期权角：新贵熊正在退出，但无论如何可能会出现短暂的挤压

虽然人工智能及其颠覆性能力提升了几位创新者，但对于金融科技（金融科技）专业公司Upstart Holdings Inc（纳斯达克股票代码：UPST）来说，其影响极其不利。尽管该业务提供了巨大的上涨潜力，但不确定的宏观环境给UPST股票带来了混乱，从而引发了怀疑论者。但随着基本面背景的改善，UPST可能是一个诱人的高风险、高回报的前景。

Upstart基于人工智能的承保系统是一个贷款平台，旨在增加审批，同时减少违约，从而吸引银行和投资者的关注（尤其是在早期）。在COVID-19危机的疯狂期间，UPST股价飙升至400美元的水平，这场危机出现了最低利率和刺激支票分配等独特的催化剂。不幸的是，在更广泛的经济焦虑中，货币政策的鹰派转向实际上蒸发了情绪。

在2022年12月陷入困境后，UPST股价稳步走高（尽管价格波动）至当前水平。有趣的是，通过这样做，安全在经济的关键时刻形成了楔形模式。

可以肯定的是，严重的担忧比比皆是，例如特朗普政府的关税和最近的政府关门。然而，正如耐克公司（NYSE：NKE）强劲的盈利表现所证明的那样，关税并不一定意味着灾难。此外，停工往往是短暂的事情。

不过，最终，Upstart的关键驱动力可能是货币政策。在这方面，由于美联储的基准利率下调-以及进一步下调的含义- UPST股票可能是一个诱人的逆势机会。

另一个关键因素，考虑关于暴发户的看涨叙事是高短期利益对UPST股票。目前，这一指标占浮存金的26.7%，基础比率为3.24天。换句话说，在公开发行的股票中，近十分之三的股票被机械指定用于卖空交易。完全解除空头风险还需要半个多工作周的时间。

公平地说，不可能绝对肯定地说所有卖空交易都与看跌活动直接相关。至少其中一些交易很可能与对冲、做市或其他目的有关。不过，有趣的是，卖空风险总体上一直在下降，考虑到美联储明显的鸽派前景，这是意料之中的。

尽管如此，这可能还不够。当谈到卖空利息时，10%或更高的读数通常被认为是警告。UPST股价接近30%，拉响警报。通常，这种情况会被认为是看跌的。然而，这个故事还有另一面，那就是短暂的挤压。

本质上，所有卖空交易都是基于信用的，这意味着证券最初从经纪人借入，然后立即出售。其想法是让目标证券贬值，让空头投机者能够低价买入股票并将其返还给经纪人，将差价作为利润收入囊中。但如果股票向相反方向移动（例如上涨），投机者就有将损失收入囊中的风险。

更糟糕的是，由于股票可以走多高没有上限，卖空者理论上面临无限责任。因此，空头对限制风险敞口的恐慌导致证券飙升，因为空头只能通过买入来平仓。

这就是空头挤压的力量--它可能会使UPST股票脱离盘整周期。

由于可能的逆势催化剂，加上更有利的货币环境，激进的交易者的乐观情绪可能是合理的。一个值得考虑的诱人想法是将于11月21日到期的57.50/60.00看涨价差。该交易涉及购买57.50美元的看涨期权，同时出售60美元的看涨期权，支付85美元的净借记（交易中可能损失的最多金额）。

如果UPST股票在到期时上涨至第二阶段执行价，则最高利润为165美元，派息率超过194%。盈亏平衡为58.35美元，比当前市场价格高出约10.4%。这是非常雄心勃勃的，但当前环境中的反弹潜力使得该目标可以说是现实的。

当然，这是一个高风险、高回报的想法。通常情况下，经验数据显示，长时间的熊市往往会向下消退。然而，潜在的情绪机制可能已经发生变化，因此之前的假设可能不成立。因此，牛市价差可能是捕捉潜在上涨空间的有效手段。

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