2025年全球RWA市场规模接近300亿美元，金融科技变革加速

（来源：ETF炼金师）

　　全球金融科技领域正面临显著转型，现实世界资产代币化（RWA）市场规模已达295亿美元。根据数据，2025年1月至9月期间，该市场增长幅度达到178%。华尔街巨头如贝莱德和富达等纷纷进入这一赛道，推动香港、新加坡、迪拜等金融中心积极构建代币化资产枢纽。

　　RWA的核心在于将房地产、债券、大宗商品等传统资产通过区块链技术转化为可交易的数字代币，这一过程不仅使资产实现了碎片化和全球化交易，还带来了全天候的智能化交易模式。

　　### RWA的基础概念与运作流程

　　RWA，即现实世界资产代币化，旨在通过区块链技术将具有实际价值的物理资产转变为数字代币。这些资产包括房地产、国债、企业债券和艺术品等。与传统的资产证券化相比，RWA的创新之处在于资产所有权的高度细分，能够通过智能合约进行自动管理。

　　例如，一栋价值10亿元的商业大楼可以代币化为1亿份代币，每个代币能够代表该物业的百万分之一的所有权。

　　在RWA的运作流程中，涉及五个关键环节：

　　1. **资产选择与尽调**：选择适合代币化的资产并进行必要的尽职调查。

　　2. **法律结构设计**：设立特殊目的载体（SPV），并明确相关法律权益。

　　3. **代币发行**：通过智能合约创建代表资产权益的代币。

　　4. **二级市场交易**：在合规的交易平台上进行代币的买卖。

　　5. **收益分配与管理**：利用智能合约自动分配资产产生的收益。

　　### RWA市场的快速增长与资本涌入

　　截至2025年9月，全球链上RWA资产的规模已经达到295.2亿美元，持有者账户数量超过31万，发行商数量增长至211家，较年初增长了300%。

　　这一轮增长的推动者是传统金融机构。贝莱德的链上国债ETF管理规模突破35亿美元，高盛针对代币化企业债池的累计发行额超过12亿美元。黑石集团则将其代币化货币市场基金BUIDL扩展至Solana区块链，目前该基金总规模已达到29亿美元。

　　RWA市场的快速崛起主要源于效率提升。通过区块链智能合约，跨境房地产交易的时间从传统的90天大幅缩短至72小时，融资成本也降低了40%。花旗银行预测，到2030年，RWA的市场规模将触及数万亿美元，其中私募资产和非上市公司的资产代币化预计将增长80倍以上。

　　### 技术融合与RWA落地的挑战

　　随着人工智能与区块链的深度融合，RWA的基础设施正在被重塑。蚂蚁数科推出的Layer2链Jovay支持10万TPS的交易，使得“毫秒级可信交易”成为可能。同时，区块链与物联网的结合，也为RWA的应用提供了独特的数据可信方案。

　　例如，朗新集团的充电桩RWA项目通过物联网设备实时记录充电量等数据，并确保上链数据的透明可查。Chainlink DECO协议结合零知识证明技术，能够在保护隐私的前提下验证链下资产的真实性，确保合规性。

　　然而，RWA的发展仍面临诸多挑战。监管的碎片化是主要障碍，各国对RWA的监管要求不尽相同。如美国的《GENIUS法案》将RWA纳入证券监管框架，而欧盟的MiCA法则则要求代币化资产托管方持有银行牌照。这使得跨境RWA项目面临合规的复杂性。

　　### 多元资产上链与应用场景的扩展

　　RWA的应用场景已经多元化，主要分为三个领域：

　　1. **金融资产的代币化**：国债和企业债券等固定收益产品在RWA领域取得显著进展，贝莱德的BUIDL基金和富兰克林邓普顿的FOBXX基金都是成功的代币化货币市场基金。

　　2. **房地产的数字化**：房地产项目也成为RWA的重要应用领域。香港铜锣湾的写字楼项目以29亿港元的资产封装为100万份代币，流动性提高了300%。

　　3. **新兴资产形态的涌现**：从新能源设备到知识产权等多元资产正在上链。朗新集团完成的首单新能源RWA融资，标志着新资产形态的快速发展。

　　### 香港作为RWA的桥梁与发展前景

　　面对内地严厉的金融监管环境，香港已成为中国企业RWA合规的“出海口”。香港的监管框架既承认技术创新的价值，又通过风险分层管理维护市场的稳健性。

　　最新的案例显示，深圳市福田投资控股在香港成功发行了集“公募发行”“交易所上市”及“基于公链的RWA数字债券”的产品。朗新集团也与蚂蚁数科在香港完成了首单1亿元人民币的新能源RWA融资。

　　香港金管局的“Ensemble”项目与新加坡Project Guardian达成跨境合规协议，降低了合规成本65%，为内地资产通过香港进行RWA融资提供了更多便利。

　　尽管未来充满潜力，RWA仍面临监管、技术和市场流动性等多重挑战。行业需要通过AI驱动生态智能化和构建全球监管协作网络来破解瓶颈。机构参与的深化将是推动RWA发展的重要动力，预计到2030年，代币化真实世界资产的市场规模将达到2万至16万亿美元，年复合增长率约53%。