人工智能芯片市场升温，Astera Labs与Nvidia和Broadcom展开较量

Astera Labs，Inc.（纳斯达克股票代码：ALAB）是一家人工智能连接专家，随着竞争加剧和高昂的估值考验投资者的耐心，面临着关键的市场时刻。

尽管该公司准备利用下一代EDI和UALink芯片挖掘价值数十亿美元的机会，可能从主要云客户获得数十亿美元的内容收入，但由于担心这种增长的大部分已经被定价，其股价已经回落。

美国银行分析师Vivek Arya以中性评级和230美元的价格预测对Astera Labs进行了报道，这是基于该公司作为关键人工智能连接专家的地位，但表明了估值担忧和竞争加剧。

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分析师指出，Astera Labs的解决方案支持人工智能数据中心电缆中的数据传输，并通过基于EDI和新兴UALink标准的重定时器和交换芯片瞄准数十亿美元的市场机会。

然而，来自Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）NVLink和Broadcom（纳斯达克股票代码：AVGO）基于以太网的扩展交换机的竞争可能会拖累增长并限制其溢价估值倍数的扩大。

该银行预测，Astera Labs在2025-2027年间的销售复合年增长率将达到37%，每股盈利复合年增长率将达到34%，但在EDI AI规模扩大方面的竞争有限。该公司预计该公司将通过其Scorpio-X产品受益于2026-29年与亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）AWS部署相关的25亿美元的规模扩大转换机会。

预计到2027-28年，该公司将开始发货与AMD图形处理器相关的基于UALink的交换机，以应对总价值170亿美元的可达市场。

分析师强调了Astera Labs深化每个AWS Trainium 3芯片的内容的潜在优势，每个加速器的贡献可能高达1，000美元，而上一代加速器的贡献为150 -200美元。2027年，仅AWS就可能带来20 - 30亿美元的内容收入。自2024年3月IPO以来，2025-2028年的销售额预期已增长70-90%。

美国银行还警告称，Astera Labs的大部分增长似乎都是按照当前水平反映的，股价为2027年盈利的70倍以上。其重定时器产品的增长正在放缓，由于硬件组合、股票薪酬和税收的上升，毛利率可能会下降，这将限制每股收益杠杆。

分析师预测Astera Labs的每股收益将从2025年的1.58美元升至2026年的1.99美元和2027年的2.84美元。共识估计与美国银行的预测大致一致。按当前水平，Astera Labs的股价与收益的倍数分别为2025年收益的123.1倍、2026年收益的97.7倍和2027年收益的68.5倍，凸显了其估值仍然丰厚。

按企业价值与EBITDA计算，该股2025年估值为112.8倍，2026年降至84.2倍，2027年降至55.1倍。自由现金流收益率预计将逐步走强，从2025年的0.9%上升至2026年的1.2%和2027年的1.8%。

230美元的价格目标意味着2027年P/E为79倍，高于同行范围19倍-64倍，但考虑到Astera的销售复合年增长率优于37%，这一目标被认为是合理的。

230美元的价格预测是基于Astera Labs 2027年预计盈利的79倍。这一估值远高于同行群体19至64倍的范围，但分析师认为，该公司更强劲的增长前景是合理的。

价格走势：周五最后一次检查，ALAB股价下跌5.08%，至198.96美元。

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照片由Piotr Swat通过Shutterstock拍摄