选项角：为什么Archer Aviation可以准备起飞

乍一看并不像，但阿彻航空公司（纽约证券交易所代码：ACHR）在过去的两个月里一直面临着空头的巨大压力。事实上，块状一直是ACHR股票的一个关键特征。过去52周，ACHR股价上涨近219%。然而，今年迄今为止，该股上涨不到5%。不过，有迹象显示，阿彻可能会看到市值的决定性提升。

从根本上说，兴奋正在为基础的空中交通行业酝酿。具体来说，Archer代表了电动垂直起降（eVTOL）飞机的顶级竞争对手之一。首先，Archer的几家同行，包括EHang Holdings Ltd（纳斯达克股票代码：EH）和Blade Urban Air Mobility（纳斯达克股票代码：SRTAW）等更具投机性的公司，今天股价上涨。其次，该行业似乎吸引了机构交易员。

上个月末，Beninga发布了ACHR股票的鲸鱼警报。九月23日，一家或多家实体购买了100份9美元看涨合约，到期日为2026年4月17日。作为一项基于借记的交易，ACHR需要超越罢工加上交易所支付的溢价才能盈利。虽然这种情况并不能保证上涨，但它发出了聪明人相信eVTOL专家的信号。

另一个需要记住的因素是短期利息。目前，指定用于空头投机的ACHR股票池的比例为18.6%。这是一个非常高的数字，10%作为一般警告。此外，基本比率为4.46天，这意味着空头需要大约一个工作周的时间才能完全解除空头敞口。

由于尾部风险--随着承保风险实现到极致，强制付款的威胁不断上升--意外的上涨可能会造成一种称为空头挤压的现象。ACHR股票可能会出现这样的发展，这使得看涨投机者非常有吸引力。

对于那些只想投机ACHR股票而不担心时机考虑的人来说，在公开市场上收购股票是最简单的解决方案。另一方面，想要杠杆的人转向期权市场，因为每份合同控制着100股标的资产。但由于期权到期，交易员必须更加谨慎地对待他们的做法。

简单来说，有两种基本方法来导航期权市场，我通俗地称之为希腊或俄罗斯。在前一种方法中，您将“希腊人”插入Black-Scholes-Merton（BSM）框架中，以衡量期权相对于假设的log正态分布的定价。在后者中，分析目标资产的独特分配属性，以概率地确定下一步行动可能如何实现。

由于你正在处理一个未知的未来，因此没有正确或错误的方法论。然而，我更喜欢后者--它基于俄罗斯数学家安德烈·马尔科夫的工作--因为它是经验主义的，在我看来，是最不预设的。

在学术上，我利用了定义在更高级状态上的一阶马尔科夫链。简单地说，我的假设是，过去10周的独特属性对于概率地确定未来10周的发展情况具有指导意义。

为了使马尔科夫分析有效，测量指标需要是离散的而不是纯量的。当应用此转换过程时，我们看到在过去的10周里，ACHR股票打印了一个3-7-D序列：三周上涨，七周下跌，总体轨迹为下跌。

自2023年1月以来，这种分散的分配重型状态已滚动实现11次。我对ACHR股票感到兴奋的原因是，在接下来的几周内，相对于起点（锚价格）的波动率预计将达到或高于63.6%（满分11次中的7次）。此外，与3-7-D序列相关的结果的中间价格预计将在第五周左右飙升。

更有趣的是，在基线条件下（或汇总2023年1月的所有价格数据），ACHR股票的预计表现是持平的整合。这告诉我的是，当ACHR在烛台图中打印更多红条时，交易员往往会购买跌幅。

考虑到对eVTOL领域的兴奋和ACHR的高空头兴趣，最激进（但仍然有些理性）的交易是将于11月21日到期的10/13看涨价差。该交易涉及购买10美元的看涨期权，同时出售13美元的看涨期权，支付85美元的净借记（交易中可能损失的最多金额）。

如果ACHR股票在到期时上涨至第二回合执行价（13美元），则最高利润为85美元，派息率接近253%。盈亏平衡为10.85美元。

另一个需要考虑的想法是10.50/11.00牛市价差将于10月31日到期。该交易预计ACHR股价将提前走高，但所需的涨幅要低得多。如果ACHR股价在第二回合罢工中上涨，则最高派息将超过163%。

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