商业金属（纽约证券交易所代码：SMC）似乎相当明智地使用债务

大卫·伊本（David Iben）说得好，他说：“波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。“当你检查公司的风险有多大时，考虑公司的资产负债表是很自然的，因为当企业倒闭时通常会涉及债务。我们可以看到商业金属公司（纽约证券交易所代码：SMC）确实在其业务中使用了债务。但更重要的问题是：债务造成了多大的风险？

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一般来说，只有当公司无法通过筹集资本或自己的现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所获。然而，一种更常见（但仍然痛苦）的情况是，它必须以低价筹集新的股权资本，从而永久稀释股东。当然，债务的好处是它通常代表廉价资本，特别是当它用高回报率再投资的能力取代公司的稀释时。在考虑企业使用多少债务时，要做的第一件事是将其现金和债务放在一起。

如下图所示，截至2025年5月底，Commercial Metals的债务为11.9亿美元，高于一年前的10.8亿美元。单击图像了解更多详细信息。不过，由于其现金储备为8.93亿美元，其净债务较少，约为3.019亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到Commercial Metals在12个月内到期的负债为11.8亿美元，在此之后到期的负债为17.2亿美元。抵消这一影响的是，该公司拥有8.93亿美元现金和116亿美元应收账款，这些应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比其现金和短期应收账款的总和多出8.471亿美元。

鉴于Commercial Metals的市值为64.1亿美元，很难相信这些负债会构成多大威胁。然而，我们确实认为值得关注其资产负债表实力，因为它可能会随着时间的推移而变化。

我们通过观察公司的净债务除以息税前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖其利息费用（利息覆盖）的容易程度来衡量公司相对于其盈利能力的债务负担。因此，我们考虑债务与收益的关系，无论有没有折旧和摊销费用。

Commercial Metals的净债务仅为其EBITDA的0.44倍。其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的幅度高达10.2倍。因此，我们对其超级保守的债务使用方式相当放松。如果管理层无法阻止去年EBIT削减42%的情况重演，那么其债务负担的适度可能对Commercial Metals至关重要。收益下降（如果这种趋势持续下去）最终可能会使即使是适度的债务也面临相当大的风险。毫无疑问，我们从资产负债表中了解债务最多。但最终该业务的未来盈利能力将决定Commercial Metals是否能够随着时间的推移增强其资产负债表。因此，如果您想了解专业人士的想法，您可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司无法用纸面利润来偿还债务;它需要冷现金。因此，我们总是检查有多少息税前利润转化为自由现金流。在过去的三年里，Commercial Metals产生了强劲的自由现金流，相当于其EBIT的68%，与我们的预期大致相同。这种冷酷的现金意味着它可以在愿意的时候减少债务。

根据这项分析，Commercial Metals的EBIT增长率确实为负值，尽管我们考虑的其他因素要好得多。毫无疑问，根据EBITDA，其处理债务的能力相当惊人。考虑到这一系列数据点，我们认为Commercial Metals处于管理其债务水平的有利地位。但请注意：我们认为债务水平足够高，足以证明持续监测是合理的。资产负债表显然是您分析债务时要关注的领域。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。例如，我们已经确定了您应该注意的商业金属的2个警告信号。

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