外媒报道云业务利润率微薄，甲骨文股价应声下挫

据《The Information》的一篇报道，对甲骨文公司计划斥资数十亿美元采购英伟达芯片、并以云服务提供商身份出租给 OpenAI 等客户的做法提出质疑后，该公司股价于周二一度下跌 5%。

在截至 8 月的三个月中，该公司从这些租赁中获得了约 9 亿美元的收入，但毛利润仅为 1.25 亿美元，相当于 14% 的毛利率，远低于 Oracle 约 70% 的整体毛利率。该毛利率计入了人工、电力和部分折旧等直接成本，预计额外的折旧将使其进一步降低约 7 个百分点。

仅 Nvidia 的 Blackwell 芯片一项的损失就接近 1 亿美元，部分原因是准备数据中心和客户付款之间存在时间差。据报道，Oracle 在租用新旧 Nvidia 芯片方面损失“相当大”，其 AI 云服务器业务的毛利率平均约为 16%，在低于 10% 和略高于 20% 之间波动。该报道指出，甲骨文近期向 “重要云服务及人工智能企业” 转型的过程可能面临盈利能力挑战，原因在于英伟达芯片成本高昂，且该公司对人工智能芯片租赁业务采取了激进的定价策略。

尽管面临利润压力，甲骨文的AI云服务器销售额在过去一年中增长了近两倍。今年9月，该公司报告称，其云合同积压量同比增长359%，并预测到2030年云基础设施收入将达到1440亿美元，高于2025年的100多亿美元。这一增长很大程度上得益于与OpenAI合作的“星际之门”项目，该项目涉及五个配备英伟达AI芯片的大型数据中心。