【券商聚焦】民生证券维持吉利汽车(00175)“推荐”评级 指新能源品牌势能向上 盈利加速

金吾财讯 | 民生证券研报指，吉利汽车(00175)发布9月销量公告，9月批发总销量27.3万辆，同比+35.2%，环比+9.2%；1-9月批发总销量217.0万辆，同比+45.7%。其中，9月新能源销量165,201辆，同比+81.3%，环比+12.1%，占比60.5%；1-9月新能源累计116.8万辆，同比+113.9%。该机构看好反内卷下公司销量兑现，同时规模化提振主品牌盈利。极氪、领克9月分别销量18,257辆、32,902辆，1-9月累计销量分别14.4、24.1万辆，同比+0.5%、+23.5%。9月29日，极氪旗下全球超豪华SUV新旗舰极氪9X正式上市，9X上市后13分钟内大定突破10,000台，有望加速抢夺高端市场份额，高端车型盈利有望在下半年逐步体现，增厚公司报表。

10月6日，公司公告宣布拟实施一项最高金额达23亿港元的股份回购计划，该计划在获得香港联交所批准后，将通过自动化机制在公开市场分批回购，回购资金来自吉利汽车现有的资本及现金储备，展现了吉利汽车对长期发展前景的坚定信心，回购将优化资本结构、提升每股收益并有助合理反映公司估值。

该机构指，公司新能源品牌势能向上，盈利加速，预计2025-2027公司营收4,047.8/4,896.9/5,728.3亿元，归母净利162.1/220.9/259.7亿元（暂不考虑极氪私有化），EPS1.61/2.19/2.58元（暂不考虑回购），对应10月6日19.03港元收盘价的PE11/8/7倍，维持“推荐”评级。