阳光保险重启员工持股计划的背后

　　来源：时光智保

阳光保险此次重启员工持股计划，既是对过去成功经验的延续，也是应对当前挑战的战略举措。

10月22日，阳光保险集团即将召开2025年第一次临时股东会，审议及批准一项名为“基业长青”的员工持股计划。这是该集团自2015年推出员工持股计划近十年后，再次启动这一长期激励措施。

根据公告，此次持股计划重点面向阳光保险集团及成员公司的核心骨干和早期入职的老员工，旨在“适应公司上市后面临的新形势，强化战略推进与目标实现，进一步增强员工的归属感，实现公司与员工价值共享”。

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“基业长青”绘蓝图

　　“基业长青”计划呈现出一幅覆盖广泛而又设计精细的激励蓝图。

参与人员范围包括对公司业绩提升和中长期发展发挥相应作用的高管人员、关键岗位人员、骨干员工等。具体涵盖公司创始团队成员，阳光保险和成员公司各级班子成员、管理人员、关键岗位人员和业务管理、科技、投资、销售等骨干员工。

　　在司龄要求方面，上述员工司龄原则上不少于两年。对于司龄超过十年的老员工，条件可适度放宽；司龄少于两年但确需列为参加对象的，应经公司董事会批准。

　　持股计划拟通过信托计划持有阳光保险集团股份，股份来源于股东转让、购买公开市场发行的公司股票和公司回购等。

这一计划设置了10年的存续期，除董事会依持有人会议要求另有决议外，存续期自动延长。

为建立健全长效激励机制，该计划还设置了差异化的锁定期。比如，部门和核心子公司部门级以下员工锁定期为3年，部门级员工锁定期为4年，班子成员锁定期为5年。在相应持股计划份额的锁定期内，持有人不得退出；锁定期届满后，按照上市规则和相关法律法规进行处置，每年度处置比例原则上不得超过25%。

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重启持股计划的背后

　　这并非阳光保险首次推出员工持股计划。

早在2015年，该公司就开始实施员工持股计划。经2016年2月4日召开的股东大会批准，向员工持股计划发行及配发440，780，000股境内未上市股份，占截至最后实际可行日期公司已发行股份的3.83%。

这些股份的认购价格为4元/股，自公司上市日期起，员工持股计划所持股份锁定三年。截至最后实际可行日期，该员工持股计划的权益由3688名个人持有。

阳光保险此时重启员工持股计划，背后是公司面临的股价与业绩双重压力。

2022年12月9日，阳光保险在香港联合交易所主板挂牌上市，成为国内第十家上市保险公司，发行价为5.83港元/股。然而，截至2025年4月，阳光保险股价较发行价下跌约40%，市值蒸发超200亿港元。截至2025年9月30日收盘，阳光保险报3.840港元/股，虽较4月低点有所回升，但仍处于破发状态。这一股价表现使得参与2015年员工持股计划的3688名员工面临亏损。

由于员工持股计划认购价为4元/股，且股份要到2025年12月9日才能卖出，而如今阳光保险股价早已跌破认购价，导致参与计划的员工面临浮亏。

业绩方面，阳光保险上市后表现同样不尽如人意。数据显示，2019-2021年，阳光保险的归母净利润分别为50.86亿元、56.19亿元、58.83亿元，呈现稳步增长之势。而上市后，2022-2023年公司的净利润分别下滑17.03%、16.82%，2023年净利润降至37.38亿元。

　　不过，根据2024年年报，阳光保险去年总保费收入1283.8亿元，同比增长8.0%；归属于母公司股东的净利润54.5亿元，同比增长45.8%，显示出业绩回暖迹象。

2025年上半年偿付能力报告显示，阳光保险总保费收入为808.1亿元，同比增长5.7%；归属于母公司股东的净利润为33.9亿元，同比增长7.8%；上半年实现总投资收益107.0亿元，年化总投资收益率4.0%，年化综合投资收益率5.1%。

　　这一良好态势能否延续，值得关注。

此外，在业绩向好的同时，也有一些方面值得留意。在监管处罚方面，8月1日，阳光人寿及相关责任人曾因编制提供虚假报告资料、资金运用管理不到位、未按照规定使用经批准或备案的条款费率、电销业务存在误导销售和用语不规范问题等，被监管处罚累计达291万元。这表明公司在内部控制和合规管理方面仍有提升空间。

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对未来满怀期许

　　员工持股计划在保险行业并非新鲜事物。

　　阳光保险是国内经有关监管机构批准实施员工持股计划的保险机构之一。近年来，已有多家保险公司尝试类似长期激励机制。

　　保险行业作为人力资本密集型行业，人才稳定性和积极性对公司发展至关重要。员工持股计划通过让员工分享公司成长红利，将个人利益与公司长期发展绑定，有助于提升员工归属感和责任感。

从市场反应看，截至9月30日公告发布当天，阳光保险股价报收3.840港元/股，上涨2.13%，显示市场对这一计划持积极态度。

阳光保险此次重启员工持股计划，既是对过去成功经验的延续，也是应对当前挑战的战略举措。

该计划通过差异化的锁定期设计，将员工利益与公司长期发展深度绑定，特别是对班子成员设置的5年锁定期，体现了管理层对公司长期发展的信心。计划重点面向核心骨干和早期入职的老员工，一方面有助于稳定核心团队，另一方面也是对长期服务员工的一种回馈。

从公司基本面看，阳光保险2024年业绩已显示出回暖迹象，集团内含价值为1，157.6亿元，较上年末增长11.2%。2025年上半年阳光保险延续了2024年的回暖势头，集团内含价值突破1，284.9亿元，寿险价值创造和财险结构优化是其业绩增长的主要引擎。

这一持股计划取名为“基业长青”，反映了阳光保险谋求长远发展的雄心。

阳光保险成立于2005年7月，最初以财险业务起家。如今集团已拥有财产保险、人寿保险、信用保证保险、资产管理、医疗健康等多家专业子公司。

　　此次员工持股计划的推出，无疑是阳光保险在上市后发展的关键节点上，为稳定团队、提升竞争力而下的重要一步棋。

　　“基业长青”不仅是一个计划名称，更是阳光保险对未来发展的期许。