医药股普升 歌礼制药(01672)涨11.43% 机构指美国加关税对中国药企短期影响有限

金吾财讯 | 医药股普升，歌礼制药(01672)涨11.43%，同源康医药(02410)涨8.22%，科伦博泰生物(06990)涨7.78%，先声药业(02096)涨5.16%，翰森制药(03692)涨5.1%，翰森制药(03692)涨5.1%，恒瑞医药(01276)涨4.79%。

汇丰研究发表研究报告指，美国政府宣布自10月1日起对进口专利及品牌药征收100%关税，但对原料药、仿制药以及已在美国设有生产设施或积极进行建设计划的公司给予豁免，认为该政策主要反映出特朗普为加快美国本土生物制药生产、推动GDP贡献及扩大税收的政治目的。考虑到大多数全球跨国药企在美设有厂房，或已公布在美新建工厂的计划，该行相信新关税政策影响已减轻，对中国药企而言短期影响有限，相信投资者更应关注的是年底前美国通胀削减法案下的药品定价政策及医疗保险药价谈判，预料对全球医药行业情绪及资本配置的影响较关税政策更为重大。

中邮证券表示，从政策思路上来说，本次加关税和此前的232调查的意图一致，主旨还是促进美国制造业回流，一定程度也和最惠国政策有关系，但事后来看落地节奏并不快，参考此前生物安全法案可能仍需多部门协调配合。从现状来看，目前各大 MNC 早已响应特朗普政府的要求，未来均有明确在美建厂的计划，落地影响预计很小。从政策细节来看，主要针对品牌专利药，一方面目前国内药厂在美国有较大销售的品种很少（百济有自己工厂），另一方面 BD 目前较难受关税制约。因此本次加关税更多影响情绪，对基本面影响不大。