Genmat押注Merus 80亿美元，有望取得潜在的癌症突破

Genmat A/S（纳斯达克：GMAB）周一同意以每股97美元的价格收购Merus NV（纳斯达克股票代码：MRUS），其后期资产petosemtamab正在第三阶段开发，交易价值约为80亿美元。

该交易预计将于2026年第一季度初完成。

拟议的收购Merus预计将加速Genmat向全资模式的转变，扩大公司收入并使其多元化，推动未来十年的持续增长。

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将Merus的主要资产petosemtamab添加到Genmat的后期管道中，与Genmat的产品组合具有令人信服的战略契合度，并与Genmat在肿瘤学抗体疗法开发和商业化方面的专业知识保持一致。

交易完成后，Genmat将拥有四个专有项目，预计将在2027年推动多种新药的上市。

Petosemtamab是一种EGFRxLGR 5双特异性抗体，有潜力成为治疗头部和颈部癌症的一流和最佳药物。美国临床肿瘤学会2025年年会上公布了第二阶段数据，显示总体缓解率和中位无进展生存期远高于标准护理。

Merus目前正在进行两项针对一线和二线/三线头部和颈部癌症的III期试验，预计2026年将对一项或两项试验进行中期读出。

Genmab预计petosemtamab有可能在2027年首次上市。Genmab还打算扩大和加速petosemtamab的开发，并有可能扩展到早期治疗领域。

在最初的预期批准之后，Genmab认为，到2029年，petosemtamab将增加EBITDA，年销售额至少为10亿美元，此后的年收入潜力为数十亿美元。

每股97.00美元的收购价比Merus 2025年9月26日的收盘价68.89美元溢价约41%，比Merus 30天成交量加权平均价67.42美元溢价约44%。

预计对价将通过现金和约55亿美元的不可转换债务融资提供资金。

威廉·布莱尔（William Blair）认为这笔交易对Genmat来说是积极的，因为它仅在头部和颈部癌症领域就增加了一项峰值销售额就达到30亿至40亿美元的资产。

分析师马特·菲普斯（Matt Phipps）表示：“虽然这笔交易比我们对Genmat的预期要大，但我们对这次机会主义收购持积极态度，因为它补充了其他几个后期或已批准的计划，这些计划可以推动2030年代的收入大幅增长，超过Darzalex特许权使用费的收入峰值。”

对于Merus来说，威廉·布莱尔预计最终会进行收购，可能在2026年第三阶段初步结果之后。投资者现在将关注悬而未决的二期结直肠癌（CRC）数据如何影响提前出售的决定，因为强劲的业绩可能支持更高的溢价。

价格走势：MRUS股价上涨37.16%，至94.49美元，GMAB股价下跌2.20%，至28.43美元。

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照片来自Shutterstock