夜读 | 解码美版“徐翔”、“交易之王”史蒂夫·科恩：华尔街赚钱机器是如何炼成的？

史蒂夫·科恩（Steve Cohen）是美国著名交易员和对冲基金经理，也是基金SAC Capital Advisors的联合创始人。据2025年福布斯财富榜数据显示，科恩的个人财富为230亿美元。

值得一提的是，除了是华尔街著名的对冲基金经理外，科恩还是美国职业棒球队纽约大都会队（New York Mets）的老板。2020年，他通过自己的家族办公室Point72资产管理出资约24亿美元（当时创下MLB最高收购价之一）收购了纽约大都会队的大部分股权，正式成为球队的新老板。

1956年出生的科恩在金融领域开始了自己的职业生涯，并最终创立了一家以激进交易策略和惊人回报率著称的对冲基金——SAC资本顾问（SAC Capital Advisors）。

科恩的成功源于他对市场的敏锐洞察力以及敢于承担经过计算的风险。他因卓越的盈利能力而闻名，常常通过短线交易和股票投机获利。他的公司因持续跑赢市场而备受瞩目，使科恩赢得了当时最娴熟、最成功的对冲基金经理之一的声誉。

然而，SAC Capital面临法律挑战，包括其部分员工涉嫌内幕交易的指控。尽管科恩本人未被起诉，SAC Capital还是在2013年对内幕交易指控认罪，并同意支付创纪录的罚款。结果，该公司转型为名为Point72资产管理（Point72 Asset Management）的家族办公室，管理科恩的个人财富。

本文将简要回顾史蒂夫·科恩的生平与交易生涯，以及他的交易策略洞察与技巧，并在文章末尾选取一些最有趣的语录。

史蒂夫·科恩的生平与交易生涯

史蒂夫·科恩成长于纽约大颈（Great Neck）一个犹太家庭中。父亲在曼哈顿服装区经营一家服装制造厂，母亲是一名钢琴教师。史蒂夫在七个兄弟姐妹中排行第三。

高中时，他喜欢打扑克，并用自己的钱参加锦标赛下注。这项游戏教会了他如何承担风险，也激发了他对投机活动的浓厚兴趣。1974年，他毕业于约翰·L·米勒大颈北高中（John L. Miller, Great Neck North High School），还曾是校足球队成员。

1978年，史蒂夫在宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得经济学学位。在校期间，他加入了Zeta Beta Tau兄弟会Theta分会，并担任财务主管。同学帮助他用学费中的1000美元开设了一个券商账户。

1978年从沃顿商学院毕业后，他进入华尔街，在Gruntal & Co.担任期权和套利部门的初级交易员，首笔交易就赚了8000美元。随着时间推移，他每天为公司赚取约10万美元，并最终负责管理7500万美元的投资组合和6名交易员。

1984年起，他在Gruntal & Co.期间同时经营自己的交易小组，并一直管理到自己创办公司SAC Capital为止。

1992年，科恩用自己积蓄的1000万美元及外部资金1000万美元创立了SAC资本顾问。公司名称“SAC Capital”取自他名字首字母 Steven A. Cohen。

2003年，《纽约时报》写道：“SAC是最大的对冲基金之一，以频繁和快速交易闻名。”2006年，《华尔街日报》报道，尽管科恩交易频繁、通常不长期持仓，但他如今会持有更多仓位且时间更长。

上世纪80年代末，美国证监会（SEC）开始怀疑科恩使用内幕信息进行交易。当他在RCA与GE合并公告前下注时，曾被传唤至美国证监会作证，但他以避免自证其罪为由拒绝回答问题。

自那以后，美国证监会开始密切关注他的其他投资，尤其是与布雷特·K·卢里（Brett K. Lurie）相关的投资。2012年11月20日，他卷入了前SAC经理马修·马丁斯（Mathew Martins）涉嫌内幕交易的丑闻中。2010年至2013年间，美国证监会还对公司其他员工提出了不同指控。2014年，马丁斯被判有罪，联邦检察官称此案为史上最成功的内幕交易共谋案。公司同意支付18亿美元罚款。作为民事和解协议的一部分，科恩被禁止在两年内管理外部资金。

科恩一生向慈善事业捐赠了7.15亿美元，包括儿童和退伍军人健康等公益领域。

史蒂文·科恩的交易策略洞察与技巧

每一项成功的投资背后都有一套坚实的交易策略。史蒂文·科恩正是这种理念的化身，他对金融市场的独到见解使他在交易巨头中独树一帜。科恩方法的核心是对市场趋势的细腻理解，他凭此来指导自己的投资决策。顺应市场的节奏，而非逆势而行，构成了科恩哲学的基石。

科恩以策略性的耐心著称，他在考虑做空之前，会等到价格形态完全到顶，以确保自己不会过早地逆势而行。同样，他的买入行为也十分审慎，只在经历大幅下跌并展现出基础稳定性后才介入。这些做法不仅仅是识别价格模式，更是与市场成交量流向保持一致，这种能力正是将机会型交易者与被动反应型交易者区分开来的关键。

科恩交易策略的关键要素：

✔ 趋势跟踪：顺势而行，最大化盈利。

✔ 执行纪律：耐心等待合适的条件再行动。

✔ 成交量分析：将成交量视作行情走向的指标。

✔ 策略性时机：识别交易进出场的关键时刻。

下表为史蒂文·科恩在金融市场战术动作的精髓做了对比性分析：

科恩的交易策略之精确，建立在有纪律的投资原则和对金融市场波动的敏锐洞察之上。对于投资者和交易员而言，借鉴科恩方法的要素，能让自己的交易策略更严谨，也更适应当今瞬息万变的金融环境。

科恩的思维方式体现在一份交易计划中。他深知这一点的重要性。一份计划能帮助交易员和投资者保持系统化的操作，并能迅速应对风险。

对于他坚持使用的量化模型而言，计划不仅仅是一份指引，更是构建数据驱动体系的必经步骤。这种体系既能保持灵活，又不会违背策略的核心规则。

一份投资计划能够强化交易者的纪律和行为，它为市场和投资者自身在面对不确定情境时提供了一种“防护方案”，防止在信心受到考验时偏离既定策略。

史蒂夫·科恩在2008年金融危机期间，当许多其他投资者恐慌时仍能成功交易，就是计划如何帮助交易员在投资中保持信心的最好证明。

史蒂文·科恩的投资理念与决策

科恩在股市成功的核心在于他大胆的投资理念与敏锐的决策能力。以激进的交易风格闻名的他，凭借拥抱风险的能力与对交易心理的非凡理解，树立起强大的声誉。这种方法使他在投资与投资组合管理领域成为一位显赫人物。以下是支撑他主宰金融市场的策略原则：

✔ 拥抱风险与科恩交易背后的心理学

科恩从不回避风险，相反，他擅长将风险转化为丰厚的机会。他的交易决策得益于对市场动态的本能把握，这正是他深厚交易心理知识的最好证明。科恩倾向于依赖直觉，这体现出他对自身经验和判断的深刻信任，也成为许多人在投资旅程中努力效仿的特质。

✔ 强大支持团队对交易成功的重要性

每一位伟大投资者背后，都有一个同样出色的支持团队。科恩在投资组合管理上的做法也不例外。他深知合作与集体智慧的重要性，并将相当一部分成功归功于团队的专业能力。在股市的精妙舞步中，个人天赋的锋芒与集体合力的协同，往往决定了回报的平庸与卓越之差。

⊚ 将高风险交易视为获取高回报之路

⊚ 将直觉驱动的决策作为交易的重要组成部分

⊚ 借助才华横溢的支持团队，确保全面的市场分析与多元化投资策略

因此，科恩的投资理念是一种勇气与谨慎的结合，正如雷·达里奥等金融先驱所共享的原则一样。通过将直觉与团队战略规划相结合，科恩的行事方式体现了他对“团结与远见在投资与组合管理中的力量”的深刻信念。

随时间演变与适应交易技巧

史蒂夫·科恩同样深刻理解趋势性市场的复杂性及其深远影响，并把这种趋势视为获取最大利润、利用长期走势的基本周期。

适应市场趋势的能力，与量化交易和多元化带来的收益密切相关，因为市场在不断演变，因此保持走在市场事件之前并及时应对，是成功的关键。

例如，在市场波动时期，他可能将重点转向更具长期性的资产，或增加可用资金，以便在未来把握买入机会。

科恩能够适应不断变化的市场环境并监控市场趋势，这一点使他区别于许多其他投资者。他会迅速相应调整自己的策略。这种适应力使科恩能够抓住新的机会并避开潜在的陷阱。

随着金融环境的发展，那些在其中航行的人所采用的技巧也随之演进。下面我们将探讨交易方法的重大变化，尤其是向长期投资转型，以及科恩在其体系中融入量化交易。

✔ 从高频交易转向长期持仓

在史蒂文·科恩职业生涯的早期，他对高频交易的偏好使他与众不同。这种方法以快速交易为特征，旨在利用短期市场波动。然而，随着市场变得更加复杂与受监管，科恩展现出战略转型。他认识到长期持仓所能提供的稳定性和潜在优势。这种转变凸显了他对交易技巧的深刻理解，以及对长期投资策略细微之处的重视。

✔ 将量化分析纳入科恩的方法论

量化交易代表了交易演进的重要里程碑。史蒂文·科恩采用金融市场分析工具和复杂算法，标志着从依赖直觉向数据驱动决策的显著进步。量化分析能够对风险进行严格评估，并更准确地预测潜在的市场变动——这些特质已被科恩敏锐地整合进其动态的交易实践中。

科技的进步在这一发展中发挥了关键作用，使更广泛的数据汇编与更深入的市场洞察成为可能。随着算法与计算模型的不断演进，那些能够将这些工具与传统交易技巧巧妙融合的交易员，往往能站在金融创新的前沿。

⊚ 强调稳健的金融市场分析

⊚ 将传统直觉与量化数据相融合

⊚ 以数据驱动的方式调整应对市场波动与趋势

透过这些适应性做法可以看出，科恩的方法与当代实践高度一致。他敏锐地采用量化洞察，补充了自己对市场的深厚理解，充分说明在投资与交易领域持续学习和自我革新的价值。

史蒂夫·科恩交易策略语录

✍ “读盘是一门已经失传的艺术，如今已没什么用处。”

✍ “要找到没有被人挖掘过的想法很难，要真正获得回报并与众不同更难。我们正进入一个新环境。高回报的时代已经结束。”

✍ “你必须清楚自己是谁，而不是试图成为你不是的那个人。”

✍ “我在寻找那些不怕冒险的人。”

✍ “事情会以糟糕的方式收场；它总是以糟糕的方式收场。”（关于1999年的股市）

✍ “你无法控制市场的行为，但你可以控制自己对市场的反应。”

结论

史蒂文·科恩在金融领域的崛起不仅仅是一段个人胜利的编年史，更是一本因不懈追求卓越而汇聚的投资洞察手册。他的交易策略建立在独特的风险承担、心理学素养与团队协作的融合之上，为理解复杂的对冲基金世界提供了一个多棱镜。科恩的策略验证了深厚市场知识的力量，在那里，对冲基金的成功与不断演变的市场趋势以及金融智慧的持续运用紧密相连。

史蒂文·科恩的旅程不仅为有志投资者提供了指导，更是对金融创新持久精神的见证。它既是路标，也是一个警示，提醒人们：金融领域的成功与可持续，取决于对自我不断革新的坚定承诺，以及对市场现实的务实拥抱。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。