英思特：2025H1净利大增38.32%，消费电子高增与新领域突破共铸亮眼业绩

（来源：财评社）

出品 | 财评社

文章 | 宝剑

2025年8月25日，英思特正式披露2025年中期报告，全面展现了公司在复杂外部环境下强劲的经营韧性与清晰的成长路径。

报告期内，公司实现营业收入5.92亿元，同比增长22.39%；归母净利润达0.77亿元，同比大幅增长38.32%，利润增速显著高于营收增速，展现出卓越的盈利质量与成本管控能力。这一业绩表现不仅印证了公司在消费电子磁性材料领域的领先地位，更凸显其在新兴应用领域的前瞻布局正逐步转化为现实增长动力。

整体来看，英思特在2025年上半年交出了一份高质量的答卷，核心财务指标稳健向好，业务结构持续优化，为全年业绩目标的达成奠定了坚实基础。

从业务驱动因素来看，公司收入端的稳步攀升主要得益于单磁体应用器件市场需求的强劲增长。2025年上半年，该类产品实现销售收入2.38亿元，较上年同期增长37.34%，成为拉动整体营收增长的核心引擎。这一高增长背后，是公司在消费电子高端磁材领域深厚的技术积累与客户资源的集中释放。

作为苹果等全球顶级消费电子品牌的核心供应商，英思特深度参与了智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能家居及可穿戴设备等多条产品线的磁性组件供应。

随着全球消费电子行业步入复苏周期，根据IDC预测，2025年全球传统个人电脑出货量预计同比增长4.1%，智能手机出货量也将实现2.3%的温和回升，市场需求回暖为公司业务增长提供了坚实支撑。

尤其值得注意的是，苹果公司9月10日举行秋季新品发布会，推出iPhone 17系列等重磅产品，产业链提前备货的节奏显著加快，直接推动了公司第二季度订单的集中交付。

在收入实现稳健增长的同时，公司利润端的表现更为亮眼，归母净利润增速超出营收增速近16个百分点，反映出盈利能力的实质性提升。这一优异表现主要源于两方面积极因素：其一，公司整体毛利率较上年同期提升1.14个百分点，表明产品结构优化、生产效率提升或原材料成本控制取得成效；其二，资产减值损失同比大幅减少622.15万元，主要因本期存货跌价准备计提较上年同期明显收敛，进一步增厚了当期利润。

这不仅体现了公司库存管理能力的增强，也反映出市场需求的确定性提升，使得存货周转效率改善，资产质量持续优化。

进一步拆分季度数据可见，2025年第二季度公司单季度实现营收3.29亿元，同比增长32.82%，环比增速亦显著提升，创下历史新高。这一强劲表现充分验证了下游客户为应对新品发布而提前备产的积极态势。然而，同期归母净利润为0.36亿元，同比微降0.15%，出现阶段性“增收不增利”的现象，需引起关注。

深入分析其原因，主要受两方面因素影响：一方面，公司第二季度毛利率为24.75%，较第一季度下滑1.63个百分点，可能存在原材料价格波动、产品结构变化或阶段性促销等因素影响；另一方面，公司在第二季度较第一季度新增计提资产减值损失与信用减值损失合计689.75万元，对利润形成一定拖累。尽管如此，此类减值多为会计审慎性原则下的正常调整，属于阶段性财务处理，不改变公司基本面趋势。随着后续订单持续交付与客户回款改善，相关压力有望逐步释放，利润端有望重回增长轨道。

除传统产品线持续放量外，公司在折叠屏手机等创新形态产品中的布局尤为值得期待。据公开信息显示，苹果计划于2026年推出代号为V68的首款折叠iPhone，而英思特已具备折叠屏手机转轴磁铁的研发与量产能力，技术储备充分。考虑到折叠屏手机中磁性器件用量显著高于传统直板机型，一旦产品实现量产，将为公司带来全新的、高增长的增量市场。

此外，公司海外生产基地建设进展顺利，越南工厂已于2024年通过相关供应链认证，目前具备量产规模，生产经营状况良好。这一布局不仅有助于公司规避国际贸易摩擦带来的不确定性，还能更高效地响应海外客户需求，提升全球供应链竞争力，为长期可持续发展提供有力保障。

更为重要的是，英思特正积极向新能源汽车、机器人等高成长性、高附加值领域拓展，构建第二增长曲线，打开长期成长天花板。在新能源汽车领域，高性能钕铁硼永磁材料作为驱动电机的核心部件，需求随新能源车渗透率提升而持续增长。公司自2023年4月起，毛坯生产线已进入投产阶段，设计产能约1500吨/年，成功实现从外购毛坯到自主生产的关键跨越。这一能力使其更符合汽车领域客户对全工序供应商的偏好，已成功开拓一批汽车领域客户。同时，公司募投项目“新能源汽车电机单磁体应用器件”拟新增产能6000万件，截至2025年6月末投资进度已达65.5%，产能扩张稳步推进，未来有望充分受益于新能源汽车产业的爆发式增长。

在机器人领域，公司战略布局更具前瞻性。2025年6月至7月公告显示，公司将投入6.5亿元建设“稀土永磁材料一体化应用项目”，重点生产应用于高端驱动电机、微特电机、关节电机的高性能稀土永磁材料，以及烧结多级辐射环、粘接钕铁硼器件等关键零部件。目前，部分机器人项目已实现小批量供货，主要覆盖工业机器人与服务机器人领域。据公司2024年年报测算，高性能钕铁硼永磁材料作为机器人产业的关键原材料之一，单台机器人用量可达0.3–30kg，市场空间极为广阔。随着人形机器人等前沿技术的加速落地，公司有望在这一万亿级赛道中占据先发优势，实现从消费电子供应商向高端制造核心材料商的战略升级。

横向对比中科三环、金力永磁、宁波韵升、正海磁材、英洛华、大地熊、中科磁业等可比上市公司，英思特当前估值处于相对低位。考虑到其在消费电子领域的稳固地位，叠加新能源汽车与机器人两大高景气赛道的加速落地，公司具备显著的成长溢价潜力。

英思特2025年上半年经营业绩表现优异，收入利润双增，盈利能力持续优化，充分展现了公司在磁性材料应用领域的核心竞争力与战略执行力。尽管第二季度利润端出现短暂承压，但属阶段性调整，不影响长期向好趋势。公司依托消费电子基本盘的稳健增长，积极向新能源汽车、机器人等高成长领域拓展，战略布局清晰，成长路径明确。随着苹果新品发布临近及新产能逐步释放，公司有望迎来新一轮增长周期。