期权市场释放信号：科技巨头财报季前投资者焦虑升温

自 4 月低点反弹 36% 后，股市估值已攀升至过往市场狂热期的水平，投资者无需费力就能找到 “市场存在泡沫” 的警示信号。 过去两个月的大部分时间里，衍生品市场的相对平静为反驳这类担忧提供了有力依据 —— 芝加哥期权交易所（Cboe）波动率指数（VIX）始终远低于长期均值。即便深入到个股层面，股价波动的关联性也处于自 2 月以来的最低水平，对多数市场观察人士而言，这是市场健康的信号。 然而，近期这一观点遭遇冲击：波动率指数开始攀升，而个股波动关联性仍维持低位。衍生品交易员认为，波动率指数突破 17 点表明，机构投资者担忧 —— 全年推动股市上涨的 AI 相关交易若出现任何波折，都可能引发全市场回调。 “我关注的要点之一是：当波动率指数与个股关联性出现背离 —— 即便关联性下降，波动率指数却不再下跌时，市场情绪正在变化，” 盈透证券集团（Interactive Brokers Group Inc.）首席策略师史蒂夫・索斯尼克（Steve Sosnick）表示，“当前市场的紧张情绪明显升温，投资者虽在买入股票，但态度谨慎。‘不要与市场趋势作对，但要做好风险对冲’，这是当下的普遍心态。”