交银国际：中国医药内外资加大服务类标的 第四季行业催化剂丰富

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，上周恒生医疗保健指数涨2.2%，跑输大市。其中，CXO、生物药及中药板块表现较优于其他板块。

9月以来，内资透过港股通的持股比例持续增加，而外资的持仓则从年中开始略为回落，但内外资持续加大创新药厂布局的大方向不变。上周，内外资均加仓服务类标的，包括潜在受益于降息的CXO企业。外资亦加仓长期潜力大、当前性价比较高的创新药标的。

ESMO大会将于今年10月中下旬举行，该行建议专注于康方生物(09926)、科伦博泰生物-B(06990)、荣昌生物(09995)等有重磅数据读出的公司。

10月起随着行业催化剂增多，行情可望重启。该行持续推荐关注以下细分方向：1）创新药：三生制药(01530)、德琪医药-B(06996)短期催化剂丰富、估价仍未反映核心大单品价值；先声药业(02096)、和黄医药(00013)、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清晰；2）CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联(02268)。