花旗予小米“买入”评级 指伴随交付周期缩短和新版本推出 订单有望改善

小米(01810)9月电动车交付量超过4万辆，较8月的3.6万辆有所增长，主要受惠于产能持续提升。截至9月底，小米已有402家门店，覆盖119个城市，并计划在10月新增22家门店，扩展至6个新城市。

该机构报告结合第三方统计数据，预计小米年初至今电动车交付量可能超过26.4万辆，已完成2025年35万辆交付目标的75%。按目前每周超过1万辆的交付速度，全年出货量有望接近40万辆。

该机构指出，尽管近期小米电动车订单放缓，但现有订单积压仍然较高，可能超过40万辆。随着交付周期缩短和新版本推出，订单有望改善。当中，YU7车型约占第三季度出货量的40%；SU7占55%；SU7 Ultra占5%，显示电动车平均售价环比保持稳定。

该机构给予小米“买入”评级，目标价66港元。