研报掘金丨华鑫证券：维持中兴通讯“买入”评级，政企业务表现亮眼

华鑫证券研报指出，中兴通讯2025年上半年实现归属母公司股东的净利润为50.58 亿元，同比下降11.77%；Q2实现归母净利润26.04 亿元，同比减少12.94%，环比增长6.16%。25H1业绩表现符合预期，积极拓展智算数据中心项目。盈利能力方面，2025年第二季度，公司实现销售毛利率30.90%，同比下滑8.08pcts，环比下滑3.37pcts。公司运营商网络业务收入小幅下滑，政企业务表现亮眼。此外，公司在巩固国内运营商网络基本盘的同时，积极拓展智算数据中心项目。看好公司以传统通信设备业务为底座，积极布局全栈全场景智算解决方案的发展趋势。认为公司的智算业务有望在AI 算力景气度上行的周期为公司业绩打开潜在的成长空间，维持“买入”投资评级。