​印尼锡矿扰动，有色50ETF放量涨超3%，供给多扰动，有色后市怎么看？

（来源：指能添富）

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9月30日，有色板块早盘高开高走，截至9:42，$有色50ETF(159652)放量涨3.33%，盘中价再创上市以来新高，冲击五连阳！资金跑步进场，$有色50ETF(159652) 盘中即获近1600万份净申购！截至9月29日，有色50ETF（159652）最新规模超20亿元。

$有色50ETF(159652) 标的指数成分股中，锡矿股涨停！锡业股份、华锡有色10cm涨停，华友钴业、江西铜业涨超8%，洛阳钼业涨超5%，紫金矿业涨超4%，北方稀土、山东黄金等涨幅居前。

【有色50ETF（159652）标的指数前十大成分股】

截至9:45，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

数据显示，$有色50ETF(159652) 标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其“含铜量”达30%，“金铜含量”领先全市场同类指数！

截至20250831，指数成份股仅做客观展示，不代表投资建议

印尼总统普拉博沃·苏比安托周一下令关闭苏门答腊岛邦加-勿里洞省（Bangka Belitung）1,000个非法采矿点。这项举措于9月1日启动，据总统称，预计到2026年将避免国家损失高达45万亿卢比（约合28亿美元）。

普拉博沃表示：“邦加-勿里洞省约80%的锡矿产量都是通过各种渠道被走私到国外的，途径包括小型船只和客运轮船等。”

申银万国期货表示，印尼是全球第二大精炼锡生产国（占全球的1/5-1/4），全球第一大精炼锡出口国。印尼大规模禁止非法采矿，无疑将造成精矿供给的收缩。

根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年8月国内精锡产量环比减少，同比也小幅减少，受云南企业检修影响，预计9月产量进一步减少。如果矿供给紧张进一步加剧，将会给四季度冶炼产量带来压力。

如果未来供应端的收缩不能很快恢复，这将进一步支撑锡价。（来源于申银万国期货20250930《申万点评 | 锡：印尼关闭千座非法锡矿山，锡价应声上涨》）

物以稀为贵，受制于资源禀赋与进入壁垒，有色金属价格总体仍在高位，宏观环境所带来的不确定性仍是影响大宗商品价格的重要变量。

【工业金属：供给扰动有望提升价格中枢】

中邮证券表示，供给扰动有望提升价格中枢。印尼自由港发布Grasberg运营状况更新公告。公司将25Q4铜产量指引下调至“可忽略的水平”，原预估四季度铜产量20.2万吨；还下调26年全年铜产量指引35%，即27万吨。考虑到自由港库存情况，全球电解铜平衡表的逆转可能在25Q4末期或26Q1出现。同上文，目前市场在定价美国滞胀或软着陆，铜依然会有不俗的表现，结合供需紧张的预期，铜价有望继续上行突破，或长期保持在10500美金以上。铜价目前的位置来看，机会或大于风险。就供需来看，国内消费旺季来临，下游开工率提升有望提振消费情绪，从而带动铜价上行。（来源于中邮证券20250922《供需逆转，铜价中枢有望上移》）

【贵金属方面：流动性宽松与避险需求共振，黄金有望延续上行趋势】

国信证券表示，流动性宽松与避险需求共振，大宗商品有望延续上行趋势。受美联储降息以及经济与地缘政治不确定性影响，避险需求显著增强，黄金价格大幅攀升。相较之下，南华工业品指数变动幅度明显收窄，中上游品种此前受到反内卷政策推动影响基本消化，价格趋于平稳。整体来看，流动性宽松与避险需求共振，推动大宗商品价格整体走强，在内外部不确定性环境下，黄金中长期有望延续上行趋势。（来源于国信证券20250928《【国信策略】贵金属一枝独秀》）

当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的$有色50ETF(159652) ，场外联接(A类：019164；C类：019165)。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

相关成分股:$中孚实业(600595)、$北方铜业(000737)、$紫金矿业(601899)、$北方稀土(600111)、$山东黄金(600547)、$洛阳钼业(603993)、$中国铝业(601600)、$华友钴业(603799)、$中金黄金(600489)、$赤峰黄金(600988) (成分股仅做展示使用，不构成投资建议）