金元证券-电子行业周度点评报告：云栖大会看点多，硬件+平台开放助力国产AI芯片及模型落地-250928

（来源：研报虎）

　　全行业：本周上证指数上涨0.21%，深证成指上涨1.06%，沪深300指数上涨1.07%，申万电子版块上涨3.51%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为3/31。板块个股涨幅前五名分别为：聚辰股份、长川科技、晶合集成、唯特偶、江丰电子；跌幅前五名分别为：隆扬电子、永新光学、东田微、科森科技、天通股份。

　　电子行业：电子行业本周整体呈现涨跌互现的格局，细分领域表现差异显著。从申万二级行业数据看，半导体板块以7.64%的周涨幅领跑电子行业，其细分申万三级行业中，半导体设备子板块表现尤为突出，涨幅达到15.56%，成为板块增长的主要驱动力。元件板块本周表现不佳，整体下跌6.52%，其中印制电路板子板块跌幅最大，达到7.33%。光学光电子板块整体下跌2.27%，光学元件子板块跌幅为5.44%，表现较弱。消费电子板块整体上涨4.14%，其中消费电子零部件及组装子板块涨幅为4.67%，表现较为稳健。电子化学品板块整体上涨4.68%，表现良好，其细分电子化学品Ⅲ子板块涨幅同样为4.68%。其他电子板块取得1.97%的周涨幅，表现相对平稳。总体来看，电子行业本周半导体板块表现最为强劲，而元件板块表现最弱，不同板块及细分领域间变化差异较为明显。

行业要闻

◆三星HBM4用1c DRAM良率仅35%

◆苹果C1X纯效能不及高通，但电池续航具极大优势

◆英伟达宣布向OpenAI投资至多1000亿美元

◆安森美收购奥拉半导体Vcore技术

◆字节跳动推出豆包翻译大模型，支持28种语言互译

公司动态：

◆国芯科技:持股5%以下的股东减持股份计划公告

◆大为股份:关于收购控股子公司少数股东股权的公告

◆天岳先进:持股5%以上股东减持股份计划公告

◆盛美上海:关于开设募集资金专项账户并签订募集资金监管协议的公告

◆奥瑞德:奥瑞德关于集中竞价减持已回购股份计划的公告

　　投资建议：我们认为，阿里云在算力、平台与应用三个层面进行了全栈式布局。从自研底层芯片、超节点服务器、高速网络，到覆盖文本、视觉、语音等全模态的大模型，再到开放的开发平台和垂直行业应用示例，阿里云意在形成一个以大模型为核心的产业生态，通过开放战略+行业深耕推动AI商业化落地。从硬件角度，磐久128超节点AI服务器使用开放架构，且GPU节点与CPU节点解耦，可支持多种类型，多厂家的AI芯片，为国产芯片搭建桥梁。从AI应用角度，开源Qwen模型+英伟达Physical AI有望加速国内AI应用快速落地。相关公司包括：1)国产AI硬件及服务器，寒武纪-U、海光信息，浪潮信息、华勤技术、中航光电、中芯国际、长电科技、芯原股份、全志科技、翱捷科技-U等；2)AI应用及物理AI公司，金山办公、科大讯飞、用友软件、电科数字、千方科技、索辰科技等。

　　风险提示：1、AI应用落地不及预期：国内AI应用场景渗透率仍有待提升，或出现部分领域渗透不及预期；2、产业链风险：国产芯片产能整体受限，高端算力芯片产能不及预期；3、技术风险：AI大模型迭代周期较短，或出现新技术