留一半清醒，留一半醉：当白银LOF和黄金ETF涨得让我“肝儿颤”

（来源：ETF阅天下）

——“天地悠悠，贵金属开挂，我左手ETF，右手保温杯，里面泡着菊花，也泡着一点点怂。”

天地悠悠 过客匆匆 潮起又潮落，耳边回荡着叶倩文1991年的经典《潇洒走一回》，眼前的行情软件上，黄金白银正上演着现实版的“潮起又潮落”。

近期，现货黄金早盘再创新高，升破3840美元/盎司。

而国投白银LOF更是表现抢眼，昨天在盘中，一度大涨4%，近期加速拉升，走势显然强过黄金。

这不正是“我拿青春赌明天，你用真情换此生”的投资版写照吗？

白银疯涨：从“冷门股”到“香饽饽”

白银如此强势，已经涨得让我都感到害怕，这句话上一篇文章就写到过。

最近交流白银的人明显暴增，很多从不写白银投资逻辑的大V也突然开始写白银，从来不做白银投资的散户也开始关注，并且是强烈看好的那种，我开始隐隐约约有一些不安。

大方向上，我还不至于看空，但是短期还是不可盲目自大。

这种情景，让人不禁想起那句老话：当扫地大妈都开始谈论股票时，小心谨慎是没错的。

加上国庆节，适当保守我觉得是可以的。

如果国庆节之后，连续大涨，那就是少赚一点。

如果国庆节之后，先涨后调整，那我们也安全。

如果国庆节之后，快速调整，那我们择机再吃货。

如此，主动权在我，优势在我！！！

时刻提醒自己：留一半清醒，留一半醉。

这句自白，道出了许多资深投资者的心声。

我在周末，写过一篇文章，基于国庆长假的权衡利弊，有如何减仓的原则，没看的可以去看看，对标自己。

如果不减仓，知道自己做了各种充分预期和预演，也是没问题的。

没人知道减或不减，到底是对还是错，也没有人能做到吃到白银全部上涨的肉。

从去年9月开始介绍白银，涨到目前，关于套利白银和白银LOF套利的文章，估计都有写了50篇以上了，能吃到50%以上涨幅，我觉得非常OK了。

再聊黄金

不仅是白银，整个贵金属市场都在狂欢。

国际现货黄金价格首次突破每盎司3800美元，一度上涨至每盎司3819.81美元。国内金饰价格也随之跟涨，周生生足金饰品标价1128元/克，老庙黄金足金饰品标价1126元/克，周大福足金饰品标价1123元/克。

有色板块“群魔乱舞”

黄金白银的狂欢，也带动了整个有色板块的舞蹈。

有色板块继续强势，华锡有色、锡业股份涨停，江西铜业、华友钴业涨超8%，带动有色金属ETF基金涨3.08%，年内涨幅扩大至67%。黄金ETF、黄金股ETF均涨超1%。

这波行情背后，有多重利好消息支撑：

美国政府关门风险高企，避险情绪推高贵金属；

10月底还会有一次美联储议息会议，目前继续降息25bp的概率高达90%；

铜矿供应趋向短缺，自由港旗下铜矿发生致命泥石流事故，导致长期停产；

全球最大的钴供应国实施的出口配额制度成为本轮钴价上涨的核心驱动力；

工信部等8部门印发《有色金属行业稳增长工作方案》，提出加强铜、铝、锂、镍、钴、锡等资源调查与勘探。

黄金股的“放大器效应”

对于看好黄金的投资者，除了直接购买黄金ETF，还有一个选择——黄金股ETF。根据分析，过去五年黄金股相比金价的贝塔约1.2倍。

也就是说，黄金股投资大概率是黄金投资的放大器，但波动和风险可能也会更大，特别是短期股价的走势，有可能跟黄金走势并不一致。

黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本。该指数前十大权重股集中度较高，包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金等。

数据显示，该指数基日以来年化收益8.1%，虽然跑输了黄金指数，但因为经营杠杆、财务杠杆的放大作用，黄金股票相较于金价波动弹性更大，更适合追求高收益并能承担高风险的投资者。

支撑贵金属上涨的六大因素

那么，这轮贵金属上涨背后有哪些深层原因呢？根据市场分析，主要有六大支撑因素：

全球货币体系重构下的去美元化浪潮。

二季度全球央行净购金289吨，创同期历史峰值，全年购金量预计突破1000吨。中国央行连续8个月增持，黄金储备占比升至6.5%，但仍远低于全球央行平均水平，未来增持空间巨大。

地缘政治风险的常态化。俄乌战争延宕，地缘冲突导致能源供应链区域化，这种不确定性促使资金涌入黄金。

货币政策分化与美元周期的长期拐点。美联储降息周期初期，黄金通常呈现慢牛走势。

通胀黏性与实际利率的长期压制。黄金在过去数年间年化收益率显著跑赢主要股指，其抗通胀属性持续被验证。

黄金市场供需结构的根本性转变。全球黄金地下储量仅剩20%，矿产金产量预计维持在低速增长，而新矿投产周期长达5-7年。

资产配置范式的革命性变化。黄金与股市相关性降低，与债券负相关性上升，在股债双杀的市场环境中，黄金成为最优对冲工具。

投资哲学：留一半清醒，留一半醉

面对如火如荼的贵金属行情，我们该如何应对？不妨回味一下《潇洒走一回》中的那句“留一半清醒留一半醉，至少梦里有你追随”。

在投资的世界里，“留一半清醒”意味着即使是在牛市中，也要保持风险意识。市场分析提醒，贵金属价格处于历史高位，短期资金大量涌入，有冲顶风险，建议节前多单部分止盈或买入虚值看跌期权。

而“留一半醉”则是在趋势未改变之前，不必过早离场，可以继续享受趋势带来的收益。有分析认为，中长线或偏多，短线看，贵金属技术形态亦偏强，短期仍有进一步上涨可能。

历史经验表明，黄金在降息周期中表现强劲，往期降息周期中，黄金价格平均涨幅可观。

中长期来看，黄金价格中枢有望继续提升。

结语

岁月不知人间多少的忧伤，何不潇洒走一回。投资如同人生，没有百分之百的确定性，总是在承担可控风险中寻找机会。

在当前贵金属的狂欢中，我们不妨秉持“留一半清醒，留一半醉”的态度——既不错过趋势的机会，也不盲目追高，做好风险控制。

你对当前贵金属行情怎么看？是继续看好还是认为即将调整？

欢迎在评论区分享你的观点和投资哲学！

市场有风险，投资需谨慎。本文仅供参考，不构成任何投资建议。

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注：由于A股的波动相当大，对择时能力较弱的投资者建议使用网格交易来辅助。《网格交易法的大智慧：好的交易策略是“可复制性”》

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在上证指数还未突破3700点之前大概率维持较长时间的震荡，震荡行情本身也要多做高抛低吸才能利益最大化。

B--买入，S—卖出