稀土永磁+盐湖提锂双低估龙头,产能达1万吨/年,业务遍及十余国的隐形冠军

（来源：财报翻译官）

风险提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。

在当前的资本市场中，有这样一个特殊的存在——它既是稀土永磁概念的重要标的，又在盐湖提锂领域占据技术高地；它虽然短期业绩承压，却手握大量订单，现金流持续改善。

这就是中铝国际，一个看似矛盾却又充满潜力的优质标的。$中铝国际(601068)

业绩下滑背后的增长密码

最新财报显示，公司2025年二季度业绩1.03亿元，同比下降了34%——这个数字看起来确实不太理想。但聪明的投资者都知道，不能仅凭一个数据就对企业下结论。

细看财报，我们发现了一个有趣的现象：尽管净利润下滑，公司同期收到的现金总额（销售商品、提供劳务收到的现金）却达到98.82亿元，同比增长了10%，这个数字甚至高于营业收入。

这说明什么？公司的回款能力正在增强，业务拓展并没有因为短期利润波动而放缓，反而在加速运转。

更值得关注的是，公司同期合同负债（客户订单）为44.15亿元，同比增长5%。这些实实在在的订单，为公司未来业绩提供了坚实保障，就像是已经到嘴的鸭子，飞不掉了。

盐湖提锂：被低估的技术龙头

中铝最引人注目的亮点，莫过于其在盐湖提锂领域的技术优势。

子公司长沙院设计的青海东台吉乃尔年产1万吨碳酸锂项目成功试生产，首次下线产品质量就达到了电池级碳酸锂的标准。这意味着公司已经掌握了国际先进的盐湖提锂技术。

要知道，这个项目的意义非同小可。在当前新能源车爆发式增长的背景下，锂电池需求持续攀升，而盐湖提锂作为重要的锂资源获取途径，其技术突破无疑为公司打开了新的成长空间。

这个采用“离子选择迁移合成碳酸锂的盐湖提锂工艺”的项目，不仅是技术实力的体现，更是公司未来业绩的重要增长点。

财务稳健：现金流充裕抵御风险

在分析企业时，财务状况永远是投资者最关心的一环。让我们来看看中铝的家底究竟如何。

报告期内，公司短期借款为12.22亿元，这个数字相较于公司的业务规模来说并不算大。更重要的是，公司现金总额（货币资金）为31.62亿元，完全能够覆盖短期借款。

这种“手中有粮，心中不慌”的财务状况，让公司在面对市场波动时具有更强的抗风险能力。

此外，公司的存货为25.54亿元，同比增长了20%。存货的增长虽然会占用一定资金，但也从侧面反映出公司正在为未来的订单交付做准备，是业务扩张的信号。

全球布局：业务遍及十余国的隐形冠军

更让人惊喜的是，这家公司的业务已经遍布全球十多个国家，这种国际化布局不仅分散了单一市场风险，更展现了公司的技术实力和品牌影响力。

在“一带一路”倡议持续推进的背景下，中铝凭借其在有色金属工程领域的技术积累，在国际市场上屡有斩获。从亚洲到非洲，从东南亚到中东，都能看到中铝的身影。

这种全球化的业务布局，使得公司能够更好地把握不同国家和地区的市场机遇，实现业务的稳健增长。

未来展望：双轮驱动的成长逻辑

展望未来，中铝的成长逻辑愈发清晰。

一方面，公司传统的工程承包业务稳步发展，44.15亿元的合同负债为未来收入提供了确定性；另一方面，盐湖提锂等新兴业务开始贡献业绩，年产1万吨碳酸锂项目的成功试生产只是开始。

特别是在当前新能源产业高速发展的背景下，锂电池产业链景气度持续攀升。中铝凭借其在盐湖提锂领域的技术突破，有望在千亿级的锂电池市场中分得一杯羹。

同时，公司在稀土永磁领域的底蕴也不容小觑。随着节能环保要求的提高和新能源车产业的发展，稀土永磁材料的市场需求将持续增长，这将为公司带来新的发展机遇。

在这个充满不确定性的市场中，中铝就像一颗被泥沙掩盖的珍珠，虽然短期业绩波动让它在众多公司中并不显眼，但其扎实的订单储备、先进的盐湖提锂技术和稳健的财务状况，都预示着它未来的价值重估可能只是时间问题。

对于那些有耐心的投资者来说，或许这正是那句投资箴言的最好诠释：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。

风险提示：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。本文为纯粹的财报教学文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。