Nebius与Palantir：销售额100倍的AI基础设施战争

华尔街的人工智能热潮正在打造新的战场，很少有人比Nebius Group NV（纳斯达克股票代码：NBIS）与Palantir Technology Inc（纳斯达克股票代码：PLTR）更有趣。这两只股票的估值都令人瞠目结舌，每只股票都承诺在人工智能堆栈的不同层面占据主导地位。

投资者面临的问题是：真正的价值在于人工智能的物理支柱，还是在于其之上的应用程序？

Nebius从俄罗斯的根源中脱颖而出，现在正在美国市场上发挥作用，希望成为人工智能繁荣的最终基础设施提供商。它的模式很简单-建立大规模的GPU农场，扩大数据中心容量并确保能源供应，以保持它们的运行。

在一个英伟达公司（NASDAQ：NVDA）芯片稀缺、从Meta Platforms Inc（NASDAQ：META）到OpenAI的每家公司都在争夺计算能力的世界里，Nebius将自己定位为不可或缺的供应商。

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相比之下，Palantir长期以来一直宣称自己是企业和政府的“人工智能操作系统”。其Foundry和Gotham平台正在将人工智能嵌入工作流程中--国防情报、医疗保健规划和工业优化。

如果内比乌斯在人工智能淘金热中出售铲子，那么帕兰蒂尔希望拥有地图、平底锅，也许还有采矿权本身。

问题在于价格。根据Beninga Pro的数据，Nebius的市销比为105.1，而Palantir的市销比更高，为135.8。这些倍数都是惊人的--投资者实际上正在对两家公司进行估值，就好像一个世纪的增长将在未来十年实现一样。

市场正在为每个人分配不同的风险。Nebius可以立即从炽热的图形处理器需求中受益，特别是在超大规模开发商竞相确保计算能力的情况下。与此同时，Palantir必须证明其人工智能部署能够持续、扩大并成为跨行业不可或缺的一员。

这两个故事都很引人注目，但都没有执行失误的余地。

人工智能竞赛不仅仅关乎芯片或应用程序，还关乎堆栈的哪一层能够捕捉持久的价值。Nebius押注基础设施稀缺将保持丰厚的利润率，而Palantir则指望其作为企业人工智能大脑的角色。

这两只股票的销售额均为100倍，价格都堪称完美。对于投资者来说，这可能不是谁赢大的问题，而是谁先眨眼的问题。

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照片：Nebius提供; Palantir，Shutterstock