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2025-09-29 06:11
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(来源:研报虎)
核心结论
本周复盘总结:九月第三周交强险50.8万辆,环比上周/上月周度+12.9%/+8.2%。
本周细分板块涨跌幅排序:SW摩托车及其他(+5.0%) > SW汽车零部件(+0.4%) >SW乘用车(-0.9%) >SW商用载货车(-2.5%)>SW商用载客车(-3.0%)。本周已覆盖标的立讯精密、松原股份、旭升集团、常熟汽饰、恒帅股份涨幅前五。
本周团队研究成果:外发深度报告《AI智能车时代是【产品为王】》《Robotaxi正重塑汽车出行市场》《2025年主流城市NOA试驾报告——9月上海篇》。
本周行业核心变化:1)特斯拉FSD的V14版本预计下周提前广泛发布,大约2周后发布14.1版本,最后发布14.2版本;2)小鹏和阿里云宣布正式签署“后量子加密算法安全技术合作协议”,阿里云将成为小鹏面向安全算法业务的合作伙伴;3)理想发布为年轻人设计的5座纯电SUV理想i6,仅提供一个配置,标配及顶配,官方价格24.98万元,首销期用户可享受1万元现金减免及免费双腔空悬权益;4)尚界H5上市一小时大定破万,问界M7上市24小时大定突破40000台。
板块最新观点
三类主线投资机会并存!
本周市场对汽车核心关注?
本周汽车A股表现好于港股,子版块中摩托车表现更佳。核心变化:奇瑞正式港股上市,理想发布i6,小鹏和阿里签署合作协议,马斯克宣布下周发布V14,尚界H5上市大定数据跑万台,M7破4万台。
当前时点汽车板块如何配置?
我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段:汽车电动化红利进入尾声,汽车智能化正在“黎明前黑暗”,机器人创新在产业0-1阶段。新旧逻辑切换阶段三类主线投资机会并存。
【AI智能车主线】Robotaxi/van先行,C端紧跟。
第一类,Robotaxi产业链核心标的:1)一体化模式:特斯拉/小鹏汽车/千里科技;2)技术提供商+运营分成模式:地平线机器人/百度集团/小马智行/文远知行;3)网约车/出租车的转型:滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线;4)车辆生产商:北汽蓝谷/广汽集团/上汽集团;5)核心供应商:检测+芯片/域控制器/传感器/线控底盘/车灯/玻璃等
第二类,Robovan产业链核心标的:德赛西威/经纬恒润/中邮科技+开勒股份等
第三类,智能车C端消费核心受益车企:小鹏汽车/理想汽车/蔚来/华为系/比亚迪/长城汽车/吉利汽车/零跑汽车
【AI机器人主线】零部件优选。
【红利&好格局主线】客车/重卡/两轮/零部件。
风险提示:贸易战升级进一步超出预期;全球经济复苏力度低于预期;L3-L4智能化技术创新低于预期;全球新能源渗透率低于预期;地缘政治不确定性风险增大。