在亚马逊、Uber和沃尔玛争夺杂货客户的斗争中，Instacart是否落后了？

Maplebear公司（纳斯达克股票代码：CART）以Instacart的名义运营，在研究强调与在线杂货配送竞争加剧相关的总体风险后，其股价周五下跌。

Piper Sandler将Instacart的评级从Overweight下调至中性，将其价格预期从62美元下调至41美元。该公司更新的六年期DCF假设12%的贴现率和2%的最终增长率。

托马斯·钱皮恩（Thomas Champion）领导的Piper Sandler分析师表示，数字杂货行业竞争加剧给Instacart的收入带来了压力，今年迄今为止，总交易价值（GTV）增长了约10%。

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随着大型竞争对手最近的举动，竞争强度有所上升。亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）8月宣布，到年底将当日易腐烂送货范围扩大到2，300个城市，目前为1，000个城市。

Uber（纽约证券交易所代码：UBER）于9月公布了与Aldi的全国合作伙伴关系，覆盖2，500家门店，而DoorDash（纳斯达克代码：DASH）将其与Kroger（纽约证券交易所代码：KR）的协议扩展到2，700个地点。

沃尔玛（NYSE：WMT）早些时候承诺，到2025年底，为95%的美国家庭提供3小时或更短的送货服务。Piper指出，在Uber和DoorDash宣布收购后，Instacart的股价下跌了约10%。

Piper估计，美国杂货及相关类别每年代表1.2万亿美元的机会，数字渗透率为15%，预计到2028年将攀升至20%。然而，沃尔玛和亚马逊持有更大的股份，而Uber Eats和DoorDash扩张速度更快。

Instacart在美国排名第三，2024年数字杂货总销售额（GMV）为334.6亿美元，可能面临中间挤压。

价格是另一个问题。Piper的分析显示，Instacart的购物篮比店内购物篮贵30%左右，这意味着平均数字购物篮为220美元，而店内购物篮为170美元，或每单溢价50美元。对于普通客户来说，这加起来每年约为2，700美元。

相比之下，沃尔玛和亚马逊提供的选择更接近店内定价，这可能被证明更可持续。

Instacart第三季度的网络流量同比下降14%，今年迄今为止应用程序下载量下降15%。

Piper将2025年收入预期从37.3亿美元小幅下调至37.1亿美元，将2026年收入预期从41.1亿美元小幅下调至40.5亿美元。2025年EBITDA预测被修正为10.6亿美元，2026年为11.8亿美元，两者均略低。

Instacart股价目前为未来12个月EV/EBITDA的约8倍，而之前的低谷为6倍。

价格走势：周五最后一次检查时，CART股价下跌3.69%，至37.85美元。

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照片由JHVEPhoto通过Shutterstock拍摄