10月重磅发售+苹果全力入局！这一赛道或成估值修复先锋

（来源：浙商证券融资融券）

AI眼镜迎催化：

Meta运动AI智能眼镜Oakley Meta Vanguard将于10月21日正式发售；彭博社引述知情人士称，苹果或全力转向开发AI眼镜。

与此同时，机构看好AI眼镜方向估值修复潜力，逻辑在于：（1）AI眼镜是重要的端侧AI入口，成长空间大；（2）Meta引领行业拐点,树立了新的标准范式；（3）产业链拆解：芯片成本占比最高。

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AI眼镜是重要的端侧AI入口，成长空间大

端侧硬件智能化是AI应用关键方向，AI眼镜作为重要的端侧AI入口，未来潜力巨大且受到硬件厂商高度重视。

从市场表现看，2025Q1全球智能眼镜出货量148.7万台（同比+82.3%），中国市场49.4万台（同比+116.1%）；IDC预计2025年全球、中国出货量将分别达1451.8万台（同比+42.5%）、290.7万台（同比+121.1%），且未来几年持续高速增长，到2029年全球、中国出货量将分别突破4000万台、1200万台。

从技术逻辑看，AI技术成熟后，AI模型或智能体有望依用户语言指令直接执行任务，替代人工操作传统APP，端侧硬件将更侧重语言交互与信息显示功能，这让AI眼镜成为更理想的个人随身硬件。目前，海外主力厂商Meta，国内小米、华为、界环、雷鸟等均重点布局AI眼镜开发。

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 Meta引领行业拐点,树立了新的标准范式

从目前AI眼镜的全球竞争格局格局来看，Meta为行业龙头。

Meta的竞争优势主要体现在以下几点：

Oakley Meta Vanguard智能眼镜亮点显著：防护达IP67级防尘防水（Meta旗下最高）；声学与交互采用开放式扬声器+五麦克风降风噪，语音识别精准，延续成熟语音控制，用户无需动手即可查运动数据、发指令，提升安全性；续航支持单次9小时使用，充电盒补能36小时，20分钟快充至50%，适配长时运动；拍摄端1200万像素广角镜头支持3K录制（含慢动作模式），连Garmin可自动捕捉运动瞬间，且集成多运动平台，能语音查数据、LED提示状态，视频/照片可叠数据直连社交分享，还能AI生成锻炼摘要。

图：运动眼镜Oakley Meta Vanguard

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 产业链拆解：芯片成本占比最高  

AI眼镜产业链中，芯片价值量占比高，且国产化潜力大。

从BOM成本看，主板（核心为芯片）占比最高：以Ray-BanMeta为例，主板成本89.1美元，占整体BOM成本54.3%；小米AI眼镜中，AR1芯片价值近60美金，均印证芯片高价值属性。其余成本占比相对较低，如传感器7.9%、结构件10.3%、声学模组10.7%等。

供应商格局上，核心主控芯片目前由海外主导（如高通AR1Gen1），但国产化已有突破：小米AI眼镜中，国产恒玄科技BES2700芯片作为副芯片进入供应链；且蓝牙、WiFi等子芯片及模组、结构件、PCB、ODM等环节，国内厂商已具备竞争力，多采用国产供应链，国产化潜力显著。

IDC预计2025年全球、中国出货量将分别达1451.8万台（同比+42.5%）、290.7万台（同比+121.1%），且未来几年持续高速增长。

代工：立讯精密、歌尔股份等；

光学：舜宇光学科技、蓝特光学、欧菲光等；

存储芯片：佰维存储等；

SoC芯片：恒玄科技、瑞芯微、泰凌微、炬芯科技等；

SiP：环旭电子等；

显示：视涯科技、奥来德、京东方A、清越科技等。

国泰海通证券谢皓宇等《AI眼镜相关跟踪报告：Meta与Oakley联合推出运动眼镜OakleyMetaVanguard》251001

国投证券马良《电子行业深度分析：光学与AI迭代助力智能眼镜，下一代智能终端加速普及》250928

金元证券王炤杰deng《电子行业智能交互新纪元：AI眼镜的消费升级逻辑与投资机会》250825

华西证券单慧伟等《AI/AR眼镜行业系列报告（五）：AI眼镜新品频出，芯片方案加速涌现》250915