收件箱封锁就业数据：美联储会在黑暗中降息吗？

在好的日子里，解释经济数据是一项挑战，而当关键报告丢失时，解释经济数据就更困难了。

然而，即使在政府持续关门期间没有关键的劳动力市场更新，人们仍然普遍预计美联储将在10月30日的会议上降息25个基点。

美国劳工统计局周五没有发布9月份就业形势报告，导致市场和政策制定者对劳动力市场没有新的见解，这是近30年来首次出现此类延迟。

在过去两次政府关门期间，劳工统计局成功按时发布了就业数据。在特朗普总统领导下的2018年12月至2019年1月为期35天的停工期间（美国历史上最长的一次），劳工统计局仍然于2019年1月4日按时发布了12月就业形势报告。

同样，在2013年奥巴马总统领导下为期16天的政府关门期间，10月份就业报告于11月8日按计划发布。

劳工统计局上次推迟就业报告是在1996年1月政府关门期间，当时1995年12月的《就业形势》被推迟了两周，并于1996年1月19日发布。

8月份的最新数据显示，招聘急剧放缓。

美国经济非农就业人数仅增加22，000人，较7月份的79，000人大幅下降，远低于共识预期。如果没有9月份的数据，美联储的货币政策决策仍然严重依赖劳动力市场趋势，就必须依赖陈旧的数据和替代指标。

周五，供应管理学会服务业PMI显示，就业分类指数连续第四个月收缩。

尽管数据封锁，交易员似乎几乎确定美联储将采取什么行动。

CME FedWatch工具显示，央行将联邦基金利率下调25个基点的可能性为96%，使其降至3.75%至4.00%的范围。

市场也坚信12月份将连续第三次降息，预计再次降息的可能性为86%，降至3.5%-3.75%。

Comerica Bank首席经济学家比尔·亚当斯表示，目前评估劳动力市场比平时更加复杂。

亚当斯说："衡量美国劳动力市场的状况比往常更困难，联邦政府在关门期间无法提供黄金标准的经济指标。"

他指出，其他消息来源表明，就业市场仍然停留在“低雇用，低火灾，低齿轮”模式。由于雇主对裁员犹豫不决，裁员仍受到抑制，但招聘计划也有所降温。

独立的私营部门跟踪机构Challenger报告显示，进入假日季节后，招聘势头尤其疲弱，而假日季节通常会出现季节性就业增长。

亚当斯说："随着零售商在假期增加，招聘通常在9月至12月之间增加，但今年这一时期增加的就业岗位可能会比平时少。"

美国银行经济学家阿迪塔·巴夫表示，美联储显然正在对显示出疲软迹象的劳动力市场数据做出反应。

巴威表示：“考虑到美联储明显转向劳动力市场以及最近就业数据疲软，我们现在预计美联储将在10月降息，然后在12月暂停。”

巴韦将经济放缓更多地归因于供给侧问题，而不是需求疲软，并补充说“高收入支出受到了股票财富效应的提振”。

不过，巴韦警告称，如果美联储低估劳动力供应限制，未来决策可能面临“过度宽松”的风险。

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照片：Shutterstock