复盘历史规律，国庆节后A股港股怎么走？哪些行业上涨概率高？

国庆中秋双节同庆，A股市场迎来长达8天的超级长假。从过往A股国庆节前后市场表现看，呈现一定的“日历效应”。

具体来说，国庆节前，市场交投相对清淡，部分资金在避险需求下流出，导致市场表现不佳；而国庆节后，市场风险偏好改善，主要指数往往迎来反弹。

今年从节前就开始显示出不一样的节日氛围。

截至9月29日，节前三个交易日，万得全A整体涨幅0.32%，其中创业板指涨幅达到1.65%，给大家发了节日红包~

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节后A股到底怎么走？
 

统计发现，除去长假期间海外市场出现较大幅度下跌，或出现重大利空的情况，否则节后第一个交易日上证指数上涨概率较高。近十年的数据显示，节后第一个交易日，上证指数上涨概率达70%。节后5个交易日的上涨概率也整体较高，达到60%。

来源：wind，指数历史走势不预示未来，亦不代表产品业绩，T-10D为节前10个交易日，涨幅%为累计收益。

尤其是2024年，恰逢924行情，节前5个交易日上证指数涨了21%，节前最后一个交易日9月30日，上证指数涨幅超过8%。节后第一个交易日涨幅达到4.59%。

今年能否复刻？让我们拭目以待~

1）从具体指数来看，国庆假期之后，大、小盘均普遍上涨，并交替领先，仅第6-10个交易日有所回撤。从假期后累计收益率视角来看，大盘和小盘均有较好表现。其中，中证2000节后20个交易日累计涨跌幅最高，达2.68%，沪深300也有2.54%涨幅，创业板指涨幅最少，为1.70%，但整体来看，所有宽基指数皆迎来普涨，且前后差距也不明显。

2）从具体行业表现来看，国庆后5个交易日一级行业上涨次数占比普遍在50%以上。

从行业表现来看，国庆节后市场也呈现出一定规律，电力设备、美容护理、银行涨幅居前的概率较高，并以对应年度的强势行业居多为特征，例如2017年的家用电器，2018-2019年的银行，2024年的电子、计算机等等。

数据来源：Wind，行业分类为申万一级行业，统计区间为2015-2024。历史数据仅供参考，不代表未来表现。
 

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港股市场怎么看？
 

对于港股市场，港股存在“节中效应”，国庆假期期间，港股市场更倾向上涨。

华泰证券指出，结构上看，港股在十一长假期间的风格偏积极。通过统计2010年以来历年国庆期间港股二级行业的涨跌情况，发现：

1）除综合金融外，所有行业的上涨概率均在60%以上，显示出普遍的做多窗口特征。

2）消费、高β和成长性在假期内表现相对占优。服务消费、有色金属、机械、计算机、电子等成长型板块上涨概率均在80%左右，且涨幅中位数超过2%，优于市场整体表现。

数据来源：20250928《国庆前后，港股表现有何规律？》

需要提醒的是，历史规律并非铁律。每年的外部环境不同，政策、经济数据、国际局势等都可能打破惯性节奏。

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四季度是风格主线转换的窗口期
 

不少机构认为，四季度也是风格主线转换的窗口期，最近“老/中/小登”的理念之争关注度也非常高。

东吴证券认为，从过往的季节效应来看，四季度资金风格通常会迎来切换。前几个季度上涨的主线延续跑赢的概率较低。市场参与者选择对前期盈利的板块进行获利了结，并在四季度调仓进入偏防御性的板块以稳定当年收益率。