业绩激增100%，锂电、机器人独角兽，浮出水面！

（来源：老张投研）

宁德时代，再度向锂电上游产业出手！

就在9月29日，富临精工公告，将与宁德时代牵手对自家子公司江西升华增资扩股，预计构成资产重组。其中，富临精工拟增资10亿，而宁德时代出手更为阔绰，约26亿！

增资完成后，宁德时代将一跃成为江西升华的控股股东，持股比例从约19%提升至51%，富临精工相应股权比例则降至47.4%。

显然，对于富临精工来说，本次合作十分利于进一步导入战略股东资源，可谓“背靠大树好乘凉”。

事实上，这是自2021年3月以来，富临精工与宁德时代第九次“牵手”！单是2025年，富临精工就已与之签署了5项相关合作文件，涉及锂电正极材料战略布局、增资扩股、预付款等。

例如，2025年6月，富临精工宣布，获宁德时代5亿支持用于锂电正极材料基地建设，并且未来2025年-2029年的相关产能至少80%将由宁德时代承诺采购。

9月18日，富临精工再发公告，子公司江西升华与宁德时代签订《预付款协议》，获资15亿，用于锁定供货宁德时代以及自身基地建设。其中5亿已经支付，剩余10亿将在11月结清。

那么，到底是什么让宁德时代愿意与江西升华长期绑定并最终将其收入囊中呢？

答案就是，高压密磷酸铁锂材料。

随着电动化转型加速以及技术的不断进步，新能源汽车的充电时长、续航里程被提出了更高要求。

涉及到电池方面，主要就是围绕能量密度、安全、循环寿命等角度去突破，这自然就使得不可或缺的高性能电池正极材料——高压密磷酸铁锂，需求非常旺盛。

这种材料之所以备受欢迎，原因无外乎两方面。

一方面，能有效提高电池的能量密度和体积利用率。

经过特殊的工艺制备，高压实磷酸铁锂在压制或填充过程中能达到更高的压实密度，相同体积内可装入更多活性材料，从而提升电池的体积能量密度。

另一方面，保持了传统磷酸铁锂的原有优点。

即便提升了压实密度，高压实磷酸铁锂仍然保留了热稳定性好、循环寿命长、环境友好的优势。

而富临精工的子公司江西升华，恰好就是高压实磷酸铁锂领域的佼佼者！

目前，能够实现量产高压实磷酸铁锂的企业只有富临精工、湖南裕能、龙蟠科技等。

相较同行，富临精工技术独特，制备工艺采用的是草酸亚铁法，国内首创。该技术以二价铁源为原料，与其他采用三价铁源的路线比较，工艺更为简单，产品特性更优，可降低单吨能耗15%，并使得颗粒尺寸均匀度提升30%，粉末压实密度上限更高。

目前，公司已批量交付四代磷酸铁锂，即压实密度为2.6g/cm³的产品。同时，宁德时代已与公司2.7g/cm³铁锂用于神行电池二代及大容量储能等进行磋商，第五代产品后续有望逐步导入量产。

随着行业回暖，磷酸铁锂正极核心原材料碳酸锂价格逐步稳定，与宁德时代深度绑定的富临精工，业绩实现高增长。

数据显示，2025上半年，公司锂电正极材料营收39.58亿，同比增长约100%，占总收入比重约70%。具体来看，出货10.5万吨，同比大增120%，公司接近满产。

相应地，同期内富临精工营收、净利润分别为58.13亿、1.75亿，分别实现增长约62%、32%，大有王者归来的气势。

不过，需要指出的是，虽然公司锂电正极材料营收体量不小，但盈利能力较弱，毛利率很低，2025上半年只有5.24%，2024年更是低至3.89%。显然，若只将重心放在锂电正极材料这一个篮子里似乎不妥。

所以，富临精工还“押宝”了另外两块业务。

一个是，新能源汽车配件。

据统计，2025年8月，我国新能源汽车渗透率约49%，尚未触及天花板。随着厂商技术实力、品牌、客户认知度的快速提升，这一块仍有可观发展空间。落实到具体，富临精工相关汽配业务或许之后主要发力在两点。

首先，空气悬挂系统。

相较传统式悬挂，空气悬挂能进一步提升驾驶舒适性，之前因成本高常用于高端车型。近年来随着国产替代逐步推进，这一系统正向中端车加速渗透。2024年一季度，20-30万的车型空气悬挂系统渗透率还仅在0.5%，2025年一季度这一数字已达4.3%。

富临精工，目前就已实现了空气悬挂核心组件CDC电磁阀300万支的产能，可配套75万辆车，并成功取得比亚迪、岚图等相关厂商项目定点，2025年放量在即。

其次，热管理系统。

相较传统车，新能源汽车对热管理的需求强化，单车配套系统价值量更高，从约2000元增至6000元以上。

现阶段，富临精工的汽车热管理产品已由零部件向集成化转变，相关产品获得奇瑞、赛力斯等知名厂商认可。

可见，除了锂电正极材料，富临精工也早已在空气悬挂、热管理这两大细分领域提前卡位，稳稳坐上了新能源“顺风车”。

另一个是，人形机器人。

毫无疑问，这又是一块巨大的蛋糕。2025年2月，富临精工联合智元机器人、巨星新材料等共5家公司，各持股20%成立了人形机器人合作项目。

此次合作，富临精工主要担任电关节模组供应商，产品如谐波减速器、行星减速器等。需要指出的是，切入人形机器人领域不久，富临精工就做出了成绩！8月份，公司就已在投资者互动平台表示相关产品已经实现客户交付。

具体来说，富临精工在人形机器人的先发优势较为显著。

其一是技术协同。因为公司此前是专注汽配业务，有成熟的精密零部件生产体系，这便与人形机器人零部件制造存在较高的技术共通性。

其二是客户优势。富临精工主要客户涵盖新能源汽车主机厂、动力电池企业、传统车企如上汽、比亚迪、赛力斯等，这些企业均在人形机器人积极布局。而富临精工与上述客户之间长年稳定的合作关系自然使其未来有望横向切入相关供应链体系。

所以，如果只把富临精工当做一家锂电上游材料供应商，那可就把它看扁了！

实际上，无论是新能源还是人形机器人，富临精工，都已精准落子！