【信达医药】周观点：Enhertu联合疗法获FDA优先审评，有望重塑HER2阳性乳腺癌一线治疗

（来源：唐爱金团队研究）

本文来自信达证券研发中心2025年9月29日发布的《Enhertu联合疗法获FDA优先审评，有望重塑HER2阳性乳腺癌一线治疗》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，唐爱金S1500523080002，贺鑫S1500524120003，曹佳琳S1500523080011，章钟涛S1500524030003，赵丹S1500524120002。

信达医药行业周报

本周市场表现及核心观点

市场表现：上周医药生物板块收益率为-2.20%，板块相对沪深300收益率为-3.27%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第24。6个子板块中，医疗器械板块周收益率排名第一，涨跌幅为-1.02%（相对沪深300收益率为-2.09%）；收益率排名第六的为医疗服务，涨跌幅为-3.99%（相对沪深300收益率为-5.06%）。

周观点：最近医药板块整体回调，主要是创新药主线8-9月份未出现大的BD及催化，且年初以来涨幅突出，部分重点覆盖标的调整幅度突出，有亏钱效应；临近10月份三季报公布，我们建议当前开始重点布局Q3业绩有望高增长，或者超预期增长的个股。

布局思路：

创新药产业链的需求修复，CXO&生命科学上游：①具备全球影响力的CXO龙头企业，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物等；④生命科学上游产业链，建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。

高端器械进口替代及加速出海：①院内招采恢复驱动业务增长，建议关注开立医疗、联影医疗、华康洁净、新华医疗、澳华内镜、迈瑞医疗、华大智造等；②内需驱动的消费医疗器械需求逐步修复，建议关注鱼跃医疗、可孚医疗、三诺生物等；③出海订单修复的企业，建议关注美好医疗、海泰新光、瑞迈特、振德医疗、安杰思等；④高端器械耗材市场渗透率持续提升，建议关注迈普医疗、三友医疗、心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、爱博医疗、春立医疗等。

AI医疗：①关注AI+医药电商/精准营销业绩兑现情况，建议关注京东健康、阿里健康、药师帮、医脉通。②关注B端AI订单兑现情况，建议关注润达医疗、东软集团。③关注AI医疗大模型技术动态进展，建议关注医渡科技、讯飞医疗科技等。

创新药：考虑产品管线的科学突破领先性和前瞻市场空间，关注信达生物、恒瑞医药、三生制药、汇宇制药、君实生物、金斯瑞生物科技、维立志博、李氏大药厂等。

风险因素：关税政策变动&地缘政治风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。