焦煤期货重挫近5%领跌黑色系，后市支撑看哪里？

【摘要】本周一，黑色系期货集体承压，焦煤以近5%的跌幅领跌市场。那么是什么原因导致近日焦煤期货价格骤然转跌？后市还将继续走弱吗？

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行情回顾

本周一（9月29日），黑色建材板块整体表现疲软，焦煤期货主力合约JM2601报收1154元/吨，较前一交易日结算价下跌60.5元/吨，跌幅达4.98%，期价连续两个交易日大幅回落。那么是什么原因导致近日焦煤期货价格骤然转跌？后市还将继续走弱吗？

减产预期弱化，市场情绪转弱

        中国炼焦行业协会的声明，成为影响短期市场情绪的重要因素。9月26日，中国炼焦行业协会发布严正声明，指出有不法分子假冒“中国炼焦行业协会”名义，通过伪造文件、虚假宣传等方式组织所谓“行业会议”，并散布“全行业限产”“联合提高焦炭销售价格”等不实信息。中国炼焦行业协会郑重声明从未发布或授权任何关于“强制限产”“联合提价”的通知或倡议。这一声明直接击碎了市场对供应收紧的预期，导致多头资金迅速撤离。

节前提保，部分多头资金撤离

        国庆长假将至，自2025年9月29日（周一）结算时起，大商所将焦煤保证金比例由12%上调至15%，这一变化直接导致投机资金成本上升。由于此前焦煤期货的大幅度拉升，市场积累了大量多头盈利盘，在资金面紧张的情况下，叠加国庆假期较长，外围市场仍充满不确定性，资金压力以及避险考虑促使大量多头投机资金离场，短期市场抛压大幅提升，9月29日焦煤2601合约持仓量锐减6.5万手，持仓量降幅达9.51%。

节前补库结束，短期需求转弱

        双节补库周期的结束，使焦煤需求支撑明显减弱。Myteel数据显示，截至9月26日，全国230家样本独立焦化厂炼焦煤总库存为856.23万吨，环比前一周增加53.06万吨，增幅6.61%，已连续两周增加。而钢厂焦煤库存也显著高于过去两年同期，进一步补库意愿不强。这意味着节前补库需求已基本饱和，后续采购动力不足。

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蒙煤通关量回升至高位，供应担忧大幅缓解

        进口煤的充足供应，有效缓解了市场对供应紧张的担忧。蒙煤通关量维持高位，使得国内因查处超产带来的供应缺口得到部分弥补，市场对焦煤供应紧张的忧虑较大程度得到缓解。

后市展望

        从技术面看，焦煤主力合约上周五跌破1200元/吨关口后，本周一进一步大幅下挫，短期来看，焦煤期货价格仍面临回调压力，关注1100元/吨附近的支撑力度。国庆长假前仅剩最后一个交易日，市场流动性可能进一步萎缩，加剧价格波动，交易者需谨慎控制仓位，注意风险防范。

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【关联个股】

山西焦煤(000983)、潞安环能(601699)、晋控煤业(601001)、平煤股份(601666)、淮北矿业(600985)、开滦股份(600997)、冀中能源（维权）(000937)、陕西煤业(601225)、兖矿能源(600188)、电投能源(002128)、中煤能源(601898)、山煤国际(600546)、兰花科创(600123)、大有能源(600403)、甘肃能化(000552)、陕西黑猫(601015)

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【华创期货投研团队】

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兰皓交易咨询资格证：Z0016521期货从业资格证：F03086798

制作时间：2025年9月29日

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