美国银行卖方指标：尽管市场上涨，股市情绪仍持平

根据美国银行的卖方指标，尽管标准普尔500指数（SP 500）9月份上涨了4%，这是该指数连续第五个月上涨，但股市情绪仍持平于建议的55.5%。

美国银行股票研究助理维多利亚·罗洛夫（Victoria Roloff）表示：“尽管创历史新高，但策略师仍维持了配置稳定--也许是在权衡第二季度GDP好转导致劳动力疲软的风险后。”这一配置水平明显低于2000年市场峰值时的70%和2007年峰值时的65%。

美国银行衡量投资者看涨情绪的反向指标卖方指标目前仍处于“中性”区域，但更接近“卖出”信号，而不是“买入”信号，分别为2.2个百分点和4.2个百分点。

罗洛夫表示：“目前的水平仍然意味着未来12个月标准普尔500指数（SP 500）的健康回报率将达到13%，这是我们标准普尔500指数目标的五个投入之一。”

她表示，尽管创纪录的高价推动标准普尔500指数（SP 500）创下新的估值指标纪录，但市场运行可能尚未结束。高快照倍数表明股市可能更容易受到坏消息后的调整，而估值上升引发了人们对美国股市长期回报前景的怀疑。

她补充道：“我们认为，标准普尔500指数（SP 500）的本益比今天不太可能恢复到长期平均水平，这有多种原因。”

据美国银行估计，在更高的盈利增长的支持下，标准普尔500指数（SP 500）预计将在未来12个月内健康上涨8%。罗洛夫列举了导致这一前景的几个因素，包括“该指数向轻资产商业模式的转变、更高的盈利质量以及显着较低的杠杆率。”

这些结构性变化表明，当前的高估值可能比历史比较所表明的更可持续。

据美国银行称，卖方指标方法基于对提交资产配置建议的华尔街策略师的调查，目前有九名参与者。

标准普尔500跟踪ETF：（SPY）、（VOO）、（IVV）、（RSP）、（SO）、（UPRO）、（SH）、（SDs）和（SPXU）。