SA圆桌会议：第四季度大盘股会优于小盘股吗？

我们最近询问了Seeking Alpha的读者，他们是否认为大盘股在今年剩余时间内的表现会优于小盘股，反之亦然。

在回应调查的1，054名读者中，27.1%的人表示他们认为大盘股将是赢家，26.1%的人选择了小盘股，26.7%的人对小盘股和大盘股持乐观态度，而20.1%的人表示他们对两者都持悲观态度。

SA读者对第四季度股票预期的民意调查（Seeking Alpha）

我们询问了Seeking Alpha分析师Rick Orford、Agar Capital和Daniel Jones，他们认为哪些股票在今年最后一个季度表现更好。

里克·奥福德：我认为市场是有史以来最有价值的市场--而经济和地缘政治问题正处于几代人以来的最高水平。人们只需要看看欧洲，就会发现这个曾经毫无疑问受到北约同行保护的地方，现在却质疑如果需要的话，是否真的会提供这种安全。再加上美联储在就业和通胀数据疲软的背景下即将降息，现在我们突然有理由暂停。

有人可能会说，较低的利率将有助于小盘股。可能吧但现在，我看到的风险远多于回报。

对我来说，我在等。我看好那些有着悠久历史的巨型公司，它们经历了风暴，增加了它们的底线。亚马逊（NASDAQ：AMZN）、微软（NASDAQ：MSFT）和Alphabet（NASDAQ：GOOGL）等公司无论发生什么，都应该继续保持良好的表现。防御性股票也应该表现良好，如宝洁（NYSE：PG），可口可乐（NYSE：KO），甚至像Clorox（NYSE：CLX）这样的名字。像这样的公司为投资者提供了消费者和政府都需要的良好组合。

琼脂资本：我仍然对大型股有建设性的看法，但谨慎选择和选择优质股票是必不可少的。我的看法是，美联储的降息将对股市产生连锁反应，因此包括科技在内的工业和材料行业的股票也将“加入派对”。

很多分析师将其与2000年的互联网泡沫进行比较，但当时股市的增长截然不同，因为它在很大程度上是由债务和“创意金融”支撑的;公司正在借款和使用供应商融资来促进销售并抬高倍数。如今，流通的资金是真实的，是由赚取巨额利润的公司和出于战略原因进行投资的政府摆在桌面上的。估值很高，但我不会称之为人工智能泡沫。尽管如此，燃料正在耗尽，需要新的催化剂来推动价格进一步上涨，例如将于10月中旬开始发布的季度报告。

虽然我不是小盘股的粉丝，但我对这一历史性的市场阶段持积极态度。在美联储的支点之后，罗素2000指数突破了高点，尽管投资者的仓位仍然谨慎。美联储的降息对小盘股非常有帮助，因为他们拥有大量短期债务（平均期限3至4年），每降息25个基点，收益就会减轻约2个百分点。

如果唯一的关注点是盈利的公司，那么与大盘股相比，小盘公司的股票的估值将低近30%，而且这个差距很大，因为它提供了回报的可能性。利润估计正在好转，而人们对该领域的情绪还不是很积极，因此有可能进一步采取行动。我的建议是远离微型股，因为它们具有高度投机性。

丹尼尔·琼斯：我完全预计我们近几个月看到的收益不会持续到今年剩余时间。在美联储最终明确再次开始降息后，人们出现了一些乐观情绪。从长远来看，这将被证明是看涨的。但从短期来看，我预计市场将更多地受到合理经济不确定性的引导。

这里的主要问题是关税及其对经济气候的有害影响。就业数据一直很糟糕。消费者信心接近历史低点。大量其他数据表明我们正在走向衰退。而且很可能，这不会是任何经济衰退。这将是滞胀的定义。

我不确定今年我们是否会陷入衰退。但由于我们正在朝着这个方向前进，我预计市场将开始越来越多地纳入这些数据。充其量，这应该意味着市场或多或少保持平淡。但随着新年的到来，我们确实有可能看到下降。退潮影响所有船只，所以我完全预计大盘股和小盘股将经历痛苦。

如果我对事情的发展方向是正确的，我预计大盘股的表现将优于小盘股。从长远来看，情况应该相反。但我有这种心态有两个原因。首先也是最重要的一点是，大公司平均来说比小公司在财务上更稳定。他们可能拥有更少的杠杆和更多的杠杆来应对艰难时期。与小盘股相比，我认为它们是一种避风港。

当然，一旦情况触底，小盘股才是真正的机会所在。这需要考虑在内，但我离题了。

然而，我在这里思考方式的第二个原因是，有些趋势有利于大公司。具体来说，我指的是对人工智能和数据中心的投资。例如，我预计Facebook母公司Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）和谷歌母公司Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）（纳斯达克股票代码：GOOGL）等公司不会受到严重程度的根本性影响。可能存在一些弱点，例如广告支出方面。但除此之外，没有什么。

亚马逊（NASDAQ：AMZN）是这个市场的另一个大玩家，它的电子商务方面可能会遇到一些麻烦。但由于其今天的价值很大程度上是由AWS推动的，而且该公司的股票看起来并不特别昂贵，因此它应该有助于提振大盘股作为一个整体的表现。