为稳定币的奇异性做好准备

对于一场致力于民主化的运动来说，加密货币对至高无上的游戏有一种奇怪的痴迷。最新的固定是“稳定币奇异性”--这是一个转折点，可编程美元像电子邮件一样无缝流动，现金和代码之间的界限逐渐消失。

这一点可能比怀疑论者想象的更接近。稳定币已经成为跨境和平台之间转移资金的首选工具。然而，承载它们的管道开始嘎嘎作响。

大多数稳定币都使用为更广泛目的而构建的区块链。以太坊、Solana和Tron的设计目的是兼顾智能合约、数字艺术和投机交易，而不是数万亿美元挂钩代币。结果就是瓶颈。费用飙升，结算拖延，机构犹豫不决。

一群新人进入了这个缺口：专门为稳定币金融设计的区块链。他们承诺降低成本、更严格的合规性以及与银行的更顺畅的联系。无论是现任者还是挑战者，真正的问题是是否有任何网络能够说服厌恶风险的金融家将全球资金的管道托付给它。

奖金的规模是显而易见的。2024年，Tether的USDT处理了15.5万亿美元的支付-超过Visa。大约有4亿人依靠它进行汇款、电子商务和对冲动荡的当地货币。加密货币研究公司Kairos的分析师称之为稳定币奇点的方法，当加密货币像数据包一样绕过银行和支付处理器流通时。

吸引力显而易见。曾经需要数天时间且费用会侵蚀利润率的转账可以在几秒钟内结算，而且只需几分钱。消费者获得控制权，企业摆脱中间商。但这个梦想远远领先于基础设施。

以太坊仍然占主导地位，并没有针对高频支付进行优化;其天然气费用可能超过发送的金额。这就解释了为什么许多用户转向Tron，这是一个更便宜、更集中的网络。现任公司正在争先恐后地改进：以太坊通过“汇总”，索拉纳通过吞吐量提升。但他们广泛的职权范围使他们不太关注稳定币支付的具体需求。

这创造了一个机会。至少有三名新竞争者正在争夺建造最终的“稳定币铁路”。每一个都说明了市场可能采取的不同道路。

Arc是机构联系最紧密的。它由USDC（第二大稳定币）发行人Circle推出，利用680亿美元的流通代币，并与银行和监管机构关系密切。Circle新在纽约上市，股票代码为CRCL，押注注重合规的机构将更喜欢带有保障措施的区块链。

1金钱是最专一的。这是一个专门为支付而构建的新第1层链，它剔除了智能合同、NFT和游戏。凭借2000万美元的支持，它的目标只是做一件事：提供即时、合规的跨境转账。

血浆可能是碎片。它没有追逐每一个稳定币，而是直接关注USDT，尽管其储备定期受到质疑，但USDT仍拥有60%的市场份额。Plasma还在搭建通往比特币的桥梁，寻求将最常用的稳定币与最古老的加密货币联系起来。

机会是巨大的。花旗集团认为，到2030年，稳定币市值有望达到3.7万亿美元（已突破3000亿美元）。然而障碍很高。新网络需要证明它们能够安全、廉价地处理数十亿笔交易，抵御网络攻击并抵御中断。他们必须吸引验证者来保护链的安全，吸引开发者来构建应用程序，吸引监管机构来批准，最重要的是，吸引用户相信他们的钱。

不要指望现任者会安静地离开。以太坊的第二层正在成倍增加;索拉纳在过去的中断后恢复了信誉; Tron在亚洲仍然占据主导地位。区块链历史上充斥着“以太坊杀手”，这些杀手从未超越白皮书。Stablecoin特定的链面临着额外的风险，通过优化今天的监管和技术环境，他们可能会发现明天的外观不同。

加密货币的注意力经常转移到当前的事情上--上周是memecoin，下一周是游戏代币。但最重要的战斗可能是围绕一些不那么耀眼的东西：数字美元流经的管道。无论谁控制它们，都将决定数字时代金钱的流动方式。

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