智通决策参考︱恒指撤回20日均线 反内卷机器人国产替代等或受资金追捧

【主编观市】

月末效应加上美国关税再起，恒指上周回撤20日均线。

本周市场最关注的是美国政府停摆问题，政府拨款将于9月30日到期，这将危及数百万联邦工作人员的工作岗位。因此国会必须在10月1日之前通过或延长一项支出法案，以避免政府停摆。朗普计划与国会领袖会面。按照惯例来看，最终都会达成协议，小概率会出现停摆。还有就是美国就业数据，尤其是周五公布的9月非农就业报告。根据很多前瞻来看不会有意外。

提振信心的是中国8月份规模以上工业利润，由上月下降1.5%转为增长20.4%。说明反内卷政策起到效果，如金属、水泥、光伏等，这类品种结合降息大背景有望引发资金追捧。

由于市场已经提前调整，10月行情相对看好。摩尔线程科创板IPO申请获通过，从受理到过会仅88天。特朗普政府正考虑根据每台外国电子设备中芯片的数量对其征收关税。进一步刺激国产芯片替代走强。

马斯克：特斯拉正全力以赴扩大Optimus生产规模 。另外有自媒体报道，马斯克在特斯拉总部会见了阿联酋国家媒体办公室主任阿卜杜拉·本·穆罕默德·本·布蒂·阿尔·哈米德，擎天柱机器人也一并亮相。meta 方面，Meta宣布研发人形机器人系统，战略级别等同AR。机器人看是否催化。

央视周末报道，新型储能市场一芯难求，有储能电芯企业订单排到明年。储能上周已经有资金在预热。

【本周金股】

潼关黄金(00340)

公司是处于发展期的黄金矿企，主营金矿采选及回收业务。公司黄金矿产区在陕西潼关以及甘肃肃北，截至2024年底保有金资源平均品位8.26克/吨，资源量55吨，当年实现金矿产量2.5吨。

此外，今年4月，公司与紫金矿业旗下的紫金金属有限公司签署了一份长期黄金流协议。紫金预付2500万美元现金作为前期资金支持，公司承诺未来9年从肃北北东矿业交付总量约422公斤黄金。

【产业观察】

市场有消息称，Meta近期结束了新AI眼镜的发布，今年对供应链订单已经给到1200-1300万部，明年forcast上修至3千万部。

25年出货量预期：5-600万+。具体从出货量分析，25H1的AI眼镜整体出货量约150万+副(YOY+250%)，Q3预计有120-150万(YOY+300%)，25年前三季度合计约300万+副。Q4由于新品催化预计250-300万出货量(YOY+300%，QOQ+100%)，理性预期全年5-600万+副的出货量。

26年出货量预期：1500万+副。从25Q4的300万出货量年化大约1200万来看，Meta眼镜有望很快突破年度千万销量，预计26Q1将有RayBan 3发布，Meta26年有望实现1500万+副。

怎么看目前市场上的25/26年1300万/3000万预期?从品类销量来看，Meta的AI眼镜矩阵Q4将从Q3的2个品类(RayBan/0akley Meta)提升至3个品类(Oakley Meta Vanguard)+小升级的RayBan Meta,目前排产端也在逐步提升;从眼镜款式适配人群不同的角度来看，Q4预计是Q3出货的2倍，即250-300w副出货量;但如果预期25年实现千万级副出货，则Q4应出货700W副+，约Q3出货量5倍，可能相对较困难。

但从供应时间来看，从上游各电子组件到Meta眼镜进入各海外仓库的供应链储备时间可能有2-3个月时间，因此上游的供应链25年出货的部分销量可能体现在26Q1-Q2。从供应链安全角度考虑，芯片、存储等产能紧缺的组件可能存在提前下单储备现货的情况。同时，Meta内部对AI眼镜产品具备较高信心，目前业务也处在开拓阶段，也可能给供应链较高的订单预期以应对爆款出现的情况。

Meta的AI眼镜无论是25年还是26年实现千万级销量，都成功证明了AI眼镜品类的可行性。港股建议关注舜宇光学(02382)以及上游碳化硅衬底供应商天岳先进(02631)。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，恒生期指(九月)未平仓合约总数为29290张，未平仓净数10263张。恒生期指结算日2024年09月29号。本周期指结算。

恒生指数在26128点位置，下方牛证密集区靠近中轴，指数有做空动力。鲍威尔公开称，美股“估值相当高了”。美国参议院否决了拨款法案，政府10月1日起非关键部门停止运作可能性甚高。本周恒生指数看跌。

【主编感言】

国庆前后港股一般有 “季节性规律” 。从历史数据看，近十年恒指节后 7 日上涨概率超 72%，华泰证券更细化出 “节前防御 - 节中上涨 - 节后切换” 的节奏：南向资金节前偏爱美容护理、公用事业等消费与防御板块，节中消费服务、科技成长股领涨，节后虽短期回调，但一周内多能修复。2024 年恒指节后 28.49% 的涨幅，也印证了这类机会的潜力。

今年布局不妨沿着 “节前逢低建仓优质标的，节后跟踪资金与政策” 展开，重点关注 AI及科技龙头，反内卷受益股及假期受益消费股。不过历史规律并非铁律，需严格设置止损、控制仓位，避免盲目跟风。