泡泡玛特：将借鉴迪士尼模式，打造5-10个类似Labubu的长期潜力IP

据路透社，泡泡玛特(9992.HK) 执行董事兼联合首席运营官司德表示，公司正借鉴迪士尼的运营策略，将 Labubu 这一畅销玩具的成功转化为长期效益。

司德指出，迪士尼的核心价值在于其能够长期运营知识产权（IP），甚至长达100年，米奇老鼠就是近百年前创作的经典案例。司德未透露具体投资时间表或金额，但表示近期重点不是寻找“下一个爆款”，而是投资于“更优质的产品、更好的合作、内容开发、主题公园和门店展示”，最终目标是拥有5至10个具备 Labubu 类似长期潜力的 IP。

晨星分析师张杰夫指出，虽然迪士尼的运营模式相对容易模仿，但其成功难以复制。与迪士尼和三丽鸥等传统 IP 运营商相比，泡泡玛特仍有很长的路要走，且面临执行风险。泡泡玛特与 Labubu 的成功并非一蹴而就，主要得益于其战略布局。

Labubu 的成功推动泡泡玛特股价今年迄今上涨近200%，市值超过孩之宝（Hasbro）、美泰（Mattel）和三丽鸥（Sanrio）总和。自2020年以来，泡泡玛特复合年增长率超过70%。其所属系列“怪兽”（The Monsters）今年上半年收入占总收入近35%。Labubu 的人气也带动了 Molly、Skullpanda 和 Crybaby 等稳定产品线的销售，这些产品上半年销售额均超过10亿元人民币，同时激发了对泡泡玛特以外产品的关注。

咨询公司 Mad 中国区合伙人 Louis Houdart 表示，泡泡玛特销售的是一种生活方式，消费者愿意为此买单，其利润率可与部分奢侈品牌媲美。

Labubu的成功也激发了中国艺术玩具行业的投资热潮，加剧了泡泡玛特作为市场领导者的竞争压力。今年7月，中国市场情报平台 Industry World 预计，中国艺术玩具市场收入将超过1200亿元人民，占全球市场35%以上，并保持两位数增长。

Siguworks 知识产权负责人周俊宇称，泡泡玛特为中国艺术玩具行业开辟了道路。泡泡玛特学习迪士尼的同时，其他中国企业也在研究泡泡玛特模式。