西南证券-房地产行业周报：新房成交持续回升，二手房市场加速回暖-250927

（来源：研报虎）

　　本周房地产行业表现较弱。本周（9.22-9.26），申万房地产板块下跌0.2%，跑输沪深300指数1.2pp（沪深300上涨1.1%）；交易额1777.6亿元，环比-13.4%。从个股涨跌幅来看，上周张江高科、深振业A、上海临港等个股涨幅显著。香江控股、津投城开、电子城等个股跌幅显著。

　　43城新房成交面积同比+4%，环比+24.1%；14城二手房成交面积同比+20%，环比+11.4%。截至9/26，9月43城新房累计成交面积同比+4%，环比8月+24.1%，全年累计同比-12%。其中，一线城市9月成交同比+15%，环比+37.1%，全年累计同比-4.6%。二线城市9月成交同比+4.1%，环比+15.3%，全年累计同比-13.1%。三四线城市9月成交同比-10.2%，环比+38.3%，全年累计同比-17.7%。截至9/26，9月14城二手房累计成交面积同比+20%，环比8月同期+11.4%，全年累计同比+6.6%。

　　17城商品房库存面积环比持平，去化周期167.8周；100大中城市供应土地面积同比-3.8%，成交土地面积同比+36.6%。截至9/25，17个重点城市商品房库存面积18931.6万平方米，较上周（9/18）环比持平，去化周期167.8周。上周（9.15-9.21），供应土地2271.3万平方米，同比-3.8%；供应均价1284元/平方米，同比-37.3%；成交土地2430.7万平方米，同比+36.6%；土地成交金额501.7亿元，同比+122%。上周土地成交楼面价2064元，溢价率1%。

　　政策方面，9月22日，金融监管总局局长李云泽在国新办发布会上透露，城市房地产融资协调机制“白名单”项目贷款已超7万亿元，支持近2000万套住房建设交付；央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上披露，为化解房地产风险，“十四五”期间，在金融支持房地产风险化解方面，优化调整首付比、房贷利率等多项政策，并降低存量房贷利率，每年可为超过5000万户家庭减少利息支出约3000亿元。

　　公司方面，云南城投（600239）拟公开挂牌转让中建穗丰置业有限公司70%股权，转让底价为32900万元。中华企业（600675）组成联合体成功竞得上海新枫安企业发展有限公司100%股权。大龙地产（600159）控股子公司大龙有限与城发公司达成初步意向，拟收购其持有的北京城竺房地产开发有限公司60%股权。

　　行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。

　　风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险