建联合厂房、办公楼及其他辅助建筑，建成达产后预计新增压力容器 30,000 吨/年的生产能力，主要用于超大、超长型压力容器的生产。

需要发行人结合本次募投项目与现有厂房、机器设备、生产产品的差异，进一步详细说明募投项目建筑工程费、设备购置费、预备费及铺底流动资金等投资规模的合理性，各项具体投资费用的测算依据、测算过程及合理性，本次新增建筑工程面积规模的合理性，是否存在厂房闲置风险；结合公司资产负债结构、货币资金及现金流等情况，说明本次募资规模的合理性。

同壁财经了解到，公司专业从事基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务。

龙鑫智能已收到北交所第二轮审核问询函：智能制造领域的国家级专精特新重点小巨人企业

常州市龙鑫智能装备股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，关于业绩下滑风险，收入确认合规性，采购真实公允性及核查充分性等。

关于业绩下滑风险。根据申请文件及问询回复：（1）2024 年发行人归母扣非后净利润同比下滑 22.90%，2025 年 1-6 月，发行人营业收入同比增长 23.27%，归母扣非后净利润同比增长 6.30%。（2）发行人产品主要为定制化设备及生产线，属于下游客户的固定资产投资，客户的采购需求主要来自于不定期的产能扩建需求。为应对部分下游客户产能变化，发行人采取的应对措施包括拓展磷酸铁锂行业更大单机产能需求的设备订单、依托新型路线相关技术储备拓展硅碳负极、磷酸锰铁锂等领域的订单等。

需要发行人①结合项目具体情况说明报告期内订单延迟执行或压缩采购规模对发行人经营活动现金流、经营业绩稳定性的影响。②说明发行人与在手订单中主要客户的合作背景、订单获取方式，相关客户的主营业务、经营规模、应用领域等；结合相关项目的最新执行进展、预收款的实际收取情况，说明客户的履约能力及在手订单的可执行性。

关于收入确认合规性。根据申请文件及问询回复：（1）报告期各期，发行人存在验收单或签收单仅签字、邮件确认验收和客户未提供验收证明等情形。报告期各期，验收证明存在瑕疵的收入占比分别为 6.02%、8.47%和 17.18%。发行人部分项目安装调试完成时间与验收时间间隔较长，个别客户不同项目验收形式不同。（2）发行人某项目 2023 年确认收入，2024 年根据工程结算审定数与发行人签订补充协议，变更合同金额，相应冲减 2024 年收入。（3）2023 年、2024 年发行人客户通过融资租赁回款金额分别为 11,404.26 万元、3,302.20 万元。

需要发行人（1）说明报告期内验收证明存在瑕疵的收入金额及占比持续增长的原因，在客户存在整改要求的情况下确认收入是否谨慎，是否符合行业惯例，相关项目验收时间是否集中在 12 月份，是否存在提前确认收入的情况。（2）结合各类产品的合同实施、试产等流程的主要内容及影响因素、与项目执行验收相关内控措施及有效性等，进一步说明部分主要项目的安装调试完成时间距离验收时间较长且跨期的原因，是否存在调节收入确认时间的情形。

关于采购真实公允性及核查充分性。根据申请文件及问询回复：（1）发行人产品专业定制化特征明显，导致不同项目间采购内容存在一定差异，所需原材料的规格型号不完全相同，同时同一型号原材料参与报价的各家供应商报价结果有所差异。（2）发行人存在部分小规模、成立时间短或主要为公司服务的供应商，该类供应商主要为发行人提供外协加工和安装服务。（3）发行人在建工程 2024 年末金额为 3,807.08 万元，主要为新厂房建设。

关于原材料采购。需要发行人说明对于部分原材料的采购（如伺服电机、筒体内胆、柯力不锈钢等），报告期内发行人向相关供应商采购价格与供应商对外销售给其他客户的价格或向不同供应商询价结果差异较大的原因，是否存在供应商为发行人承担成本费用、利益输送等情形。

同壁财经了解到，公司是一家智能制造领域的国家级专精特新重点小巨人企业，致力于为新能源、精细化工、食品医药、资源再生利用等行业客户提供智能化工厂整体解决方案及高端智能装备，推动传统行业与自动化及物联网技术相融合，主要从事微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务。

海昌智能已收到北交所第二轮审核问询函：国家级专精特新“小巨人”，聚焦高性能线束装备研发销售

鹤壁海昌智能科技股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，与天海电子等客户发出商品收入确认准确性，客户合作稳定性与业务持续性，募投项目的必要性、合理性等。

关于与天海电子等客户发出商品收入确认准确性。根据问询回复：（1）报告期内发行人的发出商品不符合收入确认条件，天海电子当期暂估的采购金额分别为 1,042.89万元、2,126.27 万元、411.00 万元，各期末发行人对天海电子发出商品余额分别为 1,655.52 万元、4,690.04 万元、4,592.17万元。（2）报告期内发行人向天海电子等客户销售的 HBQ804 全自动下线压接机验收周期为 1-8 月，天海电子部分超期或未验收的原因为“受客户内部流程影响尚未验收”；向天海电子等客户销售的HBQ-910FAKRA 线束连接器组装设备验收周期为 5-10 月，未验收原因为“客户试运行中”。

需要发行人说明各期末公司对天海电子发出商品（区分销售、试用）余额与天海电子各期暂估的采购金额的差异情况，结合具体设备发出时间、签收时间、验收周期及相关设备工作日志（如有）等，详细说明天海电子未暂估入账的合理性，期后结转情况及相关依据，是否存在收入跨期情形。

关于客户合作稳定性与业务持续性。根据问询回复：（1）发行人所处的智能制造装备行业，市场竞争日趋激烈。相比国外厂商，公司产品有明显的价格优势。2024 年库迈思收购国内高压线束生产设备制造商苏州惠斯福自动化科技有限公司。（2）报告期内发行人成功开拓徕木股份、晶科能源、奇瑞汽车、沪光股份、Yazaki（矢崎）、Kromberg&Schubert（科伯舒特）等知名客户。（3）截至 2025年 7 月 31 日发行人在手订单 48,713.37 万元。

需要发行人（1）说明是否存在其他未披露的竞争对手，国外厂商库迈思收购国内高压线束生产设备制造商对公司竞争优势的影响，与库迈思等国外厂商同类产品（如全自动压接机）相比竞争优劣势，2023 年天海电子采购其他供应商设备较多的原因。（2）说明除比亚迪外，目前主要整车企业线束自产或外购情况，公司与主要整车企业或其线束供应商合作情况。

关于募投项目的必要性、合理性。根据申请文件及问询回复：（1）发行人本次拟募集资金45,200.00 万元，其中设备购置费合计 16,621.91 万元，包括购买 CNC 加工中心等大额设备。发行人目前生产环节以组装、调试为主，自产定制件相对较少，生产设备以铣削、切割、磨削等设备为主，总体生产设备价值较低。（2）本次募资用于建筑工程相关费用合计 14,096.67 万元。现有及拟建厂房均具有生产、研发及仓储功能。

需要发行人说明拟购买设备的具体用途、所应用的具体生产和研发环节，对发行人现有生产经营模式的影响；结合前述情况以及报告期内设备购置情况、拟购置设备与现有设备对比情况、先进性情况等，进一步说明募资购买 CNC 加工中心等大额设备的必要性、合理性。

同壁财经了解到，公司是一家主要从事高性能线束装备研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为下游的线束制造业提供智能化解决方案及相关配套服务。

广泰真空已收到北交所第二轮审核问询函：国家级专精特新“小巨人”，专注于真空装备研发销售

沈阳广泰真空科技股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，业绩增长可持续性，收入确认准确性及核查充分性，其他问题。

关于业绩增长可持续性。根据申请文件及问询回复：（1）报告期内，稀土价格波动影响部分下游客户扩产计划，发行人 2024 年新增订单金额同比下降。（2）发行人主要客户均有投产项目或旧产线设备更新需求，2025 年 1-6 月公司新增在手订单金额约为 2.02亿元，同比增长 72.65%，存在客户取消订单的情况。（3）真空装备应用领域十分广泛，但不同领域因所产材料、应用环节等因素不同而存在技术差异性，因此存在市场进入门槛，公司主要产品使用寿命一般为 10 年。

需要发行人结合稀土行业价格波动、变化周期、主要客户期后业绩情况、期后更新及产能扩张计划、客户产能利用率、扩张或更新计划与实际进度差异、产品使用寿命，说明稀土价格波动对下游客户扩产计划的具体影响，下游客户扩产及更新需求是否具有可持续性，公司是否存在期后业绩下滑风险。

关于收入确认准确性及核查充分性。根据申请文件及问询回复：（1）发行人以取得合同签订方出具的验收报告作为收入确认依据，部分合同存在分批次确认收入的情形。（2）公司真空设备类产品平均验收周期通常为 3-12 个月，报告期内存在部分客户验收时长超过 15 个月。（3）报告期内部分客户验收单未加盖公章，主要由于内部流程、规定等原因无法在验收单上加盖公章。

需要发行人结合合同条款、验收时点、客户验收报告具体内容，说明客户出具验收报告的具体情况和判断依据；列示向主要客户销售设备的时间节点，包括但不限于售前沟通、设备设计、参与招投标（如有）、合同签署、预付款、发货、安装与调试、验收等，对比分析前述各种节点的先后顺序及对应关系，是否存在调节收入确认时点的情况。

关于其他问题，关于应收票据管理有效性。根据问询回复，报告期内发行人销售回款形式主要为银行转账及承兑汇票，其中票据回款比例在 50%左右，各期背书转让金额占比超 80%；发行人支付供应商货款时，多数采用票据结算的方式，背书转让占比逐年增长。

需要发行人①说明各期公司向前五大供应商背书转让承兑汇票的金额及占采购总额的比例，结合相关供应商与其他客户的结算方式，说明发行人与供应商采取票据结算的合理性，是否符合行业惯例。②说明 2024 年公司应收票据金额下降的原因；说明应收票据类型、信用等级划分的合理性及对应收票据坏账准备计提的充分性。

同壁财经了解到，公司是一家专注于真空装备的研发、制造和销售，并具有从设备自主设计到制造交付一体化能力的高新技术企业。

恒道科技已回复北交所第一轮审核问询函：浙江省专精特新中小企业，聚焦注塑模具热流道系统及相关部件研发销售

浙江恒道科技股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第一轮审核问询函，回复的问题主要有，市场空间及成长性，客户数量较多且较为分散下收入核查充分性，应收款项余额较大且占营业收入比例较高等。

关于市场空间及成长性。公司表示，根据 QYResearch 统计，2024 年我国热流道市场销售收入已达 78.76 亿元，预计 2030 年将增长至 114.43 亿元，热流道系统国内市场空间广阔。

公司自成立以来专注于热流道系统领域，通过持续自主创新与市场开拓，吸收国内外先进设计理念与技术，已在行业内树立良好品牌形象，获得广泛用户认可，形成显著综合竞争优势。报告期内，公司市场竞争力稳步提升，产品应用领域不断拓展。叠加国家产业政策对高端制造的大力支持、制造业转型升级带来的市场机遇，公司未来发展空间广阔，具备持续成长潜力。

关于客户数量较多且较为分散下收入核查充分性。公司表示，热流道安装调试工序总体较为简单，将热流道简单固定至模具内部即可，正常安装调试后热流道性能一般均能达到使用状态。产品经客户签收即确认合格或经客户签收并考虑合同约定的异议期满后即确认合格，控制权和所有权已转移至客户，公司没有保留与产品所有权相联系的继续管理权，亦无法对已交付的商品实施有效控制，因此是否安装不影响客户对产品的控制权。因此公司以签收或者签收+异议期作为收入确认时点具有合理性。

产品在客户签收时或者签收且异议期满时表明客户已接受公司产品，公司根据客户签收日期结合合同约定的异议期作为收入确认时点具有合理性，更为谨慎，符合《企业会计准则第 14 号——收入》的收入确认条件，公司收入政策符合企业会计准则要求，不存在提前确认收入的情形。

关于应收款项余额较大且占营业收入比例较高。公司表示，公司客户类型包括汽车主机厂、汽车零部件厂和注塑模具厂等，且以注塑模具厂为主，注塑模具厂具有数量多、规模不大、单笔交易金额小等特点，客户自身受行业整体回款进度慢的影响，存在一定资金压力，客户通常会根据自身现金流的情况和终端客户的回款情况进行付款，存在部分货款超出信用期支付的情况，从而导致公司应收账款周转率较低。公司应收账款周转率低于同行业可比公司和其他对比公司，主要系产品结构不同且应用领域有所差异，以及在产业链位置有所差异。

公司重视应收账款管理，对于提高应收账款周转率采取了积极的应对措施，2024 年应收账款周转率较 2023 年有所提高。

同壁财经了解到，公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业。

德耐尔已收到北交所第三轮审核问询函：为客户提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品

德耐尔节能科技（上海）股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第三轮审核问询函，问题主要有，业绩可持续性，其他问题。

关于业绩可持续性。根据申请文件、公开信息及问询回复：（1）报告期各期，公司境内收入增长主要来自新客户，老客户收入无明显变化；境外收入增长主要来自老客户，新客户收入无明显变化。（2）公司报告期内前五大客户主要为境外经销商、贸易商，部分客户相关订单已执行完毕或已结束合作，暂未取得新订单，2025 年上半年前五大客户变动较大。

需要发行人结合境内外细分市场需求变化、主要销售产品类型及规格分布、竞争格局、拓展客户模式等，说明报告期内境内外收入增长主要来源不同的原因及合理性。补充说明 2025 年主要客户基本情况、合作背景、销售内容及收入金额，较报告期内发生较大变化的原因，与境外主要经销商、贸易商合作是否持续，是否存在部分客户无法继续合作的风险。

关于其他问题。关联经销商销售毛利率低于其他享受定价优惠非关联经销商的原因及合理性。根据申请文件及问询回复，报告期内，向杰瑞美、飒力机械等关联经销商销售毛利率更低的原因主要系向关联经销商销售的螺杆式空压机中单价和毛利率更低的小功率产品的数量占比高于其他享受优惠的非关联经销商相应占比、关联经销商销售区域竞争较激烈所致。

需要发行人进一步说明向杰瑞美、飒力机械销售 45kW及以下单价和毛利率更低的小功率螺杆式空压机的数量占整体销售数量的比例更低的情形下，产品结构差异对关联经销商销售毛利率的影响，重新论证关联经销商销售毛利率低于其他享受定价优惠非关联经销商的原因及合理性。

关于行业发展。目前空气压缩机为市场主流产品，被广泛应用于机械、冶金、电子电力、医药、包装、化工、食品、采矿、纺织、交通等众多工业领域。随着全球经济的发展和下游应用领域的增加，空气压缩机市场发展潜力巨大，行业需求将持续增长。根据研究数据，预计到 2035 年，受空气压缩机下游应用行业的不断增加，功率段为 75-500kW 的中大型空压机将占工业空气压缩机市场的 40%，市场潜力巨大。

同壁财经了解到，依托丰富的技术方案、数据库和产品矩阵，公司始终围绕全球范围内的大中型客户，满足其多品类、大功率、定制化的工业气体压缩应用方案需求，提供空气压缩机系统装备、配套设备和配件，以及泵类产品。

奥图股份已回复北交所第一轮审核问询函：国家级专精特新“小巨人”，深耕汽车冲压自动化行业近二十年

济南奥图自动化股份有限公司于9月30日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第一轮审核问询函，回复的问题主要有，业务披露充分性及技术先进性，市场空间与市场地位体现，经营业绩增长的真实合理性等。

关于业务披露充分性及技术先进性。公司表示，冷冲压及热冲压自动化生产线新产品的推出满足了汽车行业对高安全性、轻量化、高生产效率、低成本发展趋势的需求；激光落料线具有柔性编程、动态切割等特点，呈现出无模具成本、加工材料范围宽、断面质量高、材料利用率高、适用小批量等优势，可以弥补传统开卷落料生产线的不足；激光拼焊生产线与热冲压自动化生产线有效结合，将多段不同材料、不同厚度、不同性能的高强度钢板坯料焊接，再通过热冲压成形技术改变其形状、性能，得到一个整体的高强度的汽车门环，解决了传统门环制造过程中多处重叠点焊导致的冲压件利用率较低和多层板焊接工艺问题，降本增效，提升零件尺寸精度的同时实现了车身安全性能、整车轻量化能力的提高。总的来看，发行人的技术路线符合行业发展趋势，被替代的风险较小。

发行人高速单臂机器人冲压自动化生产线整线生产节拍达到 15SPM，热冲压自动化生产线可以实现整线实际生产节拍 5.2SPM，因此发行人披露的“达到行业先进水平”符合实际情况，表述恰当。

关于市场空间与市场地位体现。公司表示，未来随着汽车销量不断增长、新能源汽车的渗透率持续提升以及汽车高安全性需求不断发展，门环汽车零部件的发展成为未来热冲压自动化生产线增量市场的重要来源，热冲压超高强度钢零部件应用比例将会持续提升，国内热冲压自动化生产线预计仍保持一定规模的市场需求。此外，国外汽车产业热冲压零部件的应用增加，也给国内热冲压压力机及自动化生产厂家带来国际市场机遇，因此发行人该细分市场增长空间不足的风险较小。

发行人积极进行产品结构拓展与市场渗透，产品从冷冲压、热冲压生产线延伸至激光系列自动化生产线、智能软件系统等，高附加值产品占比提升，且机器人末端执行器、安全防护围栏向非汽车领域拓展，开拓了新的增长市场。

关于经营业绩增长的真实合理性。公司表示，报告期内发行人单机装备及软件具体产品主要系定制化产品，不同项目产品规格配置差异较大，单价波动相对较大；翻转机、清洗机、涂油机及软件产品等项目数量提升带动报告期内单机装备及软件销售收入增长。

报告期内，虽然部分客户因自身项目需求或市场竞争等原因向发行人采购工业安全防护围栏产品数量存在波动，但发行人持续开拓市场，客户数量不断提升，报告期内新签订单数量、部分客户的新增采购数量呈增长趋势，工业安全防护围栏销售数量相应增加。

同壁财经了解到，发行人主营业务为汽车冲压自动化生产线及配套装备、机器人末端执行器、工业安全防护围栏的研发、设计、制造和销售，致力于为客户提供汽车冲压自动化、智能化解决方案，满足汽车行业车身制造及轻量化的需求。