东莞证券-消费者服务行业2025年国庆旅游出行跟踪点评：拼假错峰出行刺激国庆中秋双节出游消费增长-251008

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（来源：研报虎）

事件：

　　2025年10月1日—8日国庆中秋双节假期期间，累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比（2024年国庆假期7天日均）增长6.2%。去哪儿数据显示，假期国内热门城市酒店预订同比增超两成；出境热门目的地机票预订增三成。

点评：

　　交通：国庆日均出行人数保持较高增长，自驾出游仍是主要方式。据交通运输部，10月1日—8日，累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比（2024年国庆假期7天日均，下同）增长6.2%。其中累计铁路客运量预计15396万人次，日均1924万人次，同比增长2.6%；累计水路客运量预计1167万人次，日均146万人次，同比增长4.2%；累计民航客运量预计1917万人次，日均240万人次，同比增长3.4%；累计公路人员流动量预计224751万人次，日均28094万人次，同比增长6.5%。其中，累计公路营业性客运量预计30667万人次，日均3833万人次，同比增长2.9%；累计高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计194084万人次，日均24261万人次，同比增长7.1%。整体来看，中短途的自驾出游作为主要出游方式保持了较高的增速，中长途的铁路和长途的民航客运增速相对较低。

　　“请3休12”双节拼假刺激长线出游，错峰、分段玩法占比提升。今年国庆中秋双节法定节假日达8天，配合节前或节后的周末可实现“请3休12”的超长假期。考虑到2025年至今的出游需求呈现出集中在节假日释放的趋势，多数“打工人”选择拼假出游，携程国内长途游订单占比较去年提升3个百分点，北京、成都、上海、西安、重庆、武汉、广州、青岛、南京和杭州上榜国内热门长途游目的地Top10。乌鲁木齐、呼和浩特、拉萨等地整体订单增幅也都接近30%，越来越多的旅行者选择深入西北边陲与雪域高原。出境长线游也受到游客热捧，多个欧洲目的地订单翻倍。去哪儿数据显示，国庆中秋双节超三成打工族选择早去晚回，假期出行高峰从9月27日一直持续至10月12日；节后3天境外热门目的地酒店预订增近一倍。此外，更长的假期令分段出游常态化。根据携程《双节旅游报告》，截至10月8日，多地错峰出游订单涨幅明显，10月9-10日石家庄、武汉、西安的订单分别同比增长100%、68%和40%。同程旅行数据显示，国庆中秋假期，同时预订2个及以上城市的用户占比，同比增长超过20%。

　　长假期带动了出游消费的大幅增长。长途出行带动机票价格大幅提高，根据航班管家DAST2025年国庆假期预售机票价格监测，截至9月28日国庆假期机票裸票价均价为804元，同比2024年提高9.2%。本地生活方面，国庆中秋长假期间，高德扫街榜累计用户超4亿，本地生活餐饮行业订单量同比增长150%，烟火小店流量增长300%。

　　入出境游同样火爆。国外热门旅游景点同样出现人挤人，日本、泰国、马来西亚、韩国、新加坡等国家凭借距离近、签证政策便利等优势，成为出境热门国家。从同程旅行度假门店渠道来看，国庆中秋假期，出境长线跟团游同比增长近1倍，明显高于出境短线跟团游。非一线城市用户预订的欧洲跟团游产品同比增长超过140%，预订的美洲跟团游产品同比增长超过32%。入境游市场同样表现亮眼。随着中国对多国免签政策效应持续释放，韩国、美国、俄罗斯、日本、马来西亚等成为假期入境热门客源国，去哪儿平台外国朋友预订国内航班机票增超三成。

　　投资策略：受请3休12拼假带动，今年国庆假期日均跨区域流动人数预计同比增长6.2%，携程国内长途游订单占比较去年提升3个百分点。旺盛的出游需求带动国内出游消费增长，截至9月28日DAST监测国庆假期机票裸票价均价同比2024年提高9.2%，高德扫街榜数据显示，国庆中秋长假期间，高德扫街榜累计用户超4亿，本地生活餐饮行业订单量同比增长150%。从2025年来节假日出游表现来看，旅游需求仍较旺盛，但需求释放向节假日集中，可能导致假期旅游资源供需错配问题加重，但反过来看也可能促使政府落实年休假制度、通过秋冬假期等模式释放出游需求。2025年来政策路线更加注重服务消费，旅游出行作为服务消费的重要组成部分有望获得更多政策支持。短期内长线游复苏或提振人均旅游支出，改善旅游企业收益。个股方面，建议关注旅游出行热门目的地长白山（603099）、峨眉山A（000888）、天目湖（维权）（603136）、祥源文旅（维权）（600576）和三特索道（维权）（002159）；提供地域特色旅游体验的宋城演艺（300144）；受益于免签朋友圈扩容，入出境游修复的众信旅游（002707）；2025年商旅客流逐步修复有望带动酒店间夜量改善，可关注锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073）。

　　风险提示：（1）行业竞争加剧。（2）行业政策变化。（3）国际关系变化导致出入境游恢复不及预期风险。（4）需求不及预期等风险。