特斯拉和亚马逊刚刚成为整个自由裁量权行业的问题

当经济强劲时，非必需消费品股通常会冲刺。但2025年，该行业的两大亚军--特斯拉公司。（纳斯达克股票代码：TSLA）和Amazon.com Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN）--正在放慢整个比赛的速度，掩盖了下面更健康的景象。

追踪美国汽车、零售和休闲领域顶级公司的消费者自由裁量权选择行业SPDR基金（NYSE：XLY）今年严重落后于标准普尔500指数。

在创纪录的美国资产价格和较低的利率的支持下，该行业没有抓住消费者的强劲支出胃口，而是以过去15年来最大的差距之一落后于大盘。

Charles Schwab首席投资策略师Liz Ann Sonders在社交媒体平台X上表示，非必需消费品和主食行业是标准普尔500指数中表现最差的两个板块，今年迄今为止落后于整体指数12%和11%。

这种平行的弱点很少见：自1996年以来，这两个行业在70%以上的时间里都朝着相反的方向发展。

“即使在它们都落后的年份，它们也从未落后这么多：在前几年，这两个行业中至少有一个将其表现不佳限制在6%以下，”她说。

标准普尔500指数Staples和Discretionary不仅本月表现疲软，全年也表现疲软：它们是今年迄今表现最差的两个板块，分别落后母指数12%和11%。 这两个行业在一个日历年中同时出现的疲软是. pic.twitter.com/OvqYjhspgF

非必需品行业的表现异常不佳可能与其说是消费者疲劳，不如说是股票集中度。

两个companies-Amazon.com Inc.和特斯拉公司- 占XLY ETF的42%，各占约21%。

亚马逊的股票在2025年持平，而特斯拉仅上涨6%，这意味着ETF近一半的风险敞口与低回报或适度回报有关。

他们对XLY今年迄今涨幅的综合贡献约为2个百分点，远低于对一个在强劲经济中应该蓬勃发展的行业的预期。

相比之下，这两个货币组合仅占标准普尔500指数总权重的5%，因此它们对大盘的拖累很小，但在可自由支配范围内却是毁灭性的。

在XLY的50只股票中，33只上涨，17只下跌，这表明该行业的大部分股票表现良好。

如果非必需消费品行业的每只股票都有同样的权重，投资者将看到一幅乐观得多的画面。

Invesco S & P 500等权重消费者自由裁量权ETF（NYSE：RSPD）今年迄今上涨了9.2%，优于仅上涨7.7%的市值加权XLY。

这表明，在表面之下，非必需品行业的中小型公司正在悄悄地提供比大型同行更稳定、更广泛的收益。

事实上，非必需品行业的等权重版本的表现几乎与更广泛市场的等权重基准--Invesco S & P 500等权重ETF（NYSE：RSP）--一旦特斯拉和亚马逊的主导地位被剥夺，有效地消除了该行业在2025年异常的表现不佳。

非必需消费品与能源和公用事业一样，是少数几个同等权重优于上限权重的行业之一。

能源等权重ETF的表现高出惊人的7.6个百分点，而公用事业等权重ETF则以0.8个百分点的优势击败其上限加权竞争对手。

特斯拉和亚马逊的低迷表现使非必需消费品行业在2025年陷入意外落后。

但如果剥离它们的主导地位，情况就会变得更加光明：一旦该行业的大多数公司获得平等地位，它们的表现实际上与更广泛的市场一样好。

在大型科技公司继续引领指数表现的一年里，非必需品、能源和公用事业等行业的同等权重ETF的实力起到了更大的作用--有时，市场真正的健康状况取决于其广度，而不是其知名品牌。

阅读下一步：

照片：Shutterstock