喜迎双节，A股9月实现收官红

（来源：ETF和LOF圈）

1、国庆节前最后一个交易日，沪市逼近3900大关。根据日历效应，历史上十一国庆节前后两个交易日市场上涨的概率相对较高。同时，自10月开始国内政策有望逐步发力，市场有望更进一步，投资者可以安心持股过节，后续建议关注四中全会、十五五规划等相应的催化。

2、科技：1）存储行业进入新一轮涨价周期，海外原厂及国内长存陆续开启涨价。2）DeepSeek-V3.2-Exp模型正式发布，性价比大幅提升，华为昇腾、寒武纪、海光等均完成“Day0”同步适配。感兴趣的投资者可以关注集成电路ETF（159546）、芯片ETF（512760）、科创芯片ETF（589100），布局芯片设计相关投资机会。

3、有色：1）25-26年铜矿供应缺口加大叠加降息周期开启带来的需求端的修复，供需共振下看好铜价中枢稳步走高。2）刚果（金）宣布将9月21日到期的出口禁令继续延长，钴原料紧缺氛围加剧，钴价或加速上行。感兴趣的投资者可关注家里有矿，涨超有色的矿业ETF（561330），稀有金属、工业金属、贵金属全覆盖。

4、新能源：富临精工发布了与宁德时代拟共同对公司子公司江西升华增资扩股的公告。本次增资扩股主要是加快推进江西升华在优质磷酸铁锂研发生产等方面进程，有望改变材料环节盈利磨底的困局。感兴趣的投资者可以关注新能源车ETF（159806）和20cm弹性的创业板新能源ETF国泰（159387），储能+固态合计含量均超60%，一键把握新能源板块的投资机遇。

正

文

A股震荡上行，9月完美收官。上证指数涨0.52%，达3882.78点；深证成指张0.35%，创今年以来新高。沪深两市全天成交额2.20万亿，较上个交易日有所放量，全市场个股涨多跌少，超2600只个股实现上涨。板块方面，存储芯片、电解液、钴矿概念领涨，白酒、银行、保险等板块跌幅居前。

国庆节前最后一个交易日，沪市逼近3900大关。根据日历效应，历史上十一国庆节前后两个交易日市场上涨的概率相对较高。同时，自10月开始国内政策有望逐步发力，市场有望更进一步，投资者可以安心持股过节，后续建议关注四中全会、十五五规划等相应的催化。

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今日，集成电路ETF（159546）上涨3.81%、科创芯片ETF（589100）上涨2.56%、芯片ETF（51260）上涨2.09%。

存储行业进入新一轮涨价周期，海外原厂及国内长存陆续开启涨价。

- 从需求端来看，AI驱动存储需求高速增长，北美几家SaaS大厂在AI投入巨大，数据中心对存储拉动强劲。同时，数据中心需求占据原厂部分产能，消费类产品也随之涨价。

- 从供给端来看，海外几家原厂在2024年Q4为保证利润开启减产计划，目前稼动率处于较低水平。上一轮存储周期（2023年-2024年）原厂亏损，使得厂商对扩产相对谨慎。

DeepSeek-V3.2-Exp模型正式发布，这是一个实验性（Experimental）的版本，作为迈向新一代架构的中间步骤。V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基础上引入了一种稀疏注意力机制DSA（DeepSeek Sparse Attention），稀疏注意力机制本质是选择性关注权重高的部分从而对长文本的训练和推理效率进行提升。

- 整体性价比大幅提升：降价50%-75%左右。输入价格，缓存命中0.2元（此前0.5元），缓存未命中2元（此前4元），输出价格3元（此前12元）。

- 国产算力和模型深度绑定：本次开源的算子包含TileLang与CUDA两种版本，官方建议社区使用基于TileLang的版本以方便调试和快速迭代。华为昇腾、寒武纪、海光等均完成“Day0”同步适配，全面支持DeepSeek-V3.2-Exp，国产芯片与国产模型真正实现相向而行。（风险提示：仅用于行业表现说明，非个股推荐）

感兴趣的投资者可以关注集成电路ETF（159546）、芯片ETF（512760）、科创芯片ETF（589100），布局芯片设计相关投资机会。

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今日，有色金属板块持续领涨，矿业ETF（561330）上涨3.98%，有色60ETF（159881）上涨3.76%。

工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出2025-2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发将取得积极进展，政策出台提振行业情绪。

铜：9月24日，自由港报告了先前印尼Grasberg Block Cave矿泥石流事件的最新状况，矿区采矿工作已于9月8日起暂停。同时，宣布了销量指引，25Q3铜销量同比下降约4%；25Q4印尼自由港铜销量将远低于此前4.45亿磅的预期。25-26年铜矿供应缺口加大叠加降息周期开启带来的需求端的修复，供需共振下看好铜价中枢稳步走高。

钴：9月21日，刚果（金）宣布将9月21日到期的出口禁令继续延长至2025年10月15日，暂停从刚果民主共和国出口所有源自采矿作业的钴，无论是工业、半工业、小规模还是手工采矿作业，禁令从2025年10月16日结束，后续将实行配额政策。刚果金政府禁令+配额政策加剧钴原料紧缺氛围，钴价或加速上行。

感兴趣的投资者可关注矿业ETF（561330），稀有金属、工业金属、贵金属全覆盖。

值得关注的是，矿业ETF(561330) 龙头公司集中度更高，年内涨幅已经超75%，相比很多有色类ETF超额显著。

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今日，新能源板块表现依旧不错，新能源车ETF（159806）上涨3.36%。

9月29日，富临精工发布了与宁德时代拟共同对公司子公司江西升华增资扩股的公告。其中，富临精工拟增资10亿元，宁德时代拟增资25.63亿元，本次交易完成后，宁德时代持有江西升华51%股权，富临精工持有江西升华47%股权。（风险提示：仅用于行业表现说明，非个股推荐）

本次增资扩股主要是加快推进江西升华在优质磷酸铁锂研发生产等方面进程，明确了宁德时代在高端铁锂技术路线上对草酸法的认可，解决了产能扩张的资金瓶颈，有望改变材料环节盈利磨底的困局。

根据鑫椤锂电数据，9月电池及材料平均排产（预估）同环比均有提升。其中，电池为7.2% / 44.9%，正极为6.3% / 30.9%，负极为7.8% / 43.0%，隔膜为8.6% / 33.2%，电解液为7.3% / 38.4%，较高的排产环比也预示着下游需求的反弹。当前电解液核心材料6F的散单价格已有所上涨、长单也在酝酿年内谈判落地，涨价趋势较为明确。若下游需求进一步超预期，那么其他材料环节，如铁锂正极、隔膜等，也有望相继迎来价格修复。

感兴趣的投资者可以关注新能源车ETF（159806）和20cm弹性的创业板新能源ETF国泰（159387），储能+固态合计含量均超60%，一键把握新能源板块的投资机遇。

  最后，预祝大家双节快乐！