研报掘金｜国泰海通：百度依托自研AI模型加强赋能多项业务 维持“增持”评级

国泰海通证券发表研报指，百度依托自研AI模型，加强赋能多项业务。深度思考模型文心X1.1，相较X1版本，事实性提升34.8%、指令遵循提升12.5%、智能体提升9.6%，基准测试整体效果与GPT-5、Gemini 2.5 Pro看齐。百度在中国移动AI集采项目中标份额第一，订单金额达10亿元人民币，印证了昆仑芯的技术实力与市场竞争力，也为其后续拓展应用场景、开启新成长曲线打下基础。此外，萝卜快跑亦加速了出海业务扩张。

该行上调百度25至27年各年收入预测至1307亿、1385亿及1492亿元，经调整净利润预测修订至176亿、202亿及298亿元；基于SOTP估价法，调整百度目标价至176港元，维持“增持”评级。